美国债务上限达成协议后,将会大规模发债,美元是升值还是贬值?

美国国会两党就提高债务上限问题达成共识,预防美国发生债务违约问题。而债务上限问题协商上限约2.4万亿美元,十年内消减赤字数额略大于这一规模。并且将分为两步走,第一步将上限债务提高至1万亿美元,第二步将在2019年末再次提高。面对已经突破14.29万亿美元的法定举债上限,看来美国的日子仍旧扩大债务才能不违约度日。在这里,大家都在关心,美国达成提高债务上限协议以后,8、9月份可能会大规模发债,美元又该如何。美元的走势与发债规模存在关系,但与世界经济、世界兑换货币关系、黄金与美国实际经济有着更大程度的影响。我们从黄金与美元负相关,还有美国经济的基础上进行分析。
我们的观点是:美元相对区间震荡,提高发债有利于稳定美国经济现状,助推美国经济增长。但是,会给美国埋下经济危机的“种子”。
美元与黄金呈现负相关,看懂了黄金与美国金融周期,就看懂了美元走势!
要想弄清楚美元的走势,就需要了解美国现在所处的经济阶段以及影响美元的因素有哪些。上图是美元指数与伦敦现货黄金价格的叠加对比图。美元指数是美元与六个经济体兑换方式计算得出,并非美元兑换某一个经济体货币而是六个经济体货币的权重比例关系的兑换方式,其中欧元占比57.65%、日元占比13.6%、英镑占比11.9%、加拿大占比9.1%、瑞典克朗占比4.2%、瑞士法郎占比3.6%。
这其中有什么关系呢?美元指数代表的是美元兑换世界部分重要经济体货币之间的关系,走势与美元走势同向,而美元不仅仅作为世界最为主要的外汇储备货币,还是主要资产黄金的国际主要计价货币。在“布雷顿森林体系”下(已结束),美元曾作为世界中心货币在世界流通。当然,一个货币计价一个重要资产,这就有关系,并且呈现着反向关系。
从上图中我们可以看出,如果黄金的价格出现阶段上涨,那么美元指数会出现阶段下跌;如果美元指数出现上涨,那么黄金价格会出现下跌。那么,在这种关系下,了解了阶段黄金的走势,利用反向关系,也就能更好的预判美元指数的走势。
而黄金的价格走势,又与什么存在关联呢?美元的价格牵动世界,黄金的价格同样也是牵动世界,二者均是世界重要的资产。这还需要懂得美国的经济水平、美国经济的变化、美联储利率的升降等等。我们先讲黄金未来走势是向上还是向下,利用黄金的走势来反向推论美元指数的走势,再利用美国经济的表现以及美联储利率水平升降关系进一步验证。
这是1948年以来美国经济实际GDP同比与美国潜在GDP同比高低位置波动率,在这份图表中能很清晰的发现,美国实际GDP同比在1949年、1954年、1958年、1961年、1970年、1975年、1982年、1991年、2002年以及2008年有明显的接近0%,甚至是负增长的情况。而上述中美元指数与黄金的叠加对比图形有1971年以来黄金的价格走势图形,其中1975年、1982年、1991耐、2002年以及2008年之后的走势,黄金价格均有上涨表现。而美国GDP出现负增长,助推资产避险情绪,而黄金就是最适合投资的资产之一,成为资金流向的主要标的。从历史的角度来看,每一次美国经济的负增长或者解禁负增长,都有此表现。
当然,美元指数与黄金有负相关的关系,如果黄金出现了阶段上涨,那么同期美元指数的表现则为阶段相对区间震荡或者上行。而现在从美国实际GDP同比的图形来看,处于的是阶段高位区间,未来有向下的潜在发生。当然,这就需要从短期、中期、长期看,要有一个时间。
