十大券商周观点：春季行情已在路上 警惕机构抱团瓦解

　　本周策略观点中，多数券商依旧看好明年春季行情。

　　海通策略研报认为，明年A股更像迷你版的2007年，即宏观流动性收紧，企业盈利加速回升，A股延续牛市格局。展望21年，随着宏观经济复苏至正常水平，宏观政策也将逐步调整，牛市也将从20年的爆发期转变为21年由基本面和情绪面驱动的泡沫期，明年股市将是“股”舞人心的一年。牛市格局未变，这是因为：一是这次基本面回升要持续到明年Q3-4，二是牛市后期情绪高涨，目前情绪指标才位于牛市高点的60%。

　　国君策略同样看好明日春季躁动行情，表示当前的调整均是布局良机。

　　国君策略指出，本周以来，海外变异病毒、美国刺激方案陷入僵局、国内多地散发新冠病例的出现在一定程上引起了投资者对经济复苏前景的担忧。市场窄幅震荡，并且二八分化、大小分化的现象越发显著，沪深300较中证1000的相对收益持续的扩大。近期市场以上变化的核心在于短期全球经济复苏不确定性的上升以及投资者风险偏好的下降。

　　国君策略认为，市场的调整有限，调整便是布局良机，看好春季躁动的结构行情。海外2021年复苏方向明确，国内疫情零星的反复对经济复苏的动力和节奏冲击可控，而潜在的疫情大规模反复有望推动政策边际放松。当前，国内经济修复和政策退坡好于预期，震荡行情下，沿春季躁动方向积极布局。

　　不过也有部分券商表示乐观的同时需要多一分谨慎。

　　中信证券研报表示，岁末年初的多重扰动预计会导致市场局部投机性抱团瓦解。主要原因在于：1)散发性病例频出将冲击部分前期市场博弈的“疫情受损股”修复行情；2)反垄断举措升温，市场对平台型企业短期情绪上承压；3)跨年后资金博弈行为趋于缓和，局部投机性抱团大概率瓦解。

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