两大基地全面试生产，恒大汽车有望迎来价值重估

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作者 | 董武英

编辑 | 夏益军

“从1885年卡尔·本茨发明第一台现代汽车以来，汽车产业从未像今天一样成为如此多技术变革的交汇点，涉及能源、交通、通信、计算机等诸多行业。汽车新四化——电动化、智能化、网联化、共享化浪潮开启，百年汽车产业正面临前所未有的大变局、大洗牌。”

恒大经济研究院院长任泽平在《新能源汽车百年未有之大变局》一书中这样写道。用通俗的话说，电动汽车替代燃油车的革命号角已经吹响了。

今年以来，新能源汽车无疑是资本市场上最为火热的板块。

特斯拉市值超越丰田，蔚来市值超越宝马，比亚迪市值超5000亿，新能源车企对燃油车的反超在资本市场上率先开始。

在造车新势力激发市场热情之时，新能源汽车行业里另一重量级选手也开始发力。今年以来，恒大汽车动作频频，先是发布了恒驰汽车的车标和命名产品体系，如今其更迈出关键性的一步：恒大汽车上海、广州生产基地正式启动试生产。

随着两大生产基地启动全线试生产，六款恒驰汽车也即将迎来量产。从过去看，量产几乎可以算是新能源车企价值的分水岭。

昨日，美股上市的造车新势力又一次大涨，小鹏暴涨33.40%，理想暴涨27.27%，蔚来大涨12.12%。今年以来，蔚来股价已猛涨11倍，小鹏、理想年内涨幅也分别达198%、176%。背后的逻辑很简单，这几家造车新势力汽车销量大增，市场愈发认可量产带来公司内在价值的提升。

从这个角度看，属于恒大汽车的故事才刚刚开始。截至目前，恒大汽车市值2100亿港元，不足特斯拉的1/14，也远低于比亚迪（约5551亿港元）与蔚来（约4500亿港元），上涨空间极具想象力。

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两大基地试生产，

恒大汽车量产在即

在新能源汽车行业，有两个数字构成了行业的门槛：200亿和10万。

200亿是投入资金。这是行业的门票，因为只有投入了200亿，新能源汽车公司才有可能建起工厂，研发产品，实现量产。

10万是的指销售量。这是行业的起步线。只有新能源汽车年产年销达到了10万辆，这家公司才算有了自我造血的能力，才算是站稳了脚跟，有了角逐市场席位的资格。

而无论是200亿的投入资金，还是10万的销售量，都有一个共同的交集：量产。对绝大多数新能源车企来说，量产是一条难以逾越的鸿沟。

即使特斯拉也不例外，过去特斯拉每款车型都会经历“产能地狱”，无法按时交付用户。而国内风头正劲的造车新势力蔚来，至今还未建立自己的工厂，依靠与江淮汽车合作，以代工模式实现量产，但产能爬坡仍然受到极大的限制，目前月度产能仅为5000辆。这也一定程度上限制了蔚来汽车的销量。

与其他新能源车企相比，恒大汽车在量产这件事情显然走得更远。

早在布局之初，恒大便斥巨资进入新能源汽车产业，更在上海、广州等地布局多个生产基地。近日，恒大汽车上海、广州两大生产基地全线启动试生产，这意味着恒驰汽车已经正式进入量产“倒计时”。

按照发展规划，恒大汽车到2025 年实现规划产能100万辆/年，到2035年规划产能达到500万辆/年。而特斯拉上海工厂2021年一年的产能也不过55万辆。换句话说，一旦恒大汽车实现量产，基本上不会面临产能限制问题。

恒大汽车生产基地装配车间

恒大的产能优势，很大程度上要得益于自动化技术的深度应用。

据了解，恒大汽车两大基地均按照工业4.0标准建设，装配了2545台智能机器人，采用了全世界最先进的智能装备：

无论是德国舒勒装备、车身车间的德国库卡和日本发那科装备，还是涂装车间、装配车间的德国杜尔的全自动涂装线以及全自动装配线，均为世界最先进的智能装备。尤其是车身车间能实现24小时机器人全自动生产，是世界最先进的高端智能“黑灯工厂”。

也正因为如此，恒大汽车的车身车间能够实现24小时机器人全自动生产，全面达产后能做到每分钟生产1辆车。全自动智能化生产，既确保了产品品质，保障汽车质量，又能够提升生产效率和合格率，降低生产成本。

