目前持仓腾讯25%，洋河18%，古井B6%，分众5%，茅台3%，海康2%，恒生ETF41%。
下表除股价和百分比之外，其他科目单位为人民币亿元。
上周数据
注：①持股比例=持股市值/账户总值。在无交易状态下，该比例也可能因每只个股股价波动幅度不同，而发生小幅变化；②仓位加总偶尔可能为99%或101%，原因是持股比例为四舍五入数据，例如10%代表实际仓位在9.50%~10.49%之间。自2014年公开实盘至今，年度收益率分别为62%，13%，23%，62%，-18%，52%，66%，19%（均不含新股中签收益）。若2014年元旦净值为100，则当前净值为898。以7.14年折算，年化收益率约36%。本周，除古井贡的增发获证监会批准的流程性事件，其他各持股公司均没有什么重大事项。借机东拉西扯，聊点儿闲事，就算是新年开篇的收心散打吧
第一件重要的事情，是向邓公致敬。昨天是邓公逝世24周年。如果没有邓公在上世纪七十年代末推动的改革开放，老唐估计今天是个面朝黄土背朝天的老农民。每天辛苦劳作，在土坷垃里刨食。费尽移山心力，关注的是如何填饱一家人的肚皮
在我心中，邓公是中华文明浩瀚几千年历史长河里，最伟大的政治家，没有之一。不想太多讨论政治类话题，这个看法纯私人观点，不寻求认同，也不在留言区里讨论。谢谢
发展才是硬道理，成天去争论什么资本主义、社会主义有啥子意思？你搞得清楚吗？反正我是搞不清楚。——这是1992年1月18日，邓公在汉口火车站对湖北省委书记关广富说的原话。邓公特意要求关广富一字不漏地转告中央。年前最后一个交易日，老唐将过去七年多始终是第一大重仓的茅台基本清仓，仅保留纪念性质的3%仓位。有很多朋友说受到了巨大冲击，对老唐的卖出行为及投资理念，发出很多质疑。这让老唐很意外。因为这个卖出计划，是老唐很久前就白纸黑字预告过的，而且每周的实盘周记里，都清清楚楚地标注了计划卖出市值。坦率说，老唐有点懵，没理解这所谓的冲击从哪儿来，为什么现在才冲击？
如果公司提升出厂价，偏高的市盈率会迅速地降低为合理估值。所以老唐的卖出行为，不智。是不是茅台提升出厂价，那么老唐所谓的高估就不存在了？我建议朋友们做投资，一定不要相信感觉，要敢于、勤于按计算器。当然，我指的仅仅是和老唐一样天资愚笨、格局不高的人。真正的智者和高格局的大师，据说是不需要按计算器的。他们一般喜欢背诵口诀「宁要模糊的正确，不要精确的错误」。不过我搞不太明白，如果把「精确的正确」和「模糊的错误」也插进去，他们会怎么排
文章以2023年53°飞天茅台出厂价是1519元为假设——即单瓶出厂价上调550元，推算了2023年归属股份公司股东的净利润。我这里直接说结论，对计算过程感兴趣的朋友，返回去重读该文即可。结论就是：如果2023年出厂价是1519元，将增量和提价因素一起考虑进去，2023年归母净利润约为788亿。至于今天的三万亿相对于2023年的788亿净利润，是否高估。见仁见智，我的观点已经表达过了，不再继续招骂
第二类有价值的质疑，是用巴菲特1998年面对高估的可口可乐岿然不动，继续持有至今的案例，质疑老唐卖出茅台的行为不够巴菲特，不价投。这个事情，我在《巴芒演义》里专门用了很长的篇幅记录和讨论。我的理解是：巴菲特1998年没有在50倍以上卖出伟大的可口可乐，是巴神的一个错误，巴神他老人家后来忏悔过，智者芒格也反思过。老唐此时卖出茅台的行为，正是对巴芒思想认真学习的结果。第三类有价值的质疑，是有朋友去翻了雪球的老唐实盘历史记录。发现在2014~2018年间，除了老唐记录的几次蠢哭的卖出之外，老唐实盘还零零星星多次减仓茅台，用来买入国投电力、川投能源、中概ETF等多只股票。如果这是真的，那么享受7年22倍的茅台数量会少于期初市值的35%，说明老唐实盘除茅台以外的其他股票，年化回报率可能比19.5%高点儿
不过很可惜，经老唐认真回忆，这些组合记录是真实的，但组合里的卖出行为是虚拟的。老唐实盘除茅台以外的其他股票，年化回报率没有高于19.5%。在实盘新增资金买入其他股票后，为了使多只个股仓位与真实情况吻合，必须在组合里对原有股票进行虚拟的“卖出”操作。故在实际持有招行H、民生H、腾讯及古井B时，只能用A股、中概ETF等替代品示意。他们的价格和真实投资对象价格不同步，造成过段时间就需要对组合持仓个股实施“虚拟调整”。老唐没有取信任何人的需求，不会去“证明”自己说的是真话，也不介意谁怀疑“老唐实盘”真假。
