怂人的仓位管理法

先说昨天那个长文，其实是个答疑帖，我本想看看你们有什么问题可以问问，我在留言区做个回答，但考虑本号重新写长文没多久，互动偏少，所以我估计效果不理想，就直接删掉了。读者大人不用想太多，里面没有任何重要内容，你也没有错过什么。

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今天的正题：

我一直都认为我不是一个很激进的投资者，那些什么底部满仓满融之类的事情，对我来说就像听一个励志的故事，除了被运气砸到那么一次碰了个狗屎运外，其他时间就连我的粉丝也会觉得我保守。

我历来喜欢用数据说话，这个保守不是没有根据的。2016年初三个股灾下来（我几乎躲过了三轮股灾）的2638点至今5年，我的平均年化收益率（满资金量计算）只有区区15%（见我昨日的微博），仓位平均使用率只有差不多50%，超过50%的使用时间一个是2019年初，另一个是从2020年6月份开始。

我的仓位管理，遵循着指数重要趋势线法则。即下降压力线之下，尽量认怂为主，除非价值数据给出特别值得一试的区间。

我用下面这张图来做个说明：

沪指从5178A点开始，经历三轮股灾达到2638，彼时我的价值框架体系还没有完善，抄底仓位使用量仅30%。2638这个点，即便是用当前相对完善的价值评估体系，我估计也不会使用超过5成的仓位；

2018年1月，经过对整个市场的价值评估，股债比进入了危险区间，叠加其他数据的分析，我撤掉了几乎所有仓位，改为熊市模式，事实证明，这个判断是奏效的。当年我用了接近20%的仓位提前分批抄底了中证500ETF指数，这个决策是一个败笔，导致2018年10月2449点时ETF整体浮亏12%，好在当年短线仓位10%做个股超跌反弹成绩出色，才保证了2018年整体不亏。但是行情在AB压力线下，我始终只用30%仓位。

2019年1月，经过价值评估，我认为虽然指数K线仍然在AB趋势线下，但股债性价比已经非常划算，因此我增加至70%仓位，并将40%左右的仓位在C点也就是3288点出局，剩下30%在随后的震荡中逐步降低至10%水平。

2019年11月，我跟踪市场的其他数据发出建仓提示，鉴于ABC三个点仍然逐级降低，沪指还没有一次一笔拉升过左肩高点的动作，我仅投入40%仓位做波段。2020年1月，在周期发出明显信号的时候，我没有选择减仓，而是硬杠了当时那个3127点。这一点是情绪上的较劲，事实证明应该依据周期减仓防守，2月初有很好的点位加回。

2月底，E点，周期又一次发出信号，我微博上提示了创业板在这里形成阶段头部的可能，然后把仓位降低到10%（长线），并在后花园发长文提醒，随后长线不动，短线不做。

3月底，2646点，后花园提醒了抄底，但鉴于几个历史头部仍然是逐级下降的，所以我仍然只动用了40%仓位。并在5月的反弹中，担心熊市没有结束而降低仓位至10%。

5月底，沪指迎来了下跌，但时间非常短暂，6月1日跳空大阳线反转向上。这时我认为我的判断可能出了问题，沪指依次降低的高点，很可能很快被突破。我以6月1日形成的跳空缺口为依托，近乎满仓进场做多，这也是5178以来的首次全军出击。事实证明，这个缺口是值得的，这也是我2020年最重要的两次决策之一。

在上面的回忆文字中，我做了一些蓝色标注，这些蓝色标注，就是我觉得保守的地方。比如2638点为啥只用了30%仓位？2019年1月为什么不是满仓抄底？2020年1月为什么明知道是顶而不逃顶？2020年3月2646点为什么不满仓抄底等等。

确实，我这人就是这样，但任何一个硬币不会只有一面。这种相对保守的方式，也让我躲过了自A点5178点以来的三次股灾打击，和自B点以来的2018年的单边下跌。换句话说，这种心态虽然没给我大富大贵，但起码让我活了下来。

随着我交易体系的完善，随着我以数据为基础的决策体系越来越丰满，我想未来的仓位调控上可能会更加知进退一些，那些蓝色的地方我会处理的更好。但即便是如此，我的整体风格也不会做太大的改变，因为经历了14年股市的风风雨雨，我总是记着以下几点：

1、股市里的钱是赚不完的，每一次都把自己逼到极限，过盈则亏、月满则仄，万事都遵从的法则；

2、股市里的盈亏是不对等的，输掉50%就要赢100%才回本，所以有句话叫不输就是赢。按照721的法则，不亏钱，你都可以战胜70%股民了；

3、不要盯着一两年的收益率来说事，长期稳定比什么都重要，而不是今年大富大贵，明年就输的家底不剩。这不是投资，是赌博。

用我微博里的一句常说的话做结语：

送走了2020年，2021年，我没有任何期待，只有等待，平稳是真。