君亭酒店二次冲击创业板，疯狂扩张背后的问题值得深思!

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作者 | 凯

近日，君亭酒店更新了招股书，这是其第二次寻求A股上市。

资料显示，君亭酒店是一家品牌酒店，同类竞争对手有锦江酒店、和颐酒店等。公司主要从事高端连锁酒店运营及管理业务，主要辐射区域为长江三角城市群，目前寻求募资3.44亿元人民币，以便向全国重点城市拓展酒店业务。截止招股书发布日君亭酒店已开业酒店42家，待开业18家。然而其高速扩张的背后的问题也略显担忧。

疫情长期影响

由于新冠疫情的不可预测性和长期持续性，各地采取封城、隔离的措施，导致旅游业受到很大影响，而酒店业务作为旅游业的下游行业，成为受损最为严重的行业之一。从君亭酒店招股书可以看出，在2020年其收入断崖式下跌。在这种大背景下，君亭酒店谋求酒店进一步扩张，背后或有很大不确定性风险。

（图片来源：2020中国酒店集团TOP50）

市场占有率低

从2020中国酒店集团规模TOP50排行榜中可以看出，君亭酒店排行在45名，相对靠后，10大高端酒店品牌市场占有率中，君亭酒店只有1.41%。另从调查中可以看出，酒店行业大部分市场依旧被头部几个品牌所垄断，且市场格局相对稳定，君亭酒店若想短时间内实现大幅增长并不容易。

（图片来源：中国饭店协会）

毛利率低，入住率低

招股书中坦陈，君亭酒店的毛利率逐年下滑，而且普遍低于同类型酒店，单看2019年度，首旅酒店、锦江酒店的毛利率分别为93.68%、89.89%，而君亭酒店只有34.86%，远低于同行业。君亭酒店方面解释为核算方式不一样，如果按同一方式核算，毛利率相差不大。

除了毛利率外，君亭酒店的平均出租率也在下降，2017年、2018年、2019年、2020年分别为72.71%、66.48%、 67.22%、 43.25%。

（图片来源：君亭酒店招股书）

（图片来源：君亭酒店招股书）

总结

此次君亭酒店计划上市募集3.5亿元，其中3.2亿元用于中高端酒店设计开发项目，2亿元用于综合管理平台建设项目。目前，在A股上市的对标公司为锦江酒店(SH:600754)，到目前为，锦江酒店每股52.36元，市值约为501.58亿元。

（图片来源：百度截图）

（本文内容仅供参考，不构成投资建议；市场有风险，投资须谨慎。）

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