长线投资社群：一周交流精选 （第五期2021.01.31）
长线投资社群宗旨：为长线投资者提供一个免费交流和互动的平台，一切以成长价值为核心。很多人做了一辈子股票都没搞清楚股价为什么涨跌。为了帮助更多人认识价值投资，交流分享还是非常必要的。
长线投资社群愿景：建设一个真正志同道合、不掺杂任何商业目的、纯粹为兴趣爱好而来的长线投资朋友圈。投资理念：长线投资从拒绝平庸开始，坚持与净利润持续增长的优秀企业为伴，赚企业成长的钱。价值观：健康生活、快乐投资、交流分享、感恩互助！
《我们是这样的一群人》
作词：崔文超，作曲：赵昕宇，演唱：赵昕宇
@天山龙江：
（1） 成功如果有捷径，那就是终身学习。投资知识学习，每天进步一点点，日积月累将形成大跨越。
● 检测行业市场规模
建设创新型国家需要强大的实验室经济，华测检测持续走强背后也是这个逻辑。今天咱们来看看中国检测市场及其未来的发展前景。
检测行业是指检测机构接受用户的委托，综合运用科学方法及专业技术对某种产品的质量、安全、性能、环保等方面进行检测，出具检测报告，从而评定该种产品是否达到政府、行业和用户要求的质量、安全、性能及法规等方面的标准。
近年来，我国检测行业市场需求较为旺盛，据国家市场监督管理总局统计数据显示，2018年，我国检验检测行业实现营业收入2810.5亿元。
中国检测行业未来发展前景分析
2013-2018年，我国检测行业的复合增长率约为14.98%，前瞻预计，随着我国检测市场需求量的增长，我国检测行业的市场规模也将进一步扩大，到2024年，我国检测行业市场规模将超6000亿元。
● 不懂不投
投资的基本原则：不懂不投！不要盲目扩大自己的能力圈，股市上那些长期亏损的人，大多属于不知道自己能力圈有多大的人。
所谓能力圈，如果非要量化，巴菲特说就是要能够比较准确的估算一家公司未来五年的生产力！如果估算不出来，那就下一个。
你能估算自己持有的公司未来5年的业绩吗？
● 简单和常识
投资是认知的变现，长期来看，一个人的财富与认知水平和勤奋是成正比的。这里的“认知”指的是你自己的认知，而不是张三李四的认知。
拼多多黄峥和巴菲特共进午餐后的感悟：意识到简单和常识的力量！
简单的事情重复做，坚持自己的坚持，简单的招数练到极致就是绝活！
巴菲特的股东大会高朋满座，全球的追随者依然趋之若鹜，但他长期持有的优质股的关键词：常年的高净资产收益率和高毛利率，并伴有稀缺、垄断和行业龙头地位。2020年之前中国股市连续五年净资产收益率和毛利率分别保持在20%和80%以上的不多，连续十年分别保持在20%和80%以上的少之甚少，用严苛的标淮选出来的都是稀缺优质标的，关健看你珍惜不珍惜。
真正的大格局，简单思维！
（2） 长线的魅力
昨晚长线群一位朋友分享了他2013年投五粮液到现在赚30多倍的事。算了一下，他当初应该是投了46万多，通过8年的持有，现在变成了1515万。群友们问他是如何做到的？他分享的经验如下：
这个案例再次说明，牛熊不重要，找到牛股才重要，普通人只要能抓住少数几个机会就能致富。寻找能够上涨五倍、十倍甚至几十倍的战略级投资机会非常重要！
（3） 长期看一个股票的涨幅只取决于两个因素，一个是潜在市场有多大，只有大市场才能出大公司；二是竞争格局要好，最好是垄断。其次就是鹤立鸡群的企业，再大的市场，如果有成千上万家企业竞争，也会是一片红海，都赚不到钱。
（4） 耐心是成功的放大镜
