截至2021年5月8日，不含打新，本年度收益36.04%。
本周收益大增主要是重仓股陕西煤业贡献的，此股股性活跃，波动性较大，波动虽大但本周及近三个月以来涨幅落后于整个煤炭板块，根源就在于融资盘较多，做T的人多，目前融资余额高达19.138亿元。至于价值投资人需不需要做T的争论由来已久，本文不打算对此进行论证，毕竟不同投资人的资金和经历都是不一样的，这就好比股海行舟一样，把好价值之舵，至于站在舵前的姿势已经不是重点，依据个人喜好，怎么舒服怎么来，不必强求千篇一律。
夏则资皮,冬则资絺,旱则资舟,水则资车。市场恐慌时我们要贪婪，市场狂欢时我们要警惕，在波诡云谲的资本市场中生存永远要保有一颗冷静的大脑，动力煤价突破900大关之后，我们更应该思考的不是煤企业绩将会暴涨多少，而是应该更多的关注风险。风险来自煤炭价格的天花板，动力煤期货价触及天花板后必然会回落，至于动力煤能够高位运行多久，何时会回落，这个暂时不清楚，也无法预测，但煤炭价格天花板却比较好预测，它的天花板来自电企盈亏平衡点（目前国内优质煤电机组的供电煤耗在300克每千瓦时，此处的煤耗为标准煤，基低位发热量为 7000千卡每千克，动力煤期货交割品种为5500 千卡每千克，折合下来基本上1吨5500大卡的动力煤可发出2600度左右的电，目前火电的上网电价在0.35元左右，如果火电价格不放开，动力煤价格的天花板就在900元一带，为了简化推导过程，此推算逻辑中忽略了钢铁水泥行业中的煤炭用量及其成本构成，当然所谓的天花板并不是不能突破，只是突破后持续的时间并不能长久，这就好比股价也会有高估和低估的时候，只是时间比较短暂，值得一提的是历史上动力煤期货价最高时曾突破过1000元大关，当然期货价格和坑口煤价还是有200-300多元价差的（2020年陕煤销售均价为363.45元每吨），市场价和长协价也不尽相同，这些都是煤炭企业利润难以测算的原因所在，投资周期性行业只需要做到模糊的正确即可，不必过分较真寻求精确估值）。另外一个要考虑的是政策风险，大宗商品价格涨幅过大必然会对下游企业带来很大的麻烦，增加企业成本，让众多下游企业处于被动甚至亏损境地。不患寡而患不均，如果大家日子都不好过，但只有个别企业日子过的舒坦，必然会引起众怒，最终引来行政干预。这些都是需要提前考虑的。最后还要考虑市场风险，目前的市场冰火两重天，一方面是大宗商品不断上涨，另一方面却是指数不断下跌，这种跷跷板的走势太过极端，不利于大行情的展开，时间长了也会对市场人气产生消极影响，会延缓价值发现的时间，这将会增加资金使用的时间成本。市场中有一个很有意思的现象，同一板块中的小市值个股往往涨幅更大速度更快，大市值个股往往涨速更慢，但持续时间更长，我喜欢将其称为资金的惯性，但不论过程如何，最终决定股价高度的只能是企业的内在价值，也就是其经营业绩。投资煤炭股切忌天天盯着动力煤期货价格去交易，那样只能是缘木求鱼。大道至简，千万别被股价和产品期货价格波动以及波动的速度所扰，回归本源，注重价值，立足长远，不畏浮云遮望眼，持股的过程就是一次心灵进化的过程。莫道昆明池水浅，观鱼胜过富春江。（以上思考仅为自己投资记录所用，不对他人构成投资建议，谨记投资有风险入市需谨慎。）
