美联储已缩表5350亿美元!虽9月底结束,十年内还有超2万亿到期

据wolfstreet,美联储最新发布的数据(4月3日)显示,3月份联储缩表了340亿美元。这样本轮缩表开始后,累计已缩表5350亿美元。美联储资产表(balance sheet)为3.936万亿美元,已回落到2013年12月水平

若是相比2015年1月的峰值,则联储缩表了5810亿美元。

虽然美联储在3月的FOMC会议上决定,将在9月底结束缩表。但据wolfstreet,美联储持有的十年内将到期的:1)美国国债金额为6170亿美元,2)房贷证券(MBS)为1.5万亿美元,合计2.117万亿美元

不排除,这轮缩表结束后,美国经济再度走强,美联储在决定恢复加息的同时,将再度缩表这2.117万亿美元中到期的一部分。

加息缩表,作为一个整体,可能都是Patient(慢慢来)策略的一部分。2018年12月联储转鸽之前,鲍威尔心中的中性美元利率是3.5%,计划缩表是1.5万亿美元,若9月底结束缩表,则缩了一半原计划金额。

美联储缩表,就是到期的美国国债和MBS,拿到钱后不买新债,而是减少流通中的美元。据wolfstreet该文,美联储计划抛弃其持有的所有(1.5万亿美元)MBS,包括卖掉它们,转而换持美国国债,当前联储持有2.153万亿美元美国国债(差额部分为十年后到期)。

缩表,其实是赚大钱的生意。据CNBC,联储本周发布的数据显示,去年全球100美元钞票,流通数创历史新高。同比前年增幅7%,新增920亿美元,至1.3万亿美元。

据芝加哥联储研报,60%的美元钞票,在海外流通。其中100美元钞票,有约80%在海外流通。而1980年代,这一指标是15-30%。

美联储缩表,推动了阿根廷人在床底下藏美钞的传统需求。

仅100美元钞票,80%海外流通,折算到这1.3万亿美元,就是1.04万亿美元。美联储缩表,维持了这些‘绿纸’在海外的‘美金’地位。

当前美元指数是97.26,而2018年初美元指数只有90,五年前更是只有80。美联储在2008年之后的QE放水,打击了阿根廷人床底下藏美钞的积极性。

特朗普要提名Herman Cain进美联储,他曾在1989-1996年在Kansas City的联储就职过,包括该支行主席。他应该是个加息的鹰派,早在2014年时,他就警告当时的美联储,不应该把利率维持在靠近0太长时间。

Herman Cain(共和党)曾在2012年竞选过美国总统,并提出过一刀切9%的收入税,9%的联邦销售税,9%商业交易税。被称为9-9-9计划。

因此,他极有可能(作为加息鹰派)进入美联储。

美联储有两个空缺,特朗普想提名的另一个人Stephen Moore,由于个人‘污点’可能不会被美参议院通过,大概率不会进入联储,甚至特朗普不会正式提名他。

2020年,特朗普成功连任之后,由于没有连任压力,可能不会这么在乎美股牛市,也就不在意(有节制的)美联储加息缩表。

当前,美国国债规模已高达22.18万亿美元,美元疲软会刺激其他国家,减持美债。由于欧元的利息为负,最近美国财政部新发行国债,一直有欧洲(德国)资金接盘身影。

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