上图是1970年以来美国金融周期图,结合实际GDP同比以及潜在GDP同比数据进行的综合数据图形。从现在来看,美国金融周期处于的是阶段高位,具有一定金融风险的前兆。当然,金融周期的阶段高位,不是说一时间就会出现下降,需要时间。从金融周期的角度思考,短期美国不会出现GDP负增长或者接近0%的态势,仍旧保持在2%-3%区间。而从长期3-5年的角度思考,金融周期性出现下降或者出现GDP负增长、接近0%的增长情况,是可能发生的事件。
那么,对比黄金呢?黄金因为避险功能的作用,在美国经济出现倒退的时候,那么黄金价格势必会出现上涨。当然,这是从未来3年-5年的角度以美国经济、美元作用的特殊性为出发点。那么,美元呢?美元与黄金呈现的是负相关的关系,美元在未来3年-5年内以规律而言,会呈现下跌或者相对区间横盘。美元在未来3年-5年内呈现贬值或者相对区间的升贬值。那么,短期呢?我们认为短期内的美元不会出现较大波动,毕竟现在美国经济仍旧处于正增长态势。
美联储的升降息以及杠杆率,影响美元的走势!
从现在美联储利率水平而言,并不算高,并且因为美国经济以及世界诸多经济体的降息,美联储近期也是进行了一次0.25%的降息。从现阶段美国新增非农就业人数与美国新增非农就业人数3个月移动平均数据、失业率的情况来看,美国现阶段处于的均是较好的复苏态势。虽然这次对美联储的降息,市场也是给予了预期之内的预期。而在良好经济数据表现的基础上,进行降息,对美元势必是一个打击。
上图是美国1985年至2019年以来的美国失业率与美国联邦基金利率的对比图形。其中有三个区间为美国失业率大幅上升的阶段,分别为:1989年至1992年、2001年至2004年、2008年至2009年。而相对应的美国联邦基金利率均在这是呈现着降息态势。
而现在的美国失业率处于的是高位还是低位呢?处于的是相对低位区间。而在相对低位区间进行降息,势必对美国经济有更深层次的影响,力保确认现在失业率仍旧保持在历史低位水平区间。当然,对应0.25%的降息幅度,我们认为对美元的短期影响并不大,故而短期美元震荡幅度有限。
美元指数8月1日最高点98.9344至8月10日,已经跌至97.044,下跌幅度接近2。在美国经济稳定的阶段进行降息,这一点对美元指数的表现是承压的。当然,在这基础上,有利于美国商品的出口。再加上美国提高债务上限,避免美国政府发生债务违约的情况,提高上限约2.4万亿美元,十年消减赤字将大于这一规模。
从现在美国政府部门的杠杆率而言已经处于的是历年水平的最高位。而自1985年之后政府部门杠杆率突破阶段低点,呈现明显增加以后,美元指数也出现了贬值的发生。那么在这一次提高债务上限,势必再一次推高美国政府部门的杠杆率,上升至又一高位。而美国政府所称十年内消减赤字的规模略大于这次提高债务上限2.4万亿美元。这也说明,在美国政府杠杆率提升以后,未来还会有一个降低的阶段,形成一个周期。
而在上述我们利用黄金周期反对比美元升贬值关系的结论为3年-5年,美元会是贬值或者是区间震荡。与当前利用美国债务关系杠杆率的观点,有切合。当提高债务上限以后,长期来看美元会进入贬值通道,等到消减赤字开始时,会再次步入上升通道,达到相对贬值或者相对区间震荡的结果。而短期以内,我们认为美元有震荡,会有贬值现象,但是不会出现大幅震荡的现象。
总结:我们认为美国债务上限达成协议后,8、9月份可能大规模发债,美元指数短期不会出现大幅震荡,会出现区间震荡。当然,从长期3年-5年的时间来看,认为美元会是呈现着贬值或者是先贬值后升值的大区间震荡走势。

