优步和Lyft成今年最惨IPO，网约车行业碰不得？

两大网约车巨头优步 (NYSE:UBER)和Lyft (NASDAQ:LYFT)股价的螺旋式下跌完全没有停歇。由于投资者担心两家公司没有明确的盈利路径，它们在过去一个月内已经损失了近四分之一的市值。

自首次公开募股以来，两者股价一路暴跌：优步周二收于33.51美元，较45美元的发行价跌去了逾25%；Lyft亦较IPO发行价下跌了近37%，周二收于45.45美元。

Lyft和优步股价走势 ，来自英为财情Investing.com

股价下跌原因

这一走势在很大程度上是因为它们的业务亏损扩大，竞争变得更加激烈。在最近结束的第二季度财报季中，两家公司的亏损都高出预期，吓退了投资者。优步报告净亏损52.4亿美元，Lyft亏损6.442亿美元——比去年同期亏损高出三倍多。

这种严峻的财务状况引出了一个基本问题：在两家网约车都仍然面临商业模式这个基础问题时，投资者是否要避开这个行业呢？

例如，拟议的加利福尼亚州法律可能会迫使两家公司将其司机重新归类为雇员而非临时工，这可能会对其成本结构构成重大威胁。该法案于5月通过加州议会，加州州长加文·纽瑟姆（Gavin Newsom）上周也对此表示支持。

在业务方面，两家公司都发现，很难在不促销的情况下赢得用户。在全球市场运营的优步也面临着来自当地和小型企业的激烈竞争。

根据《华尔街日报》最近的报道，这个商业模式的潜在问题是进入门槛低。没有什么太大的障碍能够阻止初创公司在这个领域中击败优步。

譬如在伦敦——它曾是优步最有利可图的网约车市场之一——该公司的地位就受到了新竞争对手的围攻，其中包括一家来自爱沙尼亚、名为Bolt的低成本公司。报道称，“只要风险投资基金愿意投钱，这种威胁似乎就可以持续。”

能否实现盈利增长？

优步首席执行官Dara Khosrowshahi表示，尽管面临这些竞争压力，但他仍然有能使公司生存甚至实现增长的计划。优步将利用旗下不断发展的“平台”力量，按照该CEO的说法，未来该平台将创造出最大的现代交通生态系统，包括其网约车服务、快速增长的外卖业务Uber Eats、电动滑板车、货运、无人驾驶车辆、甚至飞行汽车。

对于Lyft而言，它并没有将注意力从核心乘车业务上转移开去，它的盈利之路可能并不像优步那样复杂。在第二季度，在大幅下调促销力度的同时，Lyft的用户增长以及每位用户收入增长表现仍然强劲。

Piper Jaffray分析师Michael J. Olson在最近的一份报告中写道，“鉴于该公司目前的确处于无利可图的状态，Lyft可能不适合所有投资者。“但对于那些有长远眼光和耐心的投资者，则是另当别论了。

我们认为，网约车业务并非适合今年的投资。随着竞争的加剧和监管风险的出现，投资者很难对优步或Lyft产生信心。而这个残酷的现实正在压低他们的股价。在做出任何押注之前，投资者最好持观望态度，并仔细研究两者在2019年的业绩报告。