中国电信也要回A了！全年营收近4000亿，股价却被严重低估

3月9日，中国电信（00728.HK）公告称，公司拟申请A股发行并在上海证券交易所主板上市。

中国电信表示，在符合上市地最低发行比例等监管规定的前提下，公司拟公开发行A股数量不超过12,093,342,392股（即不超过本次A股发行后公司已发行总股本的13%，超额配售选择权行使前）。

这意味着，在中国联通之后，又一家电信运营商将回归A股。

募集资金用于5G项目建设

预计2021年投入近400亿

中国电信公告显示，此次公开发行股票将用于5G产业互联网建设项目、云网融合新型信息基础设施项目及科技创新研发项目。

从中国电信公布的2020年业绩可以看出，其5G业务目前呈稳步增长趋势。截至2020年底，中国电信移动用户总数达3.51亿户，全年净增1545万户，用户市场份额提升至22%；5G套餐用户达到8650万户，渗透率为24.6%，5G特色应用用户规模合计超过1.5亿户。

中国电信强调，2021年将优化资本支出结构，专注于新的增长引擎。具体来看，5G资本支出保持稳定，自建约18万座5G基站（全年共建共享开通约32万座5G基站）。预计2021年，资本支出为870亿元，其中45.6%用于5G，粗略估算约397亿元。

中国电信2020年净利润同比增长1.6%

股价被低估

从中国电信3月9日公布的财报来看，其运营及财务状况十分乐观。报告显示，中国电信2020年公司经营收入为3936亿元，同比增长4.7%；服务收入为3738亿元，同比增长4.5%；EBITDA（税息折旧及摊销前利润）为1189亿元，同比增长1.4%；股东应占利润为209亿元，同比增长1.6%。

但中国电信在港股市场的股价表现一直不尽如人意。截至3月9日收盘，中国电信报2.65港元/股，总市值达2145亿港元。与业绩相比其股价明显被低估。

中信证券5G首席分析师梁程加此前在受访时指出，当前，三大运营商的估值水平处在历史低位，且远低于全球运营商平均值。他认为，未来，随着运营商进入新的增长周期，估值不仅有可能达到，甚至还会超过全球平均水平。

券商纷纷给予通信行业“买入”评级

券商们也纷纷看好通信行业，认为通信板块估值有望大幅提升。

光大证券研报预计，运营商行业有望焕发出新的机会，呈现出一定成长性。依托C端业务边际改善、B端创新业务打开新的市场空间、叠加自身市场化机制改革，行业属性切换有望驱动板块全面价值重估机会，光大证券首次覆盖给予运营商行业“买入”评级。

信达证券通信行业首席分析师蒋颖表示，当前阶段国内运营估值处于历史低点，ROE位于较低水平，5G时代，运营商在收入端和成本端均有望迎来改善空间，随着运营商发力产业互联网、云计算等5G新产业，通信行业盈利能力将逐步提升。

华西证券研报指出，目前市场风格切换明显的情况下，通信板块将会受益，预计大概率跑赢指数。华西证券表示，历史上海外投资者对于港股运营商占据主要定价权，其多采用DCF估值方法。但是国内运营商资本开支占收入比值远高于海外运营商，对自由现金流侵占使得国内外运营商在全球行业估值体系出现断层。随着2021年营收条件改善，在资本开支趋稳态势下，预期2021年该比值有望下降，将推动国内运营商估值回升。

作者：吴芃

编辑：陈琼枝

监制：雨天

特斯拉是技术性回调，还是黄金时代一去不返？

“熊市”来了吗？白酒跌50%，“抱团”股再度崩盘

降低落户门槛……这场发布会，信息量超大！

政府工作报告定调！蕴含怎样的市场机会？

两会深度| 读懂政府工作报告，就读懂了中国！

2021年中国要干这40件大事(政府工作报告精华)

两会首次关注大城市住房问题，对楼市有何影响？

颇受瞩目的这场新闻发布会，重点来了！

两会时间到！汽车圈代表委员密切关注这些问题！

股市又见调整，机构称“舒服的抄底位置还没出现”

看完点这里是个好习惯