马永谙：近日全球市场动荡的原因和未来可能的发展方向
马永谙：理财魔方联合创始人，首席金融专家。
最近内外部市场都比较动荡，很多用户也比较担心，对此，我简单分析一下原因以及未来可能的发展方向，供大家在投资和理财中参考。
一、关于全球风险资产波动较大的几点原因
第一个原因，通胀。
最近的通胀表面原因是受上游原材料，也就是大宗商品价格上涨带来的影响，深层次原因是货币超发。如果下游不能形成持续稳定的需求，这种上涨最终不能持续。
但是，目前大宗商品的需求高度集中到中国手里，疫情后由于中国生产的快速恢复，中国对全球大宗商品的需求大幅增加，占比进一步提升，很多原本就是中国占据绝对需求的原材料，如铁矿石、铜等，集中度进一步提升。
但大宗商品的供应端及定价权却高度集中在西方国家手里。疫情导致的发达国家生产受阻，在这种情况下，如果要弥补自己的损失，西方国家就有动力主动提升上游大宗商品的价格，而这个会导致很多中下游的中国企业在挖潜能力消失的情况下，被动提高产品价格。
叠加海运价格的上升，双重原因的催化下，可能会使得通货膨胀扩散。超出原有的预期，而这定会对美国的货币政策造成比较大的影响。这也会使得市场越来越担忧，美联储不得超预期的实施Taper(大规模缩减资产购买计划）。这是最近美国及香港市场动荡的主要原因。
香港市场为什么跌的比美国还要厉害？主要原因是香港是个自由港，资本及企业都不是本地的，没有本地资本及企业的市场，往往对外部资金变动的敏感性会更高。
但正如我之前一直说的，美国现在面临的两难是经济复苏进程并不稳固，还是需要持续的货币政策的刺激。对于美国来说，货币政策和财政政策两者中，动财政政策就会涉及到纷繁的党争，所以还是以货币政策优先。而货币政策除了适度宽松别无他法，所以看上去就像走钢丝绳。但我认为Taper的力度可能仍然不会特别大，至于加息，应该不会特别早提上日程。这其实是美联储的底裤。
但是在舆论和政策层面上，不停扩散的通货膨胀可能会经常性的掀起关注和争论，这样任何一次争论都会导致美股的波动。美股的风险回报比因此会进一步降低。
说人话就是，市场的担忧最终会被证明不过是虚惊，但虚惊下的市场则会反复折腾。
第二个原因，中国的经济。
中国的经济现在面临的两个大的转型，第一个转型是从传统的、以地产拉动投资为主要发展模式的转型。这个模式毫无疑问，现在到了彻底要改变的时候。第二个是传统上以政府、国企、民营资本三方参与、共同推动经济发展的模式转型。最近一系列的整顿政策，使得市场对这个模式是否能延续下去抱有怀疑。
但我认为这是改革开放40年来最重要的实践经验，没有理由那么快的放弃。目前的整顿，更多的是冲着资金流向去的。也就是政府希望资金流向更需要流向的领域，而这些领域无疑是以关系国际民生，关系未来发展为主要特点。
那么这个方向的发展一定会经历两个阶段，第一是堵，第二是疏。所谓“堵”，就是堵死资金流向传统领域的途径，但另一方面一定要开大口子让资金流向希望流向的领域。
这些流入领域包括几个方面：第一，事关老百姓切身利益，生活所需的消费升级领域。第二，事关经济发展未来的创新创造领域。第三，政府财力下降情况下，不得不退出的一些领域，包括养老医疗。这就是所谓的“疏”。应该说中国的资本市场由此反而迎来了更大的机遇。
第三个原因，国际环境。
不得不说，当下的环境与第一次世界大战前非常相似。在长期的和平安宁下稳定发展，使得经济发展的动力不足。经济发展缺乏动力，互相之间从获取增量到存量博弈；长期的和平安宁使得人类已经忘记了战争的危险。好斗好战的思维在逐渐抬头；国家之间互相猜忌，互相不信任，共同的协调平台正在逐渐的分崩离析，小区域小集团的协议联合正在形成。
虽然战争并不必然会爆发，但是在这种环境下，一系列局部的地缘冲突，小区域的热战会持续化的发生。
二、针对目前的环境，投资应该如何把握
历史的经验来看，应对这种情况，把钱放在床底下是最不明智的，把钱放在黄金等等单一的避险类资产里头也是不明智的。
成功的人类已经证明了无数次，这种情况下，第一，你要去赌胜率大的那个团体，赌胜率大的那个趋势。第二，既然是赌就不要两边下注，不要去在不看好的一方去配置资产，但是在自己所配置的那个方向或者那个赌的趋势里头，一定要分散配置，不要集中于某一类资产。
躺着一定活不过去，一定得积极的配置资产，积极地判断明天。另外在这个时刻一定要重视风险控制的作用，活着，比任何东西都重要。
所以，针对目前情况，未来的投资方式可以归结为四点。
1.无论什么情况下要重注中国。
2.分散风险，不要配置任何单一资产。
3.现金不为王，这个时候从长期看持有现金是危险的。
4.不要跟政策和趋势对抗。
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