“医药女神”葛兰，是中国最好的医药基金经理吗？
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今天，懒猫化身挖掘机，决定把懒猫基金池的医药主题基金深挖一遍。
通过十个维度，让大家对他们的风格、特点更加了解。
由于篇幅原因，我们话不多说，直接动工开挖！
目前懒猫基金池的医药基金经理一共是四位：
葛兰、赵蓓、谭小兵和李佳存。
先了解一下他们的背景，有个基本印象：
四人之中，葛兰名气最大，美国西北大学生物医学工程博士毕业，有学术背景。代表作中欧医疗健康混合A（003095）。
赵蓓名气次之，目前是工银瑞信的研究部副总监，医疗保健研究团队负责人。代表作工银前沿医疗股票A（001717）。
谭小兵有过一段医药行业工作经验，后面转型做投资。代表作长城医疗保健股票A（000339）。
李佳存是四人中唯一的男性基金经理，2008年起从事医药行业研究。代表作招商医药健康产业股票（000960）。
在进行详细比较之前，先把结果发给大家。这里面最重要的项目是赚钱能力和回撤控制，所以，加粗加红！
一、从业经验
注意，葛兰一开始管理的并非医药基金，而是中欧明睿新起点混合（001000），一只行业混合型基金。
她在2015年初接手，一年后离任，亏损16.04%，最大回撤64.70%，业绩非常一般。
直到下半年执掌中欧医疗，才有了今天的“医药女神兰兰”。
而其他三人，一从业就是纯正的医药基。我们的排名，就只算医药基金的从业经验。
赵蓓第一，李佳存第二，谭小兵、葛兰靠后。
之所以要把从业经验放在最前面，是为了方便后面比较。
四人中管理医药基最晚的是葛兰，2016年9月开始，那我们的业绩比较就从2017年起。
同期比较，为的就是一个公平。
二、赚钱能力
在所有指标中，赚钱能力和回撤控制是最最重要的。
前者是基金经理的高考成绩，对基金经理很重要；后者决定了持有体验、持有难度，对基民很重要。
赚钱能力中，懒猫选中证医药和沪深300作为参考。
2017年至今，葛兰和赵蓓每年都跑赢了两个参考指数，超额收益非常明显，以年化来看，堪称双骄。
谭小兵和李佳存在2017年不敌两大指数（绿色填充），从2018年至今能跑赢，略逊一筹。
这项排名来看，葛兰第一，赵蓓第二，李佳存、谭小兵靠后。
三、回撤控制
回撤控制方面，懒猫选取每一年度发生过的最大回撤，同样以中证医药和沪深300作参考。绿色填充部分为回撤大于中证医药。
懒猫发现，在有些年份，主动基金的回撤控制会集体落后于指数，并不是个别现象。
另外，把这张表跟上一张放在一起看，有奇效，因为：
这四个人，赚钱能力和回撤控制排名，是完全互补的。
收益最高的葛兰，最大回撤很夸张，近40%，而收益最低的谭小兵，最大回撤不到四分之一，非常突出。
说明，在这四位基金经理中，锋利的矛和坚实的盾不能兼得，收益跟风险成正比。
这个排名，谭小兵第一，李佳存第二，赵蓓、葛兰靠后。
四、基金规模
从规模来看，变化最明显的是葛兰，四年翻了百倍。从社交平台的热度也能看出来，基民们一口一个兰兰，叫得真亲热。
尽管风格相近，收益回撤差不多，赵蓓的规模却不到葛兰的三分之一。而谭小兵和李佳存还算是偏小众的基金经理，规模不大。
基金规模这个事呢，最好不要过大，规模小像开轿车，规模大像开重卡。
直线还好说，如果要过弯，要调仓，小规模的优势就比较突出。
还有一些基金经理，偏爱小盘股、喜欢频繁择时，规模大几乎就是天敌。
所以说，规模大，说明基民认可度高，而规模适中，运行起来更灵活。
规模排名，葛兰第一，赵蓓第二，李佳存、谭小兵靠后。
五、运行仓位
运行仓位来看，四个基金经理区别倒不大，都是高仓位运行。
高收益、高风险的葛兰第一，注重回撤、偏保守的谭小兵第四，跟前面的数据对上了，而李佳存、赵蓓分列二、三名。
六、换手频率
换手率，说明基金经理调仓的频繁程度.
