射频芯片行业研究报告

射频芯片 行业研究

1、射频芯片核心增长逻辑分析。

2、射频芯片核心企业有哪些?

3、卓胜微市场潜力分析。

射频芯片核心增长逻辑

射频芯片概述

射频芯片作用是负责信号的收发以及处理,是手机及基站的核心芯片。

射频芯片按功能分为滤波器、功率放大器、射频开关和射频低噪声放大器等元件。

在射频芯片市场份额中,滤波器占比最大,全球市场份额高达59%。

2015年之后,智能手机年出货量保持在14亿部左右,智能终端逐步趋稳。

但随着技术的进步,手机射频单机价值量却不断的增加。

从2G到5G,2G手机射频芯片单机的3美元,4G时期是18美元,而5G手机增长到25美金,相比于4G手机增加了40%。

2019年,我国5G手机出货量0.14亿部,2020年出货量1.6亿部,是2019年的11倍。而预计2021年全球5G手机出货量将5亿部。

受益于技术进步,从2011年到2019年,全球射频芯片市场规模从63亿美元增长到170亿美元,复合增长率13%。

随着5G的到来,2020-2023年增长保持15%左右,预计2023年将达到313亿美元。

射频芯片核心企业有哪些?

全球射频芯片主要被Murata(村田)、Skyworks(思佳讯)、Broadcom(博通)、Qorvo(威讯)、Qualcomm(高通)等国外领先企业长期垄断。

2018年,前五大射频器件提供商占据了射频前端市场份额的81%,老大村田市场份额高达26%。

其中,村田与博通强在滤波器,思佳讯强在功率放大器。

而在A股,核心射频芯片企业就是卓胜微。

在全球射频开关市场,排名第一的是思佳讯。

2019年,思佳讯全球射频开关市场份额33%,而国内唯一打入前五的公司则是卓胜微。市场份额10%,全球排第五。

2019年,思佳讯收入33.6亿美元(229亿),而卓胜微收入才15亿,约为思佳讯的6.6%,未来还有很大增长空间。

但卓胜微增速明显更快,从2015年到2019年,卓胜微收入增长了13倍。而思佳讯仅增长了3%。

我国核心射频芯片公司包括卓胜微、紫光展锐、汉天下和三安光电等。

其中核心上市公司包括卓胜微和三安光电,2019年三安光电的收入高达74.6亿,是卓胜微的5倍,但是公司主要收入来源是LED芯片。

卓胜微则堪称市场最纯射频芯片公司。

卓胜微

2006年,毕业于清华大学的许志翰创立卓胜微,公司成立之初是做手机电视芯片。

伴随手机从3G到4G升级,手机电视被淘汰。

到2010年,许志翰决定转型做射频芯片。

2012年,卓胜微射频芯片切入到三星的供应链,并且很快三星成为卓胜微最大的客户。

2019年,卓胜微营收15亿,来至于第一大客户(三星)的收入3.5亿,占比23%。

如今卓胜微成为国内最大射频开关企业,全球排第五。旗下客户包括三星、小米、华为等手机巨头。

卓胜微目前拳头产品为射频开关,占整体收入的86%。

2019年,芯片产量高达45.5亿颗,同比增长105%。

从2016年到2019年,公司的芯片产量从10亿颗增长到45.5亿颗,增长了3.5倍。

受益于射频芯片产销高增长的利好,从2015年到2019年,卓胜微的收入从1.1亿增长到15.1亿,增长14倍。2020年前三季度,公司收入同比增长100%。

2015年到2019年,公司净利润从0.11亿,增长到4.9亿元,4年时间增长45倍。

2020年前三季度,公司业绩又增长122%。

在射频芯片市场格局中,滤波器占比最大,占比达59%。其次是功率放大器,占比20%。

而卓胜微IPO募资8.3亿,将4.7亿用于滤波器研发,2.5亿用于功率放大器研发。

而目前公司滤波器产品已量产。功率放大器处于样品阶段,马上进入量产。

随着新产品量产,公司业绩增速又将进一步加快。

总结:

全球手机出货量稳定在14亿部附近,5G手机对射频芯片的需求相比于4G手机起码增加了40%。5G成为推动射频芯片高增长核心因素。

目前高端射频芯片主要被国外企业垄断。在射频开关领域,卓胜微成为国内唯一打入全球前五的公司,全球市场份额10%,将充分受益于5G高增长利好。

卓胜微几乎全部收入来至于射频芯片,且深度绑定三星。在5G技术驱动下,公司营收2019年增长170%,预计2020年还会翻倍。

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