值得纪念的一周：兼论动量方向的意义（20170223）

这一周是出乎意料的一周，又是意料之中的一周。

之所以说出乎意料，是没想到2018年挖下的坑，会以这么快的速度填充着，我去年年底写总结的时候，因为市场对2019年的悲观预期，我一度认为2019年能填上2018年的坑，就是成功，然而，这个看似难度很大的任务，已经近在眼前的，可能在最近一周或者一个月，就会填坑成功；说意料之中，是因为我对体系修正后，市场这一周完美的验证了我最新的“动量＋成长”的体系，验证了认知的变化和进阶。

当然，我仍旧能清晰的知道，2019年开年到现在能取得较好的收益，并不是我能力有多少提高，而是市场给了这样的机会，这个是个前提。如果市场还是2018年那样糟糕，可能再好的投资体系也要打折扣。不过，投资不就是这样吗，在市场好的时候，我们把握住机会多赚些，在市场糟糕的时候少亏些。因此，从某种角度讲，我认为，年初至今的这一波，能在车上把我住这波机会的，能大幅跑赢沪深300指数，也是一种能力的体现，岂不见，仍旧有很多人现在活在2018年的战战兢兢中，踏空这一波。

这一周我仍旧感觉非常开心，开心的并不是收益高低，而是感觉自己对“动量”的驾驭，有了质的飞跃。我从去年9月份开始周记，记录了我认知的变化，和体系的变化过程，在今年的投资中，完美的实践者“动量＋成长”的策略。从去年年底开始，通过用动量策略的方式，先后筛选到了养殖、光伏、5G、软件、券商等板块（可以翻看之前的周记，陆续写了多篇动量的文章），但是因为对动量的经验不足，加上对于刚一进入今年熊转牛的预期不足，虽然识别到了猪肉和光伏的机会，但是没有抓到。不过，却在筛选实践的过程中，积累了经验，打下了基础。终于，在上周券商启动前，精准的把握住了券商的机会。我陆续对动量思考的点滴：

从识别到光伏和猪肉板块的机会没上车，说明识别机会的能力具备了，但是把握机会的能力欠缺，到识别到券商机会然后精准抓到券商机会，这是一个有代表性的变化。也许，运气占了很大部分。别人怎么看不重要，重要的是我自己的认知变化。这种从去年的煎熬，到今天的转变，我认为是一种进阶。为何呢？三个方面：

1、如果券商放在我过去的体系中，我是不会买入的。因为我过去的体系，是以“业绩爆发”为基础的，是以新兴的高景气行业为基础的，在选股的第一环节，就会排除掉这个行业；

2、即便是我过去的体系能选中券商，我可能不会等到2月13日这种突破买点出现，我可能会在研究后看基本面买入，而不是在量价上找买点。券商板块我跟踪了大概一个多月，终于在2月13日板块放量突破前高的位置出手。这是一种非常大的变化和进阶。

3、自己能以更加客观的角度审视市场。我不再主观的去分析经济形势以及政策导向，还有行业景气度，而是以“动量”的视角，去审视市场，我用20日动量和60日动量排序的方式，筛选出市场选择的方向，然后跟随。这又是一种非常大的认知变化。

从主观到客观，从预测到跟随，从钻研个股到动量板块入手，我认为就是我的变化。动量的优势，是揭示了市场的方向，然后再在这种方向中，利用自己对个股的分析优势选中最受益的，这种实际效果，已经体现在今年的行情中。我用这种方式做了回测，我发现，我过去如果融入动量，依然不会错过2016-2017年的锂电行情，还会识别到2017年大市值板块的行情，甚至2018年的医药板块行情，因为这些行情，恰恰是当时时间段的动量板块。当然，动量并非是都是优点没有缺点，动量的缺点也很明显，一是波动大，二是如果没有完善的仓位管理和风险控制做辅助，回撤也会很大。所以，这不是一个独立的变化，而是整个体系需要变化，牵一发动全身。

关于和动量相配套的基本面分析体系，我其实不必多讲，关注的伙伴应该比较了解，还是原来那一套，以业绩和成长为核心，找业绩爆发力度最强和持续性最强的。但是动量相配套的仓位管理与风险控制，是我一个新的变化，我现在执行的是埃德尔2%法则，这个法则我认为可以和动量完美结合。

我最近也在思考，现在动量已经证明在市场有效的时候，是利器，那么，如果在市场无效的时候，比如出现2018年单边下跌的时候，这种利器可能会变成凶器，要通过什么样的方式控制住这种风险呢？