这项数据高的，喜欢疯狂操作，低的，喜欢卧倒不动。
这项数据完全突出了谭小兵的特点，换手率明显高于其他三人，而且，高巨多。
还记得前面的数据吗？
谭小兵是四人中回撤控制得最好的。看来，出色的防守表现跟优秀的择时能力分不开。
相比之下，葛兰的风格发生过较大变化，以前喜欢频繁调仓，换手率也很夸张，后来渐渐习惯卧倒不动。
而赵蓓、李佳存相对稳定，尤其是李佳存，一以贯之，风格没有发生过飘逸。
换手率排名，谭小兵第一，葛兰第二，赵蓓、李佳存靠后。
七、低估偏好
这里的低估偏好指的是，基金运行中的估值状况，我们用的PE（市盈率）表示。
有些基金经理对高价格的东西容忍度高一些，觉得好东西，贵一点也无所谓。
而有些基金经理对价格非常敏感，觉得每家公司都有合理价格，贵了会失去性价比，从而刻意控制组合的估值水平。
一般来说，这项数据高，说明基金经理愿意承受更多风险，博取更高收益，低的，则相对保守。
四人之中，赵蓓组合的整体估值水平明显更低，几乎每个阶段都排在后面。
最高的是谭小兵，这或许跟她频繁调仓的风格有关，敢买贵的，但也能自信高位跑掉。
八、机构认可
机构认可度，指的是他们管理的基金中，有多少资金来自机构投资者。
一般认为，机构投资者的专业水平更高，对基金经理更了解，选人眼光更好。
这项数据来看，最高的是葛兰，不过波动有点大，时高时低。
其次是赵蓓，说明机构对她的看法相对稳定，一直都比较看好，跟她偏稳健的特点有关。
谭小兵、李佳存，相对来说，名气略小，机构的认可度稍低，排名靠后。
九、审美一致
这项数据叫审美一致性，顾名思义，就是看他们喜欢的股票是不是大众情人。
表中是近一个季度的持仓，红色是四个基金经理都买的，橙色是三个，黄色是两个，白色是一个。
从这项数据来看，葛兰喜欢的是最符合大众审美的，而李佳存最“叛逆”，口味独树一帜。赵蓓、谭小兵相当，考虑到谭小兵这里混进来一只阳光电源，就往后排一点。
十、长情程度
这张表是从2017年至今，四位基金经理最偏爱五家的公司，括号内是连续持有至今的季度数。
整体来看，葛兰的偏好最稳定，五家公司都拿了蛮久时间；赵蓓次之，但对恒瑞医药是真爱；李佳存偏爱泰格医药和健帆生物；而谭小兵最“无情”，频繁调仓，只有恒瑞医药拿得够久。
综上，这就是懒猫基金池中，四位医药基金经理的风格特点。
我们最后总结一下四位的画像：
葛兰：两高两大，高收益、高风险、大名气、大规模。
赵蓓：经验丰富，较高收益，较高风险，风格较稳健。
谭小兵：擅长择时调仓，回撤控制高手，持有体验优秀。
李佳存：业绩稳健，风格稳定，注重回撤，不爱折腾。
所以，对基金投资者来说，如果投资周期非常长，能承受很大回撤，追求高收益，葛兰是首选。
如果觉得葛兰的波动太大，怕一旦买高了，拿不住，赵蓓会更合适一点，业绩基本不输，风格更稳定。
李佳存，则是要在赵蓓的基础上更稳一点，最不喜欢折腾，风格非常中庸。
而如果对风险特别厌恶，非常怕大波动，希望基金经理敢调仓，能逃顶，可以关注谭小兵。
最后，插播一条懒猫答疑权益。
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