如果你坚持在自己的专业领域深耕，它就会让你成为就业市场的抢手货；如果你坚持跟着有价值的企业一起成长，它就会让你在价值投资的路上获得丰厚回报；如果你坚持发展自己的兴趣爱好，它就会让你在未来实现自我的价值。那些真正愿意与时间做朋友的人，他们都具有一个如今非常稀缺的品质——耐心。
（5） 芒格：在拿着铁锤的铁匠眼里，所有问题都是钉子。
现实世界，看到了太多人是铁锤人或是很多行为是铁锤人行为，总是凭着自己狭窄的知识面和孤陋的经验来看待和处理问题，还听不进别人的意见，固步自封，自鸣得意！股票投资一样，很多技术分析者，根本不了解投资，就瞎说什么在中国股市投资没用，因而一直没有走上正确的道路；很多投资者又把投资看得太简单和片面，没有从市场发展、商业竞争、买入时机、持股时间等多个方面来综合、系统的考量。
总之，铁锤人倾向在我们每个人身上都太容易出现了，克服这种铁锤人倾向，别无他法，只有首先掏空自己，虚下心来，多学习，多思考！
（6）本周沪深300指数大跌3.91%，特别是很多强势股大跌，比如东方财富跌10.55%，宁德时代跌13.21%，凯莱英跌13.43%，隆基股份跌10.15%，艾德生物跌14.57%，持有核心标的的朋友估计都肉疼。没办法，这就是股市，从来都没有只涨不跌的股票，涨多了必然跌，长线持有的做好心理准备就是。
2021年1月29日收盘，十大金股今年以来上涨8.78%，长牛36指数今年以来上涨6.82 %，十大战略级标的今年以来平均涨幅10.38%。
同期沪深300指数上涨2.70%。
（7） 2021年1月31日 每周简评#
本周结束，一月收官，本月典型的过山车行情，很多人戏称“月初以为自己是巴菲特，月底才明白自己是巴韭特”，以我们关注的深南电路为例：上半月从最低107.44元一路上涨到139.88元，最大涨幅超过30%，下半月则一路回落，目前收在107.34元，基本回到原点，看趋势起来进去想吃肉的人结果都挨了打，全月虽然沪深指数上涨了2.7%，但是全市场上涨的个股仅2成，个股涨跌中位数-8.39%，可见一月份赚钱之难。由于有长期投资价值的核心标的目前普遍估值过高，再加上宏观资金面不可能进一步宽松了，而且有收紧的预期，所以我感觉今年全年想在股市赚钱都很难，市场估计会以大幅震荡为主，大家要做好心理准备，放低收益预期。
本周大家听的比较多的恐怕就是美国GME散户逼空大战华尔街的事情，散户抱团将GME股价从2.57美元炒到最高483美元，实际上，GME是一家亏损濒临倒闭的公司，但是在抱团资金的演绎下上演了极度疯狂，最近1~2年国内很多优质核心股票也经历了大幅上涨，都说是大资金抱团的结果。从中短期看，不论是A股，还是美股，一家公司股票上涨和持续走牛都是资金持续流入并抱团的结果，买的人多，大家买了都不卖，筹码越来越稀缺，想买的人只能以更高的价钱买入，所以股价会被不断推高。所以，当上涨趋势形成，往往会形成惯性，除非有相反的作用力来改变。最近很多人都在讨论核心资产“抱团瓦解”的事情，我觉得抱团瓦解难以预测，但是可以感知，最简单就是看成交量。当个股经过了几倍甚至几十倍的上涨，高位放量大阴线不断，可能中短期的抱团要瓦解了，要小心出现比较大的回调。就比如我们年度十大金股隆基股份，最近高位放量大阴线不断，心态不好怕回撤的朋友还是要小心。有人说，隆基股份不是年度十大金股，怎么刚过了一个月就提示风险了。希望大家清楚，牛股是跟踪出来的，不是预测出来的，一只股票怎么走，关键还是市场说了算。去年12月底我确实看好，后来涨得确实也不错，但是最近从量价关系看中短期走势确实很难乐观，当然隆基长期我是看好的，我目前也有持仓。另外，从量价关系看，宁德时代走势也很不乐观，提醒大家注意风险。