扫一扫,加关注!

(0)

相关推荐

  • #俄欲推国际货币替代美元 靠谱吗#

    不靠谱!对于大国来说,推出一种新的国际货币可能并不难,但要很快替代美元几乎没有可能. 国际货币是什么?国际货币又叫"国际通货",指在国际经济交易中被普遍接受.广泛使用的货币,具有可 ...

  • 冲破黎明前的黑暗

    近来金价每况愈下,在过去的7周里有5周金价是下跌的.在跌破了200天移动平均线每盎司1307美元之后,再次回到了重要关口每盎司1300美元下方.6月1日美国发布的就业数据好于预期,推动金价又向下一步, ...

  • 美元危机四伏跌跌不休 黄金窃喜站上1340

    全球金融市场实时行情和资讯专家 摘要:周二黄金亚盘小幅上涨,此前黄金受到美元指数暴跌影响,强势上涨突破1340美元关键点位,目前,市场关注该突破的有效性. Investing.com - 周二黄金亚盘 ...

  • 谁真正扼杀了金本位?

    关于在美国废除金本位制(推而言之,美元是世界上的储备货币,在世界其他地方也是如此),人们普遍接受的事实是"尼克松干的".虽然是事实,尼克松总统,1971年8月15日暂停美元兑换成黄 ...

  • 美国人眼中的下一个十年

    未来十年,贵金属价格将会怎样?让我们先来看看仍在持续的事实: 1 美元持续贬值,美国增加债务的速度超过经济增长速度,消费者支付的价格也更高. 2 贬值的美元购买力下降.黄金.白银.标准普尔500指数. ...

  • 美国政府的第一次违约,会到来吗?

    今天从基建法案聊起,聊一聊精彩的美国政经乱局,到底还有哪些灰犀牛? 聊胜于无的基建 这两天,美国参议院100名议员以69票支持,30票反对,通过了1万亿美元的两党基建议案. 据说这可能是美国几十年来在 ...

  • 用美元打压黄金 只是为了掩盖糟糕的现状?

    随着美元走高,黄金一直处于低迷状态.目前,黄金衍生品市场的价格受到了猛烈的抨击.有人认为美元升值,利率上升对黄金不利.然而,从2005年中期到2006年中期,美元在飙升,而黄金的收益率或回报率是最好的 ...

  • 美国债务上限暂停到期,10月份将债务违约,是否意味着美国破产?

    在7月31日,美国联邦的债务上限的两年暂停期是已经到期了. 目前为止,美国国会还没有通过是否继续暂停美国联邦的债务上限,也没有去提高美国的债务上限. 这意味着,从8月1日开始,美国联邦将不能再发行新的 ...

  • 利用大肠杆菌 “打印” 蛋白质,AbSci继与赛诺菲达成合作后又获6500万美元E轮融资

    "AbSci 让我想起 80 年代的 Genentech,它们总是敢于挑战行业内未被解决的关键问题."Genentech 前副总裁 V. Bryan Lawlis 博士曾对初创公司 ...

  • 美国预算协议暂停债务上限,下周黄金非美货币仍需高空

    先锋理念 以质量求生存  以信誉求发展 在信息量爆炸的时代,每天都有大量的信心充实在我们的周围,现在已经不是获取信息及时不及时的问题,而是如何在如此大的信息量中辨别真伪,获取更有用的信息才是最关键的因 ...

  • 债务上限临近,美国货币市场头都大了

    美元融资市场正面临着供需扭曲的问题.随着美国政府法定债务上限日期越来越近,这个问题只会越来越严重. 美联储购买资产的操作,再加上美国财政部大幅削减现金储备,以及银行存款越来越多地向货币市场基金转移,目 ...

  • 当事人双方达成调解协议后,能否另行提起诉讼要求损害赔偿?

    问: 我的邻居4月份驾驶机动车发生交通事故.事故发生后,在公安交警的主持下,事故双方达成调解协议.在调解协议中,双方就车辆维修费.医疗费.误工费.护理费等费用达成一致意见.并约定,此协议为一次性处理协 ...

  • 美国政府再现关门危机,两党最终能否达成协议?

    本期内容提要: ·     美国移民与海关执法局扣押非法移民数量上限是此次谈判的中心问题 ·     特朗普指责民主党的提议糟糕,威胁宣布国家紧急状态 ·     国会两党通过一致法案时间紧迫,若谈判 ...

  • 与加州达成协议引发特朗普不满 美国司法部对四家车企进行反垄断调查

    导读:9月6日,美国司法部已对福特.本田.宝马和大众展开反垄断调查,以确定这四家汽车制造商在"与加州就汽车排放标准达成独立协议"上是否违反了联邦竞争法.美股盘中,福特汽车和通用汽车 ...

  • 与美国达成协议,土耳其将控制大片安全区,俄叙强烈反对但被无视

    埃尔多安在叙利亚有十足的自信,随着土耳其的强势介入,仅提供了武器弹药和部分土系自由军参战,叙北部的武装分子就成功抵挡住了俄叙联军的进攻,根据目前的战况看,叙北部战役的双方在前线反复拉锯,陷入一场消耗战 ...

  • 民主党的“债务上限豪赌”来了,美国这次会违约吗?

    众所周知,美国政府出台债务上限问题的解决办法已经迫在眉睫.民主党人准备"豪赌一把"--将暂停美国债务上限与一项必须通过的临时拨款法案联系在一起. 如果该法案获得通过,债务上限将被暂 ...