医药企业分块研究思路 收到一朋友的问题，具体是：相信很多人对于医疗行业都是心向往之，但自觉还是有很高...
收到一朋友的问题，具体是：相信很多人对于医疗行业都是心向往之，但自觉还是有很高的专业壁垒，有难度，心中充满敬畏，有心理障碍，如何高效的切入医疗行业，有捷径？
下面是我的回答：医药企业是否比其他企业难度更大，我觉得看的越多，就会越觉得不是的，尤其是我们国内的医药企业，大部分是国外企业的路径走过的，有参照系在那边，其竞争的变化更加容易跟踪，所以大家觉得难的，其实也是更容易的，不信大家可以试试看哦。
很多人喜欢把自己的能力圈建立在行业基础上，我觉得除非我一点也看不懂这个行业，或者是自己不喜欢这个行业，否则一切行业都是欺骗外行人的勾当。行业能力圈通常是能力圈的伪命题，或者是次要问题，对竞争优势理解的能力圈，才是能力圈的关键。串起来，一切可以串起来。我们可以看清楚很多企业，然后不断跟踪企业，可以帮助我们排雷，再选择投资对象。投资研究与做行业内的工作还是很不一样的，因为不懂怎么做我们可以问逻辑。当然不可能跟踪到所有的企业，那是正常的，每个人都没有那么多的精力与能力去做这事。
下面是聊天记录，没有很仔细整理，大家可以将就着看，分成几类研究，可以迅速提高我们自己对医药企业的认识。
第一个是医药商业
我觉得你现在应该看起来
难度不大吧
包括医药批发与医药零售
我觉得还算是简单的
就是渠道企业，其实从现在看呀，医药批发的有些企业，还可以凑活着看看，医药零售的企业，都跑到天上去了，就好像去年年初的时候有一次可以考虑的机会，后来就没了。你看大家都有多喜欢医药企业呀。
医药连锁是会出巨无霸的企业，大致会在老百姓、益丰药房、大参林、一心堂等企业中决出来，那么为什么这些企业业绩都那么好呢？其实呀它们一方面在不断替代医院药房的生意，另一方面也在不断替代个人药店的生意，明白期初了，一切投资逻辑就清晰了，就那么点事。
第二个就是制药：分开大品种看把，
一个是癌症，最复杂，也药最多，第二个是心血管的、第三个是神经类的要，其他一些乱七八糟的要，如果是好企业，可以看看，不是我觉得就不看了
这背后要看的资料与书最多，但看明白了，就应该大致能够把握下来，安心学习一下，我们可以系统性的讲解药的发展历史，比如癌症药怎么发展，怎么分析
我在附件里的研报 、还有以前要大家看的两本台湾的书
可以解决这个问题
当然后面的单抗、还有cart疗法，我觉得没有很复杂，只是我们自己没有背景知识，觉得难了
现在这些内容，至少我个人觉得投资用的知识，我们有所准备了。
其实呀，大家畏惧医药企业，就是在畏惧制药企业，突破了，就好了。突破癌症，我觉得可以把下面这些研报搞清楚，就有办法比较清晰地梳理抗癌药物的发展历史，也会为研究相对比较新的医药前沿提供帮助。
像我们很多朋友呀，看到那么多癌症的药都怕了，但如果你尝试着，让优秀的人或者自己寻找一些药物研发的基本逻辑，作用在哪里，等如下面的图，对他们进行归位，再在原药与仿制药之间竞争格局进行判断，真的还会这么难吗？
第三个，就是制药产业链的分解
里面有cro、cMO、cso等相关企业的研究
这个其实医药知识不需要很多
但需要我们了解制药的流程，与政策
难度不是特别大，我们可以把所有这些企业，一网打尽。
但我觉得对于细胞、基因等相关知识，是需要知道的
因为这些知道可以把药物所有的演化过程，连在一起
化学药、靶向药等可以了解的更清晰
还有哦，有些要是我们要记一下的，别糊里糊涂
就好像看到恒瑞报表里有多西他赛、我们要知道其与紫杉醇的关系，怎么一个竞争结构
不然分析起来容易云里雾里
产业链分解可以帮我们找到一批好企业，其实跟电池产业链，道理是一样的
没有根本性的区别
如果能够结合起来，就好了。
比如，产业链分解中，有一家我中过新股的企业，药石科技，只要我们知道产业链分解会继续下去，中途会有很多优秀的企业出现，那么找到药石科技，分析其可能的竞争优势，不是那么难的事。那么我们看药石科技的时候，你怎么也知道医药研发的步骤吧，各个步骤做什么，都要清楚，你明白了这些，看药明康德就不是大难事。
第四个，就是医院
医院其实分析企业难度不会特别大，康宁、爱尔眼科、通策医疗等，就是后面两个太贵了，我们难以买罢了。
也不需要很专业的知识呀，不觉得跟其他类型的企业分析，是一样的呀
第五、医疗诊断企业
典型的是品类多，研究要耗费时间也多
不是说他们难，知识容易花费很多精力，这里的研究我觉得我们一年时间，也不可能研究完，但最好是选择大品类，重复消耗性的产品来研究，可能好一点。
这里我还在怎么怎么具体切入，可以达到以点带面。
第六、是一些优秀的中药相关的企业
他们就不需要研究很多的研发问题了，不是新药问题了，是看这个品类有没有前途，长时间留存下去片仔癀、桂林三金、阿娇、西藏药业、贵州百灵、云南白药等等
我觉得这些好的企业，我们都需要一个个看过来，数量不是很多，但看了也是值得，具体对象具体分析，跟分析企业消费类企业呀，差别不大
第七、就是医药相关企业中，商业模式比较新的
平安好医生这种企业
与医药相关，平台型的企业，我们更多的还是理解其商业模式，怎么与对手进行竞争。
也算是高科技企业了
其实呀，企业背后的逻辑是差不多了
只是有些企业处于这个行业，有些处于那个行业，一些环境不一样而已
但并不是说，就那么泾渭分明不可切入
第八，就是国外大型药企的成长史
我觉得研究医药最好也研究一下这些大企业怎么过，一方面呀，可以了解大企业自己是怎么成长，关键点是哪些？另一方面是通过研究它们，我们知道一些药企中哪些药物是重磅药，对我们研究国内的药物提供借鉴。
很多国外大型医药企业，没有很好的传记，给我们研究提供了难度，但深入去看，应该是会获得很好的收获，得到医药企业大的格局。
当然医药研究是一回事，买入又是一回事，研究未必有机会买入，比如现在大部分医药企业估值高高在上，很多时候不是我们分析水平不行，而在于市场不给机会，这个时候怎么办呢？研究好，等呗，等着等着，总有机会的，大家觉得对吧。
大家看我写了这么多，表面上好像是在研究医药企业，实际上是在研究背后的竞争与竞争关系，药物是手段、医疗器械和诊断也是手段，把医药企业的分析不要与其他行业对立起来，这很重要。道理是一致的，打通很关键。
当然战略上我们看企业是可以打通的，战术上，还是要一个个企业，资料一点点看过来，具体的细节分析清楚，不要掉坑里去了，甚至每个我们有兴趣的企业，从上市开始的所有资料、研报、报道都分析下来，还有自己去调研等等，都是非常耗时的，从来没有简简单单的达到对企业非常深刻的理解，但至少，我觉得是有路的，不是完全不知所措。