涉资超9100万 国裕物流4亿短融违约 一拖集团财务公司踩雷

投实讯：8月10日，一拖股份发布《关于控股子公司到期债权未获清偿的公告》，截至2016年8月8日，国裕物流由于未能按照约定筹措足额偿债资金，不能按期足额偿付一拖集团财务公司购买的“15国裕物流CP001”债券，构成实质性违约，一拖集团财务公司到期债权未能获得清偿。国裕物流称目前正多途径努力，积极协调各方制订后续方案。

根据公告，一拖集团财务公司于2016年1月通过全国银行间债券市场购买了国裕物流发行的2015年第一期、第二期短期融资券（债券简称分别为：15国裕物流CP001、15国裕物流CP002），共计投资9185.94万元，其中“15国裕物流CP001中“投资5130.54万元”，“15国裕物流CP002”投资4035.4万元，具体如下表：

武汉国裕物流产业集团有限公司主要经营散货船制造及航运业务，性质是民营企业。该公司分别于 2015年8月6日发行 2015 年度第一期短期融资券，发行金额 4 亿元，期限 1 年，于2016年8月8日到期，一次性应还本付息的金额为4.28亿元；于 2015 年 10 月 28 日发行 2015 年度第二期短期融资券，发行金额 2 亿元，期限 1 年。票面利率均为7%。公司原主体评级为AA-，当前最新主体评级 CCC。

也就是说，在2016年10月28日，国裕物流还需到期兑付本金一笔2亿元的短期融资债券。其实，在15国裕物流CP001还未能兑付的情况下，国裕物流此前在向银行贷款和发行票据上已有逾期。2016年5月17日，国裕物流曾发布了《关于债务逾期、资产抵质押、生产经营情况等事项的后续进展公告》，截至公告发布日，公司及下属子公司国裕物资、江裕海运银行贷款逾期、垫款及欠息共计5.37亿元，其中逾期5.12亿元，垫款238.76万元，欠息16笔，共计2321.54万元。

国裕物流想要兑付15国裕物流CP002将存不确定性。那么，一拖财务公司的4035万很有可能将同样面临无法兑付的风险。

8月1日，国裕物流就曾宣布债券兑付存在不确定性的公告，公告称，因行业整体市场低迷导致公司财务状况恶化，目前公司资金链十分紧张，旗下主要子公司扬州国裕船舶制造有限公司生产活动处于停滞状态。

根据wind数据，武汉国裕两期债券的承销团均为上海浦东发展银行股份有限公司、招商银行、东海证券股份有限公司、第一创业证券股份有限公司和平安证券有限责任公司，采取余额包销的承销方式。国裕物流称公司发行本期短期融资券所募集资金全部用于归还银行借款，以拓宽融资渠道、降低财务成本。

国裕物流在募集说明书中称，公司负债还款来源包括公司未来经营性收入、其他可用于偿还债务的资产、发行人较强的银行融资能力。

公司截止2015年6月底的货币资金，金额为12.52亿元，可作为偿债资金来源。

公司截止2015年6月底的存货，金额为14.99亿元，主要包括原材料2.25亿元和在产品12.74亿元。

公司截止2015年6月底的固定资产，金额为46.81亿元，可通过出售或抵押借款等方式作为偿债资金来源。主要包括房屋及建筑物17.20亿元，运输设备24.58亿元，机器设备4.98亿元等。

4月18日，武汉国裕发布关于资产抵质押情况的公告，武汉国裕旗下资产已基本悉数抵押。公司公布的资料显示，抵质押资产金额合计为38.90亿元，占公司2015年9月30日净资产的112.94%。