中通再上市，创始人逆袭如今身价565亿，投资机构收获颇丰 / 开普饭

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中通快递正式在港交所挂牌上市。

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作者 | 戴贤超

9月29日，中通快递正式在港交所挂牌上市。这是继2016年在纽交所上市后，中通快递的二次上市。

资料显示，中通快递在港股发行价为218港元/每股，比招股价上限268元低约18.7%。开盘价为244，较发行价上涨11.93%。市值超过2000亿。目前，赖海松持有中通27.3%的股份，按照2070亿的市值计算，其身家达565亿。

值得注意的是，随着中通快递成功在港股上市，其也成为目前国内唯一一家同时在港股和美股上市的中国快递公司。

对于中通在香港二次上市，市场分析认为，中通除了拿钱为扩张、抢占更多市场份额做准备外，还想提高自身“风险均摊能力”，或也能借助沪深港通吸引内陆投资者，有利于对冲美股风险。

招股书显示，中通快递在上市前的股东架构中，董事长兼CEO赖梅松，持股34.35%，拥有78.4%的投票权，为公司的实际控制人；赖建法持股12%；王吉雷持股10%；胡响亮持股7.05%。另阿里巴巴持股中通快递8.7%的股权、拥有2.6%的投票权。

市场占有率第一

或受即将在港股上市消息刺激，9月28日晚间，在美股开盘后，中通快递走势表现强劲，涨幅超4%，最高至32.21美元。为三通一达中市值最高的一家。

中通快递创建于2002年5月8日，是一家以快递为核心业务，集跨境、快运、商业、云仓、航空、金融、智能、传媒等生态版块于一体的综合物流服务企业。

截至2020年6月30日，全网服务网点近30,000个，转运中心90个，直接网络合作伙伴逾5,000家，干线运输车辆逾9900辆（其中逾7,100辆为高运力牵引车），干线运输线路超过3,400条，网络通达98%以上的区县。

据悉，自2016年至今，中通市场占有率一直稳居国内快递业第一，盈利能力位居通达系之首。2017年至2019年，中通快递的业务量年均复合增长率达到39.2%，营业收入年均复合增长率达31.2%，净利润年均复合增长率达41.4%，均为行业最高。

2019年，中通快递年业务量突破100亿件，成为中国乃至全球首家创造此记录的快递企业。疫情期间，中通进一步巩固和扩大了其市场领先优势。

2020年上半年，中通快递包裹总量市场份额上升至20.6%，较2019年底上升1.5%，快递件量增长29.8%，实现营业收入69.7亿元，扣非净利润20.9亿元，稳居“通达系”之首。

在财务数据上，中通快递一直也表现的不错。营收方面，中通快递2017年、2018年、2019年营收分别为130.6亿、176亿元、221亿元；中通快递2020年上半年营收为103亿元（约14.6亿美元），较上年同期的营收99.97亿元增长约3%。

中通快递2017年、2018年、2019年净利润分别为31.59亿元、43.88亿元、56.7亿元；中通快递2020年上半年净利润为18.25亿元（约2.58亿美元），较上年同期的20.47亿元下降10.85%。

中通快递2019年营收为221亿元，同比增长25.6%；中通快递2019年净利润为56.71亿元，较上年同期增长29.2%。

机构看好

在港股上市首日，股价随即大涨，这不仅令实际控制人赖梅松身价大涨的同时，昔日投资中通的机构，如红杉资本中国、华平投资也收获颇丰。

早在中通赴美上市之前，其就获得了众多VC/PE的支持，包括红杉资本中国基金、华平投资、高瓴资本、阿里巴巴等。

据了解，红杉资本中国基金是中通快递最早的外部机构投资人，自2013年起，红杉中国三年三次投资中通快递。

红杉资本中国基金合伙人刘星表示：“在过去的12个月里，中通快递全网近50万人为中国消费者配送了超过148亿件包裹。把这些包裹排成队，可以绕地球105圈。自2013年A轮投资以来，红杉中国陪伴中通走过了8个年头，见证了中通从一家后起之秀跃居为行业第一，成为千千万万电商卖家和客户的首选。在赖梅松董事长的带领下，中通坚守'诚信、透明、共赢’的理念，打造了覆盖广、服务优、科技强、效率高的快递网络，持续不断以领跑行业的速度茁壮成长。作为第一家在美国和香港两地上市的快递企业，期待中通以此为新起点，进一步拓展产业链，构建生态圈，铸造'从工厂到用户，从田头到餐桌’的全链路掌控能力和竞争优势，成为全球一流的综合物流服务商！”

事实上，中通快递于2016年10月27日成功登陆美国纽约证券交易所，上市之初市值为121亿美元，四年后其市值已经达到了248亿美元（截至2020年9月28日），在四年的时间里成功实现了翻倍，充分展现出资本市场对于公司内在价值及核心理念的认可。

通快递招股书披露，受全球新冠疫情影响，2020年第一季度，中通快递的收入、营业成本及净收入分别为39.16亿、30.97亿、3.71亿，同比分别下降14.4%、6.6%及45.6%。

随着国内新冠疫情逐步控制趋稳后，自今年3月份，中通快递逐渐恢复了运营。2020年第二季度，中通快递营收、营业成本及净收入分别为64.02亿、46.33亿、14.53亿，同比分别增长18%、26.8%及6.5%。

作为中通快递的重要投资人，华平投资中国联席总裁魏臻出席了上市仪式。他表示：“华平于2014年开始接触中通，在众多快递公司中，华平高度认可中通“同建共享”的文化，并坚信中通将成为中国乃至世界物流行业的领军企业。自从2015年投资中通以来，华平有幸见证了中通的高速成长，中通目前是国内快递业市场占有率最大，也是通达系中市值最高、盈利能力最强的综合物流服务提供商。以香港上市为契机，相信中通将进一步巩固和扩大行业领先优势，并通过提升用户体验，完善综合物流服务能力扩大竞争优势。”

同时，魏臻分析认为，目前中国快递行业的市场格局已经基本成型。整个行业已经由商业模式驱动，逐渐转向通过科技提升效率、由物流拓展至供应链、由快递拓展至多产品线的综合解决方案提供商的时代。在中国消费市场快速增长和技术变革的双重驱动下，相信未来中通将继续保持高速增长势头。

而阿里巴巴的战略入股，让中通的发展进入新的台阶。2018年5月，阿里巴巴及菜鸟当时投资了中通快递13.8亿美元，持股比例达到10%。目前，阿里巴巴对中通快递持股8.43%，是中通快递的第二大股东。

截至目前，国内快递行业第一梯队中，除了三通一达外，还有顺丰、EMS等，随着资本的涌入，快递行业之间的竞争也更加激烈。根据

国家邮政局发布数据显示，2011年中国快递业务量为36.7亿件，2014年中国快递业务量首次突破百亿大关，达到139.6亿件，2019年快递累计完成635.2亿件。

但是，快递单价却一路下降，2011年平均每家快递的价格是20.65元，而到了2019年下滑至11元左右。而这还是计算了顺丰、EMS等单票价高的快递企业的数据后得出的。

而各家快递公司上半年公布的数据显示，韵达、圆通、申通的单票毛利分别为0.18元、0.22元、0.11元，单票价格已经十分接近成本。而通达系还在进行价格战，似乎已经走入了囚徒困境。

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