目前，两大生产基地已经启动全线试生产，六款恒驰汽车也即将迎来量产。从这个角度上说，恒大的造车之路也即将迈上一个新台阶。

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闪电造车背后，

恒大汽车走了一条不一样的路

纵观整个恒大造车历史，速度是一个贯穿始终的主题。

2019年11月，恒大汽车聚集了全球200多家汽车工业巨头1000多名高管，在广州举办了全球战略合作峰会。在会上，许家印发布恒大的造车战略。

9个月后，恒大发布六款恒驰汽车，囊括从A到D各个级别，实现了轿车、轿跑、SUV、MPV等乘用车型的全覆盖。

再到3个月后，恒大新能源汽车正式发布车标和命名体系，两大生产基地开启全线试生产，恒大汽车量产在即。

在短短一年时间，恒大汽车从无到有，堪称是闪电般的速度。这个速度有多快？我们简单做个对比：成立17年的特斯拉至今也仅有4款车型；而国内的造车新势力，蔚来只有三款量产车型，理想只有一款理想ONE。

究其原因，在恒大速度的背后，得益于其走了一条不一样的路。从一开始，恒大汽车就坚持以资本换技术，以技术换时间的策略。

在推出恒驰之前，恒大汽车已经完成了新能源汽车产业链的整体布局。在造车之初，恒大便瞄准了世界最顶尖核心技术，通过一系列国际并购与合作，在电池、动力总成、3.0底盘架构、先进整车制造等各领域关键环节拥有世界最顶级核心技术。

有了技术，还得有顶级的造车团队和合作伙伴。

如今，在恒大的造车“梦之队”里有MAGNA、EDAG、FEV、AVL等全球多家汽车工程技术龙头，有AndresWarming、MichaelRobinson等15位全球顶尖造型设计大师，还有博世、大陆、采埃孚等世界前110家汽车零部件龙头企业。

此前，恒大发布的6款恒驰汽车，每一款都由全球顶级设计大师操刀，按照豪车标准打造，代表了世界汽车造型设计的巅峰水准。

即使在销售渠道，恒大汽车也还不逊色。截至目前，恒大正快速筹建汽车展示体验、销售、维保修售后服务三大中心，包括36个恒驰展示体验中心、1600个恒驰销售中心、3000个自建及授权维保修售后服务中心，构建最强大的销售及售后网络。

借助于顶尖的技术和制造能力，以及完善的销售及售后渠道体系，量产后的恒驰汽车大概率将成为未来新能源汽车市场上最强势的品牌之一。

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对标特斯拉，

量产是恒大汽车价值重估的起点

今年，是新能源汽车迅速爆发的一年。究其原因，一方面得益于政策扶持，另一方面也是新能源汽车消费崛起的结果。

以上险数据看，2019年新能源汽车总上险数86.3万，C端消费占比53%，B端47%。到2020年前九个月，新能源汽车上险数59.6万辆，其中71%为C端消费。

新能源汽车个人消费的爆发，也为恒大汽车崛起提供了一个绝佳的好时机。

截至目前，恒大汽车市值2100亿港元，不仅远低于特斯拉，也低于比亚迪（约5551亿港元）与蔚来（约4500亿港元）。

不过，这样的情况大概率也持续不了多久。原因很简单，对新能源车企来说，量产几乎可以算是其价值的分水岭。

特斯拉股价的上涨，绝大部分都是在量产之后。2019年6月，特斯拉国产MODEL 3开始预售，随着上海超级工厂产能爬坡，特斯拉股价一路飙升。从2019年6月以来，特斯拉股价飙升超10倍，市值也从351亿美元增长至如今的3900亿美元。

从目前看，市场对新能源汽车概念热度有增无减。昨日，美股上市的造车新势力普遍大涨，小鹏暴涨33.40%，理想暴涨27.27%，蔚来大涨12.12%。背后的逻辑很简单，这几家造车新势力汽车销量大增，市场也认可量产带来了公司内在价值的提升。

从这个角度上说，随着恒大汽车正式启动试生产，并在明年下半年陆续量产，也将引发二级市场对恒大汽车价值的重估。

考虑到目前恒大汽车市值仅约2100亿港元，不足特斯拉的1/14，恒大汽车的价值跨越式的提升也将是一个大概率事情。