基金经理限购，我们还能买吗？
同名微博：@银行螺丝钉
有朋友问，钉大，你的主动优选组合，现在一天限额买8000元。
那等市场到了4星级、5星级，想一天买10万，20万，30万的，怎么大量买入啊？
其实这个是因为组合里有基金限购了，所以组合整体也会限购。
基金好做不好卖，好卖不好做
2020年3月份，A股大跌，短期市场便宜的时候，其实主动优选组合并没有限购。
想买多少买多少。
当时市场非常恐慌，大量的投资者抛售股票基金，股票基金整体规模是减少的。
螺丝钉记得，有一个投资能力还不错的老牌基金经理发新基金，结果就募集了十几亿。
如果放到今天，募集百亿都不成问题。
公募基金中，有一个非常典型的特征，就是「基金好做不好卖，好卖不好做」。
往往是股票投资价值最高的阶段，投资者不敢买基金； 而股市大涨后，基金的投资价值随着股市上涨是减少的，这时大量投资者反而开始追涨买入。
到了2020年7月份，很多股票基金大涨，百亿规模新基金也频繁出现了。
股票基金开始受到欢迎。
基金经理的两个选择
在市场火热的时候，基金经理面对两个选择：
限购 发新基金
这两个选择是截然不同的。
基金公司的商业模式，是「管理规模×管理费率」。
其实基金管理规模跟收益关系不大，就看基金公司牛市愿不愿意发新基金。牛市里新基金的规模，远远超过老基金。
即便是一个能力一般的基金经理，牛市也可以募集到比熊市更多的钱。
所以到了牛市，基金好卖的时候，有的基金经理会频繁发布新基金。
其实牛市里，一个基金经理发一只新基金，还是正常的，可能是基金经理发现了新的好投资机会。
但如果在几个月时间里，频繁发布好多只新基金，那其实就是冲着管理规模来的。
相反，也有基金经理会在大涨之后，不仅不发新基金，还会限购。
例如富国朱少醒，也是从业10年以上的老牌基金经理，他主要管理富国天惠这一只产品。
我们看一下，富国天惠的限购额度：
2020年7月份，限购300万/天 2020年8月份，限购30万/天 2021年2月18日，限购1万/天
整体上，越上涨，限购越厉害。
张坤的易方达蓝筹也是如此。
目前限购为2000元/天。
张坤的另一只易方达中小盘，干脆在2月23日停止申购了。
基金经理限购的两个原因
基金经理限购，一般有两个原因：
基金经理觉得钱太多，管不过来 基金经理觉得，现在擅长的领域有点贵，找不到好机会
无论是哪个因素，其实对收益都不利。
所以基金经理限购，就是很明确的信号，不希望投资者这个时候追涨买入太多。
反过来，到了市场下跌，回到4-5星级的时候，投资者会在恐慌之下，变成「越下跌赎回越多」。
类似于2020年3月份，到时候基金也就不限购了。
等到下次4-5星级的阶段，主动优选组合的购买额度，也会比现在高不少。
要不要赎回主动优选组合呢？
也有朋友问，那基金限购，是不是意味着，我们目前要赎回主动优选组合呢？
如果资金3年以上不用，目前可以继续持有主动优选组合的。组合会通过调仓等方式来减少风险的。
比如，2021年1月底的时候，组合已经做了调仓，减少了部分高估品种的比例，调入了中欧潜力价值等深度价值风格的基金。
目前市场3星级的位置，整体正常水平，可以不用赎回主动优选组合，继续持有就好。持有3年以上，大概率还是会有收益的。
那么，目前市场3星级，还能买入主动优选组合么？
不适合买入太多。
如果对主动优选组合实在感兴趣
只适合少量买入，不超过10%-20%；
80%-90%的资金，可以先放在钉钉宝365天组合中，等4-5星级再投入股票基金。例如2020年2-6月份我们就是这么做的。
出现好机会的时候，螺丝钉也会及时跟大家说的。
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