好公司是最大的安全边际

到价值投资，不得不说安全边际的事情。什么是安全边际，最直观的感觉就是你买了一家公司的股票很放心。目前我们经常提到的安全边际指的是“以绝对低的价格”买到目标公司，这里有一个比较有名的投资策略——“捡烟蒂头”策略，即在目标公司的价格跌到极度低的时候买入。这个策略最大的问题是你要等等等，如果你是牛市爬坡时期，也许你等待很多年才有机会以“理想”的价格买到自己心仪的公司。当然在A股还有一个更大的不确定性就是买到暴雷的公司。

毋庸置疑，低价格无疑是一种确定安全边际的重要手段。但对于我来说，低价格并不是我最看重的方式，我们认为股市投资最大的安全边际是要买到“好公司”。一个很简单的比方，如果一家公司并算不上一家好公司（也许你无法判断），即便价格跌到比较低了，买入就安全吗？实际上很多价格跌到很低、看上去还不错的公司，暴雷的情况时有发生。在中国目前资本市场的生态下，我们一定要根据国情找到“足够好”的公司（即有国家兜底的公司），这才是最大的安全边际。

在A股中做投资，一家小公司，即便价格跌到再低，我都不敢重仓；而像中国平安、贵州茅台这样的公司，有合适价格的时候，我绝对敢重仓的。这就是我在A股投资中所理解的安全边际。