本周东财发行158亿元可转债的申请获批，将大大提升东财资本实力，进一步打开两融市场空间。个人预期东财今年净利润将超过60亿，目前3000亿市值，估值并不高。东财本周跌幅超过10%，我认为是上涨过程中的休整，看周线走势，之前短短四周股价一口气从26.4元涨到40.4元，阶段涨幅太大，确实需要休息，继续持仓不动。
今年十大金股的黑马股启明星辰不紧不慢，温和上涨，现在从形态看，底部进一步确立，值得重点重点。另外，壹网壹创、嘉必优、甘源食品等个股都有望走出底部，可多多关注。大白马恒瑞医药周五股价回落到了去年12月17日大幅跳空缺口附近，之前大涨没买到拍大腿的可以关注一下。还有瑞丰新材，5年3倍实验账户已准备好资金，看看下个月会不会掉到碗里来。
※以上仅代表个人观点，据此买入亏损自负※
@John董：
逆周期持股并不好受，现在的市场，要找逻辑很顺的估值低的并不容易。对于低增速高确定性白马股，一定要密切注意美国十年期国债收益率的变化，对于高成长股，一定是要高速的真成长。现在的市场分散点好，组合打法更适合我们散户。
@攻城狮：
涨的都不相信常识了，这个很危险。就跟跌的时候连底层逻辑都不相信一样。我看不少朋友，最底层逻辑肉眼可见机会不敢买，涨个1-2倍后回调20-30%却认为低估抄底，本质上还是投机思维。
@祺文：
我自己也在想核心资产的高估值问题。核心资产的高估值怎么来的，分拆看主要三个来源：一是公司的基本面/成长性溢价，二是行业景气度溢价，三是流动性泛滥溢价。三大因素共振形成了今天核心资产的高估值。那未来几年内，这三个来源哪些会发生逆转：1）核心资产的基本面大部分应该还是不错，所以基本面和成长性溢价有可能保持。2）行业景气度溢价，核心资产里的医药、消费景气度大概率也能持续，所以景气度溢价收敛的空间不大。3）流动性溢价的收敛是大概率发生，并且可能面临国内外流动性同时回收的挑战，但同时随着房地产调控及刚兑打破，居民资产转移权益市场也会提供不小的新增资金，可以稍微对冲。
总结：未来核心资产高估值的三大支撑，其中两个不会出现大变化，只有流动性溢价可能出现较大收敛，所以个人感觉核心资产即使因为流动性收敛出现回调，其回调空间不会太夸张，没必要过于恐慌，尤其对于本身有比较厚浮盈的投资者来说。
@渔者Albert：
这半年并不是小票下跌，是缺乏成长性的公司下跌，小票里面翻倍的并不少见。
@天山龙江：就比如这个美迪西，2019年11月底上市的时候市值只有30多亿，现在看一看涨了五倍。如果是真的长期能够持续增长，而且赚的都是真金白银，市场肯定不会亏待！
@勇者无惧：
建议大家持有基金重仓抱团股的，可以趋势操作，享受泡沫，但是要做好随时跑路的准备，一旦趋势破位，第一时间抢着砸下去。
@天山龙江：不要老想着跑路，不要老想着牛熊，牛熊不重要，重个股，轻指数，找到牛股才重要，看看美迪西和昭衍新药年K线！美迪西2019年11月底上市，看看从开盘价54元买入，到现在265元，一年多5倍，但从长期看，这里绝不是顶。昭衍新药2018年2月能买到的最低价15.7元，现在148元，3年涨了多少倍了？但从长期看，这里绝不是顶。希望大家都重个股，轻指数，将精力放到找长牛大牛股上来。
澜起科技
