生物医药 ETF 那么多，为何仍要关注这只新品

生物医药，2020 年最火热的投资主题之一。

而生物医药相关 ETF，同样是 2020 年 ETF 发行的重要赛道。

虽然眼下 A 股的医药类 ETF 已经有了一堆，但是当汇添富基金将要发行国证生物医药 ETF 时，我依然要建议各位对这只基金保持高度的关注——因为国证生物医药指数不简单。

生物医药的 2020 和 2021

在 2020 年这个特殊年份，生物医药行业备受关注，炙手可热。

从下图的医药生物 (申万) 指数走势可以看到，上半年医药生物指数一路攀升。

数据来源：Choice 金融终端 2019/12/31 至 2021/1/7

更严谨来说，从 3 月 20 日至 8 月 5 日，医药生物指数累计上涨了 65.87%。

数据来源：Choice 金融终端 2020/03/20 至 2020/08/05

虽然随后医药生物指数回调了 17.73%，但估值的合理回归，反而给予看好医药生物长期走势的资金新的入市空间。

数据来源：Choice 金融终端 2020/08/06 至 2020/11/26

谈及医药，这些年投资者对于生物医药的关注度越来越高。

这些年，医药股的市值领头羊，不断变换，从 2005 年的中药，向 2010 年的化学药变迁，而到了 2020 年，生物制品的比重越来越高。

其实不奇怪，无论是新冠疫苗还是抗癌靶向药，都是生物医药范畴。

所以在 2020 年，生物医药股的表现也好于整个大医药板块。

数据来源：Choice

那么 2021 年呢？

从各大券商发布的 2021 年投资策略来看，看好生物医药者依然众多。

国信证券在《医药生物行业 2021 年 1 月投资策略》中中，呼吁投资者关注 「春季躁动」：

近期随着国家医保谈判结束，市场对国内创新企业的发展前景更为乐观；随着新毒株的出现，对 2021 年疫苗海外接种进度以及更近一步的疫情控制未必十分顺利；国内疫情防控措施有力，国内医药需求恢复良好等多种宏观因素和业绩前瞻指标影响，医药板块重新获得市场重视，部分龙头已经创出历史新高。

预计 2021H1 医药板块继续分化，整体而言海外业绩有望维持一段时间，国内需求在 2020 年低基数基础上大幅改善。「春季躁动」 中机构优选龙头，医药板块的结构性机会还未延展到二线龙头。

两个生物医药指数怎么看

目前全球新冠疫情仍在持续，这种背景下，生物医药指数自然值得关注。

眼尖的读者相信注意到，在上面对比医药指数的表格中，有两个生物医药指数，一个是生物医药 (399441)，另一个是 CS 生医 (930726)。

今次，汇添富要发行的生物医药 ETF，追踪的是前者，国证生物医药 (399441)。这也是这只 ETF 重要的卖点所在——市场此前的产品，跟踪的是后者，即中证 CS 生医 (930726)。

虽然都是生物医药指数，但是这两者历史表现还是差别挺大的。

从最近五年来看，除了 2017 年轻微跑输之外，国证生物医药指数在其余四个年头都是跑赢的。

五年累计下来，国证生物医药上涨了 79.93%，差不多是中证生物医药同期 40.76% 涨幅的翻倍。

两个生物医药差别何在

为什么同样跟踪生物医药股，国证生物医药和中证生物医药有不同的表现？

权重上限，是一个核心因素。不同指数系列，对于成份股的权重上限会不同。

中证生物医药指数，从官网的说明可以看到，单一公司的上限是 5%。

与之相比，国证生物医药指数，单个股票的权重上限则是 10%。

除了权重上限，对于生物医药股的认定，两者也有细微的差别。比如中证生物医药指数的第一大权重股恒瑞医药——并未被国证生物医药指数收纳。

国证生物医药终于有了 ETF

国证生物医药指数在很长时间内，除了一只分级基金之外，并无跟踪的指数产品，尤其是没有 ETF。

这或许是国证指数系列的共同问题，指数或许很好，但是对应的指数产品匮乏。

幸好，这两年，这个现象或将有所改善了。

比如很快，汇添富就要发行汇添富国证生物医药 ETF 了 (159839)，这无疑将弥补这个遗憾，对于我等 ETF 投资者，或将是一件好事。

老实说，这个遗憾是由汇添富来弥补，我是丝毫不觉得意外的。

汇添富一直在互联网、医药等成长股投资上闻名。

而在历史上，汇添富持续发行了一批医药领域的 ETF 产品，其专注程度令人称赞。

从大而全的中证医药卫生，到细分的精准医、生物科技、互联网医疗、中药，再到今次的国证生物医药，汇添富在医药指数产品中的布局越来越丰富。

根据目前得到的消息，汇添富国证生物医药 ETF(159839) 将于 1 月 18 日发行，有兴趣的朋友不妨关注。

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