一叶障目，不见泰山！

定量操盘

至简

近几日A股上演“疫情攻坚战“，三大股指迎来大幅反弹，与本次疫情高度相关的行业更是上演涨停潮。而今日三大股指攻势出现明显减缓，高位医药股大分化；截至收盘部分医药概念节后首次领跌市场，取而代之的是医疗固废处理、云游戏、消毒液等概念板块。目前市场总体上依旧处于围绕疫情展开的结构性行情。市场亢奋情绪逐步消耗，预计短期内指数将开启震荡模式，拨开疫情云雾，中长期来看，高景气度行业方向仍是我们关注的重点。

疫情抢戏年报季，半导体行业光芒难掩

往年春节过后，市场便按部就班进入年报行情炒作周期，而今年受疫情影响，市场关注度集中于“疫情周边”行业机会，上市公司业绩喜报、雷报被市场忽视。实际上，随着上市公司2019年年报逐步披露，年报业绩预期向好的优质标的必将受到市场资金的青睐，目前看来，半导体行业已渐露锋芒，把握建仓时机，首先关注年报机会。

截至目前，117家半导体行业上市公司披露2019年年报业绩预告，业绩预喜公司共有76家，占比64.96%。

有18家公司预计2019年全年净利润同比翻番，上海新阳、闻泰科技两家公司均预计2019年全年净利润同比增长20倍以上，众合科技、北京君正、至纯科技、韦尔股份、汇顶科技、博创科技、卓胜微等7家公司均预计2019年全年净利润同比增长两倍以上；

预计2019年全年净利润同比增长超过100%的9家公司分别为：普利特、兆驰股份、科大国创、润欣科技、聚飞光电、中微公司、创维数字、雅克科技、高德红外。

此外，深纺织A、华胜天成、三泰控股、钱江生化、证通电子、长电科技、国民技术、露笑科技、*ST瑞德、*ST德豪、锦富技术等11家公司均预计2019年全年业绩同比扭亏为盈。

A股部分半导体上市公司2019年年报披露日期

从年报预告状况来看，随着5G时代到来，在存储周期反转、国产替代等强逻辑推动之下，半导体产业景气度持续回暖，半导体行业基本面逐步复苏，行业经营状况达到甚至超出预期。短期内疫情虽对行业复工稍有影响，但半导体企业一季度利润占比偏低，全球5G产业链建设还在紧锣密鼓进行当中，行业有望继续保持高景气度。

2018 年半导体企业一季度净利润占全年净利润比例较高，但是2019年一季度占前三季度比例只有20.13%，全年占比低于20%，显著小于A股和电子板块平均值，一季度业绩的不及预期对电子行业影响更小。

5G时代国产替代加速，行业长期发展确定性高

5G基站建设是半导体设备主要应用方向，2020年将是5G基站进入大规模建设的元年，也是产业链上下游各个公司进入业绩兑现初始阶段，预计2020年基站建设量将有望达到60万站，相关供应商迎来黄金发展机会。

四大设备商5G进程

手机仍是半导体下游最主要的需求。疫情对手机需求的短期冲击不可避免，但只要疫情得到控制，随着疫情危机的解除，前期被抑制的需求将会释放，甚至可能出现长期“被宅“家中，物流停滞等原因所导致的疫情结束后的报复性消费行为，叠加5G换机潮来临，苹果、华为新机问世，手机销量值得期待。

疫情扰动短期市场，但长期来看，高景气度行业依旧是投资重点方向，半导体行业机会值得把握。

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