@天山龙江：澜起科技的投资价值分析报告来了（有兴趣的上星球看看），核心观点如下：澜起科技为全球内存接口芯片龙头，被誉为“中国最牛集成电路设计公司”，其创始人杨崇和也被称为“大陆芯片第一人”，行业主要竞争企业仅一家，公司研发技术能力强，引领行业发展，其业务技术壁垒和资金壁垒较高。随着云端需求持续增加、AI产业加速落地和国内IDC规模稳定发展，服务器需求将持续提升，公司DDR产品的销售将具备持续增长的潜力。澜起科技除适配于服务器内存模组的内存接口芯片产品外，公司在服务器领域积极布局，大力丰富产品线：津逮服务器平台系列产品已正式量产，第二代津逮CPU不久前面市；护航服务器信号传输PCle4.0Retimer也已宣布量产，有望在Inte推出icelakeCPU之后广泛应用；用于云端服务器的AI推理芯片正在研发中。公司有望凭借在服务器市场多年深耕的经验和市场资源，深度挖掘服务器市场潜力，受益服务器市场增长带来的效益。公司毛利率和净利率均稳步提升，毛利率和净利率极高，盈利能力强。从3-5年角度看，公司前景可期。
深南电路
@天山龙江：深南电路的投资价值分析报告来了（有兴趣的上星球看看）。印制电路板（PCB）被称为电子产品之母，深南电路2019 年在全球印制电路板厂商中位列第八名，在内资 PCB 企业中已连续多年位居第一。从产品布局看，深南电路占据了数据流量的核心路径：从接入端（5G 基站）到传输网再到云端（服务器、交换机），具备背板、高速多层板、多功能金属基板、封装基板等量产能力，是数据流量高增长的核心标的。最近10年PCB行业平均估值为34倍，根据盈利预测：深南电路2021年净利润21.6亿，目前市值599亿，估值28倍，相对比较合理。
瑞丰新材
@天山龙江：关于瑞丰新材再简单说几句：
润滑油相当于工业行业的酱油，几乎所有运动机械都要用，而且社会的发展程度越高，机械自动化程度越高，润滑减摩需求越多。目前美国润滑油的使用量是人均18千克，中国是人均4千克，非洲是人均2千克。从权威预测数据看，润滑油添加剂的市场是持续增长的，目前国际4大巨头占全球85%的市场份额。看瑞丰，最好站在全球视野去看，瑞丰新材的润滑油添加剂目前已销往海外30多个国家和地区，海外营收入占比四成，要知道全球市场规模近500万吨，而瑞丰目前的市场销售只有4万吨，不论是在国内，还是在国外，市场占有率还很低，中国制造一旦在技术上形成突破，具有天然的成本优势和规模优势，由于体量小，基数低，增长潜力还是比较大的。
投资最基本的原则就是：不懂不做，能看懂的认可的就可以重点跟踪甚至买入持有，看不懂的不认可的最好就远离，没什么好争辩的，投资都是赚自己认知的钱，我说的再好，你从心底里不认可，也拿不住的！
壹网壹创
@宗章：壹网壹创发布业绩预告，预计2020年度归母净利3.07亿元~3.29亿元，同比增长40%-50%。报告期内，公司为保持持续的竞争力，在拓展新业务方面的投入明显增加，其中自有品牌和内容电商两块新业务在大力投入下，发展较快。公司在技术领域也进一步增加了研发投入；在引进和留住人才方面实施了限制性股票的激励计划。 与此同时，公司原有的线上管理业务、线上分销业务依旧保持持续增长，继续稳定地推动利润增长。
@天山龙江：网创年报预增40%到50%，有人说之前机构预计增长52%，所以不及预期。我觉得很多人就是太短视，看的太短，已经增长40%~50%了，还觉得不够好？投资关键是看的未来，行业空间、商业模式、竞争格局的分析才是最最重要的，和机构预测相差几个点算什么不及预期？段永平说他从来不看财务数据，只是努力的去想一家企业未来十年的样子！
顺络电子
