炼金丨投资要做能力圈内的事
炼 金
能力圈是沃伦·巴菲特在他的老师本杰明·格雷厄姆的理论体系基础之上对价值投资理论做出的进一步扩展。首次提出是在1998年的致股东的信中，在此后的信中陆陆续续对此概念做出补充和完善，并最终与部分所有权、市场先生以及安全边际等理念一起，构成价值投资的基石理论。
能力圈就是遵守自己能弄懂的行业，钱是赚不完的，但是亏得完，谨守自己的能力圈，可以很大程度上减少亏损，巴菲特错过了亚马逊，但他也避开了当时的互联网泡沫。
能力圈概念，其价值早就超越了对投资的理解，是对人性的洞悉。有能力圈概念，并实践它，一个人就不会跟风、摇摆、当墙头草，可以远离一切浮躁与骗术。我不知道的不碰，你怎么骗我？我知道的，你又怎么骗得了我？这样安全地滚人生雪球，人品、技能与财富，都会有可观的回报。
责任编辑：鹿鸣
芒格论述能力圈
价值投资者需要看清并坚守自己的能力圈。关于能力圈，芒格有过经典的论述：“所以正确的决策必须局限在自己的能力圈以内。一种不能够界定其边界的能力当然不能称为真正的能力。”怎么才能界定自己的能力圈呢？芒格说，如果我要拥有一种观点，如果我不能够比全世界最聪明、最有能力、最有资格反驳这个观点的人更能够证明自己，我就不配拥有这个观点。如果无法合理地回答下一个问题，那么你就缺乏真正的本领，非常有可能处在你的能力圈之外。”
芒格最喜欢讲的一个关于能力圈的笑话：
普朗克获得诺贝尔奖之后，到德国各地作演讲，每次讲的内容大同小异，都是关于新的量子物理理论的，时间一久，他的司机记住了讲座的内容。司机说：“普朗克教授，我们老这样也挺无聊的，不如这样吧，到慕尼黑让我来讲，你戴着我的司机帽子坐在前排，你说呢？”普朗克说：“好啊。”于是司机走上讲台，就量子物理发表了一通长篇大论。后来有个物理学教授站起来，提了一个非常难的问题。演讲者说：“哇，我真没想到，我会在慕尼黑这么先进的城市遇到这么简单的问题。我想请我的司机来回答。”
芒格的价值投资智慧崇尚看准少数极佳的投资机会，放下绝大多数一般的投资机会。人的一生，真正由自己做出的重要决策不多，包括挑大学（专业）、找对象、找第一份工作，这些重要决策的选择基本上决定了一辈子的成就和幸福指数。同样，价值投资者认为，人这一辈子，真正重要的投资决策不多。重要的是减少决策的数量，提高每次决策的胜算，以及正确决策的获利金额。芒格曾说，“如果你把我们15个最好的决策剔除，我们的业绩将会非常平庸。你需要的不是大量的行动，而是大量的耐心。你必须坚持原则，等到机会来临，你就用力去抓住它们。”要非常重视每次决策，对待决策就像对待自己的生命一样。试想自己这辈子只能做20次投资决策，买卖10支股票。
不懂不可怕，可怕的是不懂装懂
我们看到电视上有很多大神，不管观众问什么股票，他都能指点迷津。而典型的价值投资者，在回答别人关于股票的提问时，出现频率最高的答案是“我不懂”和“我没关注过”。
勿将投机结果等同于能力圈结果。回顾历史，每当市场昂扬向上的时候，好像所有人都在赚钱，然后每一个不断给自己寻找利多理由，解释自己的投资是有多么有力的证据支撑，一切都在自己的能力圈掌控之中。如此这般，直到市场崩盘，然后我们又开始给自己寻找恐慌卖出的理由，仿佛所有的利空消息一夜之间都冒出来了。但其实很多投资者记不清楚自己是怎么赚到钱的，更不清楚自己是怎么亏钱的，无非只是在用能力圈来解释自己的投机行为。
勿将概率筛选结果划入能力圈范围。典型的案例就是近年来的基金“冠军魔咒”——往往上一年的业绩冠军到了下一年的业绩表现就非常一般，甚至非常差。市场热衷于这些基金的短期表现，狂热于管理人所谓投资能力，而管理人也因此赚足眼球，迅速扩大规模，但最终因为能力有限而无法支撑。本质上来说，这跟总有人中彩票，却从未有人持续中彩票是一个道理，都是概率筛选的自然结果，与能力圈无关。
佛系投资需要看得懂少数公司，放下绝大多数看不懂的公司。首先，你得知道你是不是真的看懂了一家公司。看懂一家公司，就像读一个新的学位。而拿下一个学位一般需要四年。大多数人容易犯的一个错误是，研究了一个公司不到几天，就觉得自己好像很懂了。不同投资者对“懂”的要求有天壤之别，也体现投资者功力和修炼的差异。
排除一家公司也许只要5分钟，但真正看懂一家公司，至少需要一年，甚至看了几年也没看懂（就像有些投资者永远没看懂过茅台）。错误地排除了优秀的公司往往无关紧要，但是如果选择了错误的公司，因此踩雷往往会损失惨重。此外，你得有很大的决心能够放弃那些看不懂，或很看好但还没看懂的公司。前者不容易，后者更难，害怕错过和失去是人的本性。
能力圈的建立与拓展
能力圈的建立与拓展，是长达一生的事业，把自己手头的事做得更好，做到最好，你对这行的理解就高过常人，这既是你的立身之本，又是你的投资指南。有疑惑，不要怕，疑惑是宝藏，用阅读去解疑，寻找新知识，用新知识指引实践，能力圈就慢慢拓展。每过一天，聪明一点，这样的人生，不亦快哉。
承认自己无知，世界无限，知识无穷，而人的时间有限，以有限应对无限，注定人对大多数问题是无知的。不知道这点，就以为自己无所不知，无所不能，看了一条新闻，听了一条传言，人家怂恿一下，蛊惑一下，你也以为自己能了。在朋友圈当当这种万能人物，没有金钱上的损失，但在投资上这么玩，风险就太大了。
通过聚焦自己的时间精力，可以逐渐形成自己的能力圈，你对某一件事，某一个行业的判断力高过其他人，你脱离了恐惧，你才可以在别人恐惧时贪婪。否则，做自己不懂的事，以期获得超额收益，这就是赌博。
巴菲特和芒格被许多价值投资者奉为偶像，他们坚守安全边际，他们坚持在能力圈运作，他们更不断拓展自己的能力圈。
芒格说：关于投资，我们有三个选项：可以投资，不能投资，太难理解。前两个选项是在能力圈范围内能进行合理判断的，最后一个选项则是在目前的能力圈范围之外的。
数十年间，伯克希尔因为回避科技股而饱受争议。巴菲特和芒格虚心接受，承认他们不懂科技股。
2016年，伯克希尔大举买入苹果股票。是什么让伯克希尔开始选择科技股呢？因为巴菲特一直在不断学习科技企业的运作规律，苹果等科技企业终于进入了他的能力圈中心。
巴菲特，一个1930年出生的老年人，一个常年位居全球富豪榜前三位的大富翁，仍然在孜孜不倦的学习，拓展自己的能力圈。年轻的你我，有什么理由停止学习的脚步？
1万小时理论当下已经被大多数人所接受，而我们的能力圈，更是和我们如影随形。我们能做什么会做什么，一方面需要我们去说，推广自己让大家知道，而另一方面更重要的需要我们去做，这是根本，更是我们长达一生的事业。
每日一语