《巴菲特投资案例集》 精华干货

格雷厄姆投资思想

1、安全边际，买入股份相当于买入公司的一部分所有权，如果以4毛钱买入价值1元的东西，赢的概率远大于亏的概率；

2、市场先生，证券市场短期是投票器，长期是称重机，市场的非理性波动是我们的朋友，能够提供以非常低折扣买入的机会；

3、杜绝投机，严格遵守价值投资原则。

格雷厄姆的投资方法

1、买入严重低估的普通股，例如市值低于营运净资产（流动资产减去负债）等；

2、套利交易，在公司的收购、合并、重组中投资确定性高的套利机会，也包括可转债套利；

3、控制类投资、成为价值严重低估公司的主要股东，通过分红等方法实现价值。

巴菲特认为投资银行业难以预测，无法判断其前景，自己对投资银行业短期、中期和长期的获利情况都没有特殊的远见。所以，巴菲特没有投资所罗门公司的普通股，而是购买了其可转换优先股。

巴菲特过去几年一直在研究可口可乐，他认为可口可乐的品牌在人们心中占有不可替代的地位，这种地位会不断得到强化，构成持久竞争力优势，加上罗伯托古崔塔为首的优秀管理层，这种资本开支小的生意模式未来将创造非常充沛的现金流。

巴菲特早在2020年的致股东信中，就对金融衍生品交易的危害提出了警告。他将衍生性金融商品交易成为“一颗定时炸弹”，随时有可能引发金融危机。衍生性金融商品交易以利率、股指、汇率、股价等人们能够想得到的指标作为标的进行对赌，设计出复杂的交易合约，而这些复杂的交易合约即使专业的会计师也难以看懂并评估风险。衍生性金融商品交易可能会因为交易一方因评级被调降而发生被要求提供质押担保，造成流动性进一步恶化，因而评级被进一步调降，如此恶性循环。另一方面，衍生性金融商品交易可能会由于一个外部事件，造成连锁反应，风险从一个公司传递到另一个公司，形成系统性风险。