国家队资金，要继续宠爱还是学会放手？

谈及国家队资金，对于投资者来说，也并不陌生。不过，对于市场而言，针对国家队资金这一概念，也往往活跃在最近一年的时间内。

众所周知，15年6月中下旬以来，股市呈现出接连非理性下跌的走势。其中，以上证指数为例，在不到一个月的交易时间内，市场指数竟从5178高点下跌至最低3373低点，而后在一系列稳定政策以及国家队资金强力护盘的影响下，其跌势才得以有所缓和。但，好景不长，经历短暂的企稳走势之后，随后市场再度出现震荡下行的格局，并于今年1月27日创出2638股灾调整以来的新低点。

不可否认，在去年股灾风波期间，国家队资金确实引起了很好的护盘作用。与此同时，就在去年8月14日晚间，即股灾风波上演过程中，证监会也表示，“今后若干年，中国证券金融股份有限公司不会退出，其稳定市场的职能不变，但一般不入市操作，当市场剧烈异常波动，可能引发系统性风险时，仍将继续以多种形式发挥维稳的作用。

由此可见，虽说股市本身有其自身的调节功能，但当市场遇到极端不稳定的时候，股市的自我调节功能，就可能会失效。至此，在此背景下，在股市非理性运作的过程中，国家队资金的及时入场，并起到一定的稳定市场功能，这往往能够利于股市自我调节功能的修正，并在短时间内达到稳定市场的目的。

不过，时至今日，距离股灾风波爆发时间点，已经有一年多的时间了。然而，在股市运行重心略有上移，且整体波动率明显下降的大环境下，国家队资金依旧对市场起到了显著的护盘影响，并对股市的企稳起到了中流砥柱的稳定作用。

值得一提的是，根据证券日报的资料显示，在今年上半年，中央汇金对各家银行的持股数量基本变化不大，但证金公司的举动，却引起市场的高度关注。其中，在上述16家上市银行中，证金公司处于15家上市银行的前十大股东位置之列。

除此以外，在最近几个月的市场表现中，国家队资金的表现却显得显著异动。与此同时，在国家队资金对市场影响仍显主导的背景下，也进一步降低了股市的整体波动率，而市场的投机氛围也得到了明显地压制。或许，从某种角度来看，这一举动有利于市场的持续稳定，但对于市场自我调节功能的修复以及投资者的操作难度，将会是一个不小的考验。

由此可见，对于时下的股市而言，确实让国家队资金处于进退两难的格局。

其中，因近期以来市场对国家队资金的依赖度显著提升，而一旦市场传出国家队资金减持或撤出的消息，则容易引发市场的恐慌情绪释出。由此一来，在市场对其依赖度持续攀升的背景下，却不得不维系当前国家队资金高度控盘的格局，但这样一来，并不是一个长久之计。

显然，对于市场而言，只有逐步实现市场的自我调节功能，才能够逐步让市场完成真正意义上的投资信心修复。退一步来说，如果继续延续国家队资金持续高度控盘的局面，或任由其对市场的过分宠爱，则仍然会进一步强化市场对其的依赖程度，但要其实现把市场主动权真真正正地交还给市场，则仍需要更多配套措施的配合出炉，并在市场投资信心得以从真正意义上走出低谷之际，方可逐渐降低其对市场的冲击影响。

或许，从大趋势、大方向来看，国家队资金主导市场的局面，或许需要有一个转变的过程，但鉴于市场环境以及市场信心逐步修复的大环境，国家队资金的后续举动更需要相对谨慎，并在未来逐渐实现市场的自我调节功能。最终，在相对稳健的市场环境下，再让股市得以恢复其活力的一面。

显然，这也需要一定的时间来逐渐实现，且切忌操之过急。