最好的，最差的

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在昨天的文章：《决定股票长期投资回报的最核心因素》里，我用数据图表和逻辑推导说明了一个道理：

ROE(净资产收益率)，是决定股票指数长期投资回报的最核心因素。

就是下面这幅图：

实际上图里面大概有160只股票指数的历史平均ROE(X轴)与历史年化回报(Y轴)，但是考虑图片美观问题，所以我只标记出了部分指数的名称。

因此，有不少同学跟我反映自己想看的指数没有。

所以，这次我按指数类型来给出所有指数的数据，也借此来看看各类指数中，哪些是最好的，哪些是最差的。

01 规模指数

先看规模指数：

图中红点是规模指数，蓝点是剩余的其他指数。

规模指数最大的特点就是“平均”，历史平均ROE处于所有指数的中间位置，历史年化回报也是处于中间位置。

所以我们常说，买规模指数，就是期望获得市场平均收益。

02 行业指数

然后是行业指数：

图中红点是行业指数，蓝点是剩余的其他指数。

行业指数之间的差异，就比规模指数明显多了，历史平均ROE最高的接近20%，而最低不到5%。

历史平均ROE最高的行业，比如家电、食品等消费股，历史回报也基本上是最好的，消费无疑是股票市场最好的行业之一。

金融股的ROE实际上也是比较高的，但是市场似乎向来对金融股不太感冒，给金融股的估值一直比较低，所以金融股的历史回报并不突出。

与之恰好相反的是医药、医疗，ROE不突出，但是深受市场喜爱，所以历史回报很突出。

钢铁、煤炭、有色等资源股是最差的一类，企业盈利能力差，给投资者带来的长期回报也基本是最差的。

03 主题指数

再是主题指数：

图中蓝点是行业指数，红点是剩余的其他指数。

主题指数的数量是最多的，各种概念的、各种特征的都有，这样反而造成主题指数的规律不明显。

不过依然也可以看出，消费、红利、医药医疗是最好的几类，资源、军工是最差的几类。

04 境外指数

最后是境外指数，我把成份股在境外上市的，或者指数由境外机构编制的指数，统称为境外指数。

图中红点是境外指数，蓝点是剩余的其他指数。

集全球最顶尖的一批互联网公司的纳斯达克指数，历史平均ROE是最高的，历史年化回报也有中等偏上。

深受国内投资者喜爱的中概股、互联网股，ROE不算特别突出，但是历史回报却很好。

总之，互联网也是很好的一类指数，明显优于代表市场平均的规模指数。

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