新高不断，调仓
微博/雪球：小鱼量化
最近一段时间无论是广大自媒体，还是各类研报，“顺周期”可谓是一个大热词，小鱼上周末的也写了一篇文章谈了《顺周期的崛起》，原因无它，本年以消费、医药、科技为代表的板块涨幅过快过高，估值100倍以上并非什么新鲜事，从未来的盈利概率和风险看，转移部分到极度低估的顺周期板块是合理的，并且疫情之后的经济复苏也有利于顺周期板块的崛起。
今天聊聊小鱼整个投资组合新高不断，并调仓。
新高不断
截止2020年11月23（星期一），本年度的组合收益再一次新高，达到了34%的较好水平，当然啦，和优质的主动型基金相比这个收益是很一般的，但这是靠小鱼自己的努力取得的，通过小鱼的认知提高取得的，对我来说收获要远远大于表面上的34%，认知的提升有助于我在未来走得更久、更远、更高。
目前我的投资组合是这样的，指数基金占比38%，股票占比36%，主动基金6%，可转债11%，现金9%。
指数基金：主力是中证500、中证红利、上证50、养老产业、全指金融、中证银行等等，还有少部分医药，绝大多数品种都是偏低估的价值型标的，由于今年大部分时间价值类标的表现一般，这也是上半年滞涨的主要原因。
股票及主动基金：全部都是今年建仓完成的，应该说小鱼的学习能力还是不错的，仅仅学习了几个月的价值投资就敢于大比例配置。配置的品种以银地保为主，中国平安、万科A、招商银行三者之和占比55%。另外还有少部分制造业、科技和消费。目前股票和主动基金组合的收益率为26%.
沪深300本年的涨幅为21%，我的股票和主动基金组合收益领先沪深300五个百分点，而且所用的时间更短平均也就6个月左右，之前指数基金的收益加上这部分股票主动基金的收益，整个投资组合也就大幅领先沪深300啦。
可转债：还有一个可转债组合，有18只标的，目前盈利-0.2%。
以上整体看下来，押对了接下来的顺周期行情是不是呢，这也是前期“三傻”不受欢迎的时候积极布局的结果。放心、安心。
调仓
本次调仓是践行目标市值/恒定市值策略的操作，之前我在发恒定市值相关文章的时候做了一个规定，在非高估和低估的时候，当指数基金的涨幅超过10%的时候，收割利润，当跌幅超过10%的时候补仓到规定的市值。这样能够被动的实现低买高卖。
本次环保距上次操作盈利近14%，传媒距上次操作亏损12%，正好收割盈利补充亏损，这么操作一次的话，中证环保收割了盈利，中证传媒成本不增加的情况下增加了持股数量。太好啦。
环保传媒估值：
再看一下这两只指数的估值情况，中证环保十年综合分位点74%正常偏高，即将进入高估区间，而且你仔细观察一下，中证环保PE、PB的分位点一个70%，一个77%，这两个分位点相差不多参考意义比较强。
中证传媒十年综合分位点35%是偏低的，中证传媒PE、PB的分位点一个53%，一个17%，这两个分位点相差比较多，PE由于净利润的原因失真较多，PB的参考意义更强一点。所以传媒相对比较低估，现在去补仓大概率错不了。