@天山龙江：本周股市大跌，我关注的顺络电子却因为业绩超预期而逆势上涨14.52%，股价已经逼近历史新高。周末早上刷雪球，正好看到顺络电子2020年的工作展望，未来5年，成为电感产业全球第一，实现销售额突破100亿。看了一下，顺络电子2019年营收26.9亿，2020年营收预计是35亿，35亿到100亿，营收大概是5年3倍，按2020年净利润率16.7%计算，百亿营收大概对应净利润17亿，如果按顺络电子上市以来41倍的估值中枢计算，对应市值697亿。目前市值246亿，当前位置如果能下跌10%，大概就是5年3倍潜力股了。（注意：以上全凭自己根据现有数据的推测，不构成任何买入依据，据此买入亏损自负。）
@其昌：这段时候预告的年报，一批被动元件类企业都有环比加速的现象，顺络电子从K线看像要突破平台的样子，顺络去年没怎么涨，这几天比较强势。
@加蓬：顺络电子的电感需求端迎来了5G和汽车电子两大风口，需求一直很旺盛，因此产品价格一直很稳定，再加上产能释放，实现利润的增长，尤其是四季度业绩超市场预期。
甘源食品
@红广：我是做农产品进出口贸易的。我个人认为甘源未来的看点主要是：1）渠道的拓展；2：新品类的拓展；3：品牌力的打造。
牧原股份
@John董：净利润和市值对比，我经常觉得牧原赚的跟别家好像不是一样的钱。
如果本轮周期底部牧原能赚200亿，估值要提升了。如何估值是最难的，牧原的估值就是要持续观察它的成本领先行业多少。好在现在这个行业大多数玩家还是农业化生产。
@行走的狼：今年4500-5000万头，明年就差不多7000万头了，保持这样的数量就够牧原未来屠宰和深加工忙的了。从养猪到屠宰再到深加工，牧原的头均利润500-1000元很轻松。
@John董：我预期牧原今年4000万头，明年6000万头，毛估头均市值给10000，今年合理4000亿，明年6000亿。2022年大概率是负增长，2022-2023可能就是周期底部，这两年的盈利水平很重要，如果2023还能有200亿左右，那么未来牧原的盈利中枢就是300亿甚至更高。每年300亿的时候，30%拿来分红也行。
@奇迹正在发生：如果2022年负增长，请问股价会不会还有上车的机会？
@John董：我也知道周期股最好的买点是周期底部，大家这不都想着两年后才买猪股。但是本轮猪周期跟以前不一样，一是有飞吻的持续影响，复产慢。最近北方密度大了以后就明显影响了。二是这轮周期的恢复要从种猪开始而非之前商品猪的恢复就行了。这两点决定了周期景气度会拉长，还有整个行业成本会抬高。假设明年甚至后年猪价底部在16块，那么对牧原而言一直是景气周期。即使从之前的典型周期看，2017年如同今年，全年猪价总体是下跌的，牧原也涨了145%，2018年大盘跌了30%牧原也没跌。我判断不了股价会怎么走，所以我就一直持有，持有到牧原的集中度逻辑演绎完毕。有可能未来一两年这部分持仓不赚钱也无所谓。
2018年1月长线投资社推出了长线投资社群指数，有兴趣的朋友可以看看公众号刊登的文章《 重磅 | 长线社群指数发布》，每周公布一次。本周成份股涨幅和指数图分别如下表：
2018年爱心助学事业启动：2018年起，我们开始利用公众号的赞赏资金定向资助一些贫困学生，到目前总共资助了3名学生。今年，2名学生已高中毕业，其中一名考上了重点大学。目前在资助的还剩一名，高中在读，成绩优秀，每年资助5000元。公众号创立以来，总共收到打赏资金8万余元，目前总支出2.2万元，未来计划再资助一些学生，希望能将咱们的爱心助学事业进行到底。