大众/丰田地位不保，年销1500万辆巨型汽车集团将诞生？

雷诺与FCA的合并，会不会打破汽车行业的1000万辆魔咒，站上1500万辆的高峰，不仅要看即将与雷洛分道扬镳的日产，是否愿意加入这场新世纪的战略联盟，更要看在巨无霸联盟中，各方利益是否能达到最终的妥协。

记者｜杜余鑫

天下大势，合久必分，分久必合。当一纸诉状将雷诺-日产联盟的老大戈恩送进监狱，而导致这个存在了20年的联盟逐步走向瓦解时，一个新的全球汽车巨无霸公司正在徐徐走来。

为了应对未来汽车行业在成本、电气化和自动驾驶等各方面的挑战，日前，菲亚特克莱斯勒汽车公司（FCA）表示，希望与雷诺合并成立一个50:50股权结构的汽车集团。作为联姻的另一方，雷诺表示正在研究该提案，并认为这是一个不错的选择，双方也就合作关系进行了“高层对话”。

据了解，雷诺董事会成员将在几天内举行非正式的工作会议，签署一份非约束性协议，以期在下周决定是否继续进行FCA的合并谈判。

菲亚特创始人Agnelli家族的控股公司Exor，将成为合并后实体的单一最大股东。据熟悉交易谈判的消息人士透露，新公司将由控制FCA公司29%股权的Agnelli家族负责人John Elkann担任主席。另一位消息人士称，雷诺董事长让·多米尼克·塞纳德可能成为首席执行官。

与几乎所有可能的汽车配对一样，FCA-Renault已经被交易撮合者间歇性地研究了多年。如果双方合并成功，全球汽车行业的竞争格局将由此改变。行业将诞生一个仅次于大众集团和丰田汽车公司的、全球第三大的整车制造商，双方合并的总市值将超过320亿欧元（合约360亿美元），全球总销量合计将达870万辆（2018年数据）。

当然，如果雷诺目前的联盟伙伴日产和三菱成为新汽车集团的可能成员，那么这个全新的汽车集团将以1500万辆的年销量，超越大众、丰田，成为迄今为止规模最大的汽车制造商。这也意味着横亘在全球汽车制造商头上1000万辆的魔咒或由此打破。

但事实并非如此简单，作为跨越两个大洲的世纪整合，当中的细枝末节和各方利益博弈并不轻松。FCA首席执行官迈克曼利表示，这笔交易可能需要一年多的时间才能完成。而分析师则警告称，包括雷诺与日产的现有联盟，法国政府和意大利政府，以及政治家和工人对任何减产的反对，都会对新的合并产生阻碍。

那么，这个全球巨无霸汽车大集团，最终能真的如愿出现吗？

雷诺和FCA们的难题

十一年前的金融危机，让欧洲大陆上的意大利菲亚特汽车公司和美洲大陆上的美国克莱斯勒汽车公司携手，免于彼时通用式的破产，横跨东西两个时区的菲亚特克莱斯勒汽车集团由此诞生。这样的汽车大集团合并，在马尔乔内的栽培下，铸就了一个时代的辉煌。

十一年后的今天，与FCA成立初衷不一样的是，菲亚特和雷诺都没有亏损或即将崩溃，但双方都面临着痛苦的行业动荡：汽车销售正在放缓，电气化的开发和更加严格的排放目标导致成本急剧上升，大众、丰田们的不断强大，和自动驾驶带来优步、特斯拉等硅谷大公司们的威胁，迫使FCA不得不对未来进行重新思考。

值得一提的是，这家横跨欧美大陆的世界第七大汽车制造商，在欧洲和美洲两块业务上发展一直并不均衡。菲亚特克莱斯勒的北美业务，包括Jeep SUV品牌和Ram卡车，二者占去年利润的85％，但在欧洲市场，或是受制于严格的排放法规，一直处于亏损地带，大多数FCA的欧洲工低于50%的产能利用率，已经给当地的就业带来了严重影响，在意大利拥有58,000名工人的菲亚特克莱斯勒正在使用国家补贴的休假和团结合同来削减成本。

另外，作为同时拥有意大利品牌的FCA，玛莎拉蒂和阿尔法罗密欧是欧洲复兴计划的两大支柱，但在本土市场复兴的道路上，这两个品牌未能满足FCA的预期，摩根士丹利甚至评判菲亚特品牌价格为零，阿尔法罗密欧为负值。

FCA亟需要在欧洲市场上迎来一次改变。为此FCA开始寻找新的生机，包括之前也与PSA集团进行了会谈。

而对雷诺而言，一方面是日产多年来寄存于心的脱离想法，同时日产萎靡不振的财务表现，开始打击雷诺的底线。在截至3月的财政年度中报告显示，日产全球销量下滑4.4％至550万辆，其营业利润下滑45％至约27亿欧元。

这家法国汽车制造商可以从43％的股权中获得数亿欧元的股息和其他款项，但雷诺最近表示，日产将对其第一季度5600万欧元的净收入做出负面贡献。此外，日产计划今年减少30％的股息，这将使雷诺损失1.3亿欧元。

