【交易人生】从800万到200亿，最后却败北华尔街……
在华尔街，朱利安·罗伯逊是唯一一个能与乔治索罗斯并提的人物，与索罗斯不同，他专注于股票市场，并且以善于购买“传统价值型”的股票而纵横华尔街，只是偶尔参与一下债券与外汇市场，交易市场很少有常胜将军，他也是因“价值投资”而失败。
要知道朱利安·罗伯逊创办的老虎基金曾是全球最成功的私募基金之一，在鼎盛时期管理超过220亿美元的资产。与索罗斯的量子基金可谓并驾齐驱。在1998年之前平均每年回报为32%，在中国投资过携程、elong、新东方、学而思、当当网、京东商城等。
朱利安·罗伯逊所主导的基本面价值投资方法影响了华尔街一代的对冲基金经理。即使在今天，老虎系的投资人也遍布整个华尔街。不过罗伯逊也是因价值投资而败北的第一人。
当时的朱利安·罗伯特甚至超过了索罗斯，但是世事总是不尽如人意，从1998年开始，老虎基金结束了它长达18年的常胜生涯，开始走下坡路。2000年3月31 日，遭遇投资人巨额赎回之后，老虎基金的资产规模从巅峰的230亿美元落到寥寥的65亿美元，朱利安·罗伯逊被迫宣布清算旗下的全部六只基金的业务。
老虎基金的公司名号虽然保留了下来，但只管理家族资产， 罗伯逊本人也发誓不再替别人赢钱，只是坐下来写财经小说。
曾经在国际金融市场叱吒风云,显赫一时的老虎管理集团终于树倒猢狲散,寿终正寝。
出生于美国南部小城镇的罗伯逊，从北卡罗莱纳大学商学院毕业后，在Kidder Peabody证券公司工作20年之久。
1980年5月创办老虎基金，专注于“全球性投资”。
在渡过10年的蛰伏期后，老虎基金开始创下惊人业绩。
首先是因为罗伯逊准确地预测到柏林墙倒塌后德国股市将进入牛市，同时沽空泡沫达到顶点的日本股市。
在1992年后，他又预见到全球债券市场的灾难。
1993年，老虎基金管理公司旗下的对冲基金——老虎基金伙同量子基金攻击英镑、里拉成功，并在此次行动中获得巨大的收益，老虎基金从此名声鹤起，被众多投资者所追捧，老虎基金的资本此后迅速膨胀，最终成为美国最为显赫的对冲基金。
20世纪90年代中期后，老虎基金管理公司的业绩节节攀升，在股、汇市投资中同时取得不菲的业绩，公司的最高赢利(扣除管理费)达到32%，老虎基金管理的资产规模在20世纪90年代后迅速增大。
从1980年起家时的800万美元，到1991年的10亿美元、1996年的70亿美元，在1998年的夏天，其总资产达到230亿美元的高峰，涨幅259000%，一度成为美国最大的对冲基金。
之所以能够在这个阶段获得斐然的成绩，很大程度上是因为朱利安·罗伯逊 从华尔街上重金招募了第一流的分析师，从而能在金融市场的转折关头押对正确的方向。
大多数对冲基金不会拥有很多分析员，通常借助于投资银行的证券分析力量。
老虎基金这样大规模的对冲基金则不同，旗下明星级分析员的报酬甚至远远超过在投资银行工作的同行。
盛极必衰，1998年的秋天，由于俄罗斯卢布贬值使其损失6亿美元,但是当时老虎基金正处于鼎盛时期，几亿美元的损失对它来说影响不大。
使其受挫的是1998年日元的突然转强， 因为老虎基金借入低息日元购入美元资产，以图在搅乱亚洲金融市场动荡中获利，但事与愿违，本来预期日元兑美元的汇率会跌到150:1以下，但是却跌至147:1。
他将旗下老虎基金、美洲豹基金大量卖空日元，但日元却在日本经济没有任何好转的情况下，在两个月内急升到115日元，老虎管理因此亏损惨重，在单日最大亏损中，老虎基金亏损了20亿美元，1998年9月及10月老虎基金在日元的投机上累计亏损50亿美元。此后投资者大量赎回资金，使其元气大伤。
1999年，罗伯逊重仓美国航空集团和废料管理公司的股票，可是两个商业巨头的股价却持续下跌，因此老虎基金再次被重创。
此后，老虎基金管理的资产一路从220亿美元暴跌到只剩60多亿美元。
业内人士对于老虎基金的失败一般归结于投资者的不断巨额赎回造成的，当然也有一些人认为是因为罗伯逊的性格固执的经营理念和独断专行的管理作风有关，因为罗伯逊太坚信自己的“价值型”投资战略，以致犯错误的时间太长了，最终招致失败。
其实，20世纪90年代，正是美国互联网泡沫的鼎盛时期，投机科技股的热潮，使很多人不再相信价值投资。罗伯逊最不擅长的领域就是高科技股。即使在高科技股炙手可热的日子里，老虎基金也只拥有少量的微软、英特尔和三星电子之类的股票。
当时老虎基金根本无法赚钱，价值投资这一套在科技股中根本不管用，与此同时，其他不同规模的价值投资者也都遭遇重创，更为严重的是这股投机热潮似乎根本没有结束的任何迹象。这是价值投资者一段最为艰难的时光。
并且，随着投资者不断大量的赎回——19个月内赎回77亿美元以上，相当于超过基金资产的1/3, 最后迫使罗伯逊关闭整个基金。
2003年罗伯逊给他的投资人写了一封信，信中说， 他绝不会冒险把大家的金钱投资在自己完全不了解的市场。故此，在经过仔细思量之后，决定向他的投资者发回所有资金——即是结束老虎基金。
罗伯逊曾预言：科技股崩盘将是美国股市最惨烈的一页，后来事实也果然如同他所预言的那样。
虽然“价值型”股票终究会受到投资者的青睐，只是还没等到这个时候，罗伯逊自己先“惨烈”了。
当罗伯逊收拾行李回家，没事可做的时候，市场狂热大潮的根基已经开始动摇了。仅仅在几周以后，科技股暴跌，投资者伤亡累累——真可谓是价值投资史上最可歌可泣的一幕。
事实上，在结束旗下基金运营后，罗伯逊依然在不断传播着自己的投资理念。2000年以来，他一直在帮助自己的旧部创立并培育精选对冲基金，这些经罗伯逊指导的对冲基金被业界称为“小虎基金群”(Tiger Cubs)。目前此类基金已经有40多只。
杜拉基资本管理公司创始人、曾在1996年至2000年期间担任老虎基金商品部门基金经理的保罗·杜拉基说，罗伯逊教会自己三件事：
首先就是不断地深入发掘自己的想法，因为你很快就会发现，在所有的想法中只有20%是有用的；
第二点就是建立全球的信息网络，在这方面“罗伯逊简直就称得上一个超级名片夹”；
第三点是注重公司管理层，即便拥有不错的资产，但管理层不够优秀，也会慢慢侵蚀公司的价值。