各取所需与风险并存

在这种情况下，雷诺与FCA的“友好”合并，各取所需可能是一个更好的选择。更可况FCA和雷诺已经建立了合作伙伴关系，可以生产商用车，并且此前曾就共享平台进行过谈判。据了解，这些谈判现已超越技术共享，转变为更广泛的伙伴关系。

毫无疑问，雷诺可以通过Jeep和Ram进入利润丰厚的北美皮卡和SUV市场，填补其产品组合不足和地理漏洞。同时作为一家电动车先驱，雷诺拥有相对省油的发动机技术，并且在新兴市场拥有强大的影响力，弥补美国市场空白。

而FCA也可以借助雷诺长期在欧洲市场上的耕耘经验，提高菲亚特等品牌销售额，增加欧洲销量。同时也可以获得俄罗斯的影响力，这块新兴是市场是雷诺除了欧洲的第二大汽车市场，如今包括中国品牌在内的全球汽车品牌都在谋求俄罗斯市场的开拓权。

还有一个最关键的点在于，在雷诺的帮助下，FCA将在薄弱的领域缩减开发成本，尤其受益于雷诺在电动和自动驾驶车辆方面的工作。同时FCA在一份声明中也表示，这笔交易将创造一家在主要地区汽车市场和技术领域拥有强大影响力的汽车制造商，采购和共享平台和研发所带来的协同效应，将使双方每年可节省50亿欧元（合约56亿美元），只是这一系列构想，需要漫长的时间跨度来完成。

作为法国和意大利双方的政治力量，双方都表示了支持。法国政府是雷诺的最大股东，拥有15％的股份，原则上支持合并，但也表示需要了解更多细节。而另一名巴黎官员表示，法国将“对就业和工业足迹特别保持警惕”。

意大利方面则表示，如果FCA在意大利实现了增长，那么拟议的合并可能对意大利来说是个好消息，这对于保住就业至关重要。但实际上考虑到法国政府持有雷诺的股份，意大利可能会寻求合并后的股份，以平衡法国的控股，因此它或将重新点燃意大利和法国政客之间的分歧。

作为并不太确定的日产方，其也有可能看到这是试图将雷诺—日产联盟的重量更多地转向欧洲。与联盟一样，政治对这次合并提出了巨大的挑战事实证明，平等的合并很少奏效，汽车并购尤其缺乏良好的业绩记录。菲亚特对克莱斯勒的收购取得了成功，但戴姆勒此前收购克莱斯勒是一场灾难。所以，即便是FCA还是雷诺，无论是法方还是意大利方，合并这两家公司将产生巨大的复杂性和治理风险。

日产将成为输家？

在这场巨无霸的合并之中，日产和三菱又处于一个怎样的角色？

如果单从协同效应上来看，通过在庞大的全球合作伙伴关系中加入FCA，日产和三菱可以获得额外10亿欧元的年度协同效应。当然在面对FCA较为弱势的领域，日产可以通过利用其在电动汽车和自动驾驶方面的优势来保持相关的地位。

但实际上情况并非这么美好。早在戈恩被捕之前，日产就一直想脱离雷诺的掌控，这家已有20年历史的联盟内部的紧张局势已经酝酿了多年。直到戈恩出事儿，日产的这个想法愈演愈烈。毕竟作为一家日系汽车品牌，日产在联盟中仅拥有雷诺15％的股份，但没有董事会席位，也没有投票权，日产多年来也一直抱怨其与雷诺的交叉持股不平衡。

如果FCA-Renault合并由FCA提议的雷诺股东批准，新实体将继续拥有日产43.3％的股份和投票权，而日产在合并公司中的股权将被稀释至7.5％，这似乎使这家日本汽车制造商处于雷诺联盟世界的边缘地位，甚至使日产在像美国这样的重要市场中变得多余，因为在美国市场，对FCA重要的轻型卡车比日产更加强大。

而在人事的安排上，日产也显得较为被动。根据周一提出的计划，日产将被邀请为新合并公司的11人董事会提名董事，但在这11名成员中，其中四名来自雷诺和FCA，只有一名来自日产，日产试图重新平衡日本联盟将成为一项更加艰巨的挑战。

熟悉情况的人士表示，日产没有参与深入参与合并的讨论，也没有了解其中的许多细节。不过早在之前，日产首席执行官Hiroto Saikawa表示，日产将坚持精简与雷诺的联合产品开发，同时保持日产法国合作伙伴的管理独立性。虽然FCA协议可以缓解日产加入FCA与雷诺全面合并的压力，但也有可能使日产两个业务目标复杂化。

不过一旦成功，这次合作可能会对雷诺与日产的20年联盟产生深远的影响，这种联盟已经因去年年底前主席卡洛斯戈恩被捕和被驱逐的危机而受到削弱。正如分析师认为的那样，“有多少次卡洛斯·戈恩说没有人可以管理这个联盟，因为它的确太复杂了。”