3.面对谩骂。
除了上述有价值的质疑之外，近期还爆发了大量针对老唐的鄙视和谩骂，惊动了不少好友发来慰问和关怀
不用看也知道，网络上的鄙视和谩骂，主要来自三种群体：高手和“纯正”价投对老唐的交易嗤之以鼻，鄙视老唐就会按计算器，鄙视老唐格局不高、目光短浅，鄙视老唐理念不纯、试图投机……鄙视的都对。老唐确实只会按计算器；老唐格局确实不高，鼠目寸光；老唐也从未将“买股票就是买企业”，理解为买了就要持有一辈子。在我心中All cash is equal，投资就是比较，没有任何一家公司是我至死不渝的信仰，没有哪家公司赚来的利润更高贵，茅台也不例外。但老唐只用自己的钱交易，不为其他人的资金负责；老唐免费分享自己的观点和逻辑，从未声明过我的观点一定是正确的；对于高格局的高手和死了都不卖的纯正价投，一贯持景仰的态度，从未踩踏过谁。还请高手们高抬贵脚，容忍老唐这种格局低、水平差的人，在自己的地盘上发表一些幼稚的观点。谢谢
对于过嘴瘾的围观群众，以及为勾引围观群众的流量主，实在没什么可回应的。
老唐看对的时候，可以骂老唐卖书卖P2P，人品低劣；实在分不出对错的时候，还可以骂老唐公众号文章几万阅读、几千打赏，圈粉割韭菜，卖铲子发财……你要真和他们生气，只能从网上销声匿迹，永不发声才行。甚至你就算是销声匿迹，它们还能骂你畏罪潜逃，自绝于人民，不敢现身网络江湖了
说到这儿，突然想起来老唐2018年7月宣布不玩雪球了，一群围观群众打赌说老唐不出三个月就会乖乖地回雪球，否则它们直播吃翔。结果这些家伙言而无信，偷偷就吃了，没搞直播。老唐表示受骗了，生气ing
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这些人关注老唐的言论，就是为了找到骂点。什么事儿都可以骂的荡气回肠、嗨如潮吹
就让它们快乐着吧。我反正也不去别处，就躲在书房当鸵鸟。书房里还是喜欢老唐的人占大多数，混个舒心
少量扑到书房来骂的，直接拉黑也就了事啦，几秒钟的事儿。你在别处遇到骂老唐的，怎么看待是你的选择，我左右不了，也没打算去左右。我只有一个要求：不要转给我，不要转给我，不要转给我！老唐虽然不在意这些犬吠，但老唐是个凡人，还做不到任人辱骂心静如水的地步。你转给我，必然浪费我的时间，毁坏我的好心情。垃圾人我没精力和能力去对付，但我可能会将转发垃圾言论给我的人拉黑，不管你是不是出于善意。所以，请一定不要转给我。可能误伤，可能误伤，可能误伤
面对数万亿市值的公司，一个龟缩在公众号、阅读量仅几万的屁V，市场渣渣而已，大可不必为此担心。就凭老唐10.38元开始介入分众，然后一路跌到3.85元去，就知道老唐有个毛线市场影响力。对老唐几百万字的分享稍微有点接触的朋友都知道，老唐一贯认为市场上涨下跌根本无法预测。低估之后的暴跌，和高估之后的暴涨，都是市场常见现象。2018年8月老唐还特意写过一篇文章，分析低估之后照样暴跌、高估之后照样暴涨背后的原因及应对方法。
我们经常能发现某些股票，被大部分投资者认为已经低估，甚至严重低估后，反而出现更加迅猛的短期跌势，然后被围观群众嘲笑为“你抄了地板价后，发现地板之下还有地下室，地下室下面还有十八层地狱”。
那么，这种情况是怎么产生的呢？为什么在出现低估、严重低估甚至变态低估，被称之为具备了罕见的投资机会后，它依然会继续暴跌，继续罕见、罕见、再罕见，此时，“内在价值”为什么不灵了呢？
这种情况并不奇怪，价格必将回归价值的投资规律也没有失灵。只是我们要对价值有更深层次的认识。
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与之对称的，在股价高估阶段，也会出现类似的高估之后涨幅更猛的现象。
原因是一样的……
低估并不耽误继续暴跌，高估同样不耽误继续暴涨。举个例子：2013年，在茅台十五六倍市盈率的时候，就曾经因为年度净利润“只增长了50%”而暴跌过。现在想来可能觉得不可思议吧？老唐当时还发狠说：“在这样的市场里还挣不到钱，书就白读了”。后来怎么样？后来这个在我眼中严重低估、市盈率不到15倍，股价约180元/股的茅台，又持续下跌了一年时间，跌幅高达35%，一直跌到118.01元才刹住车
注：当时的180元，相当于目前k线图上的复权价131.75元。当时的118.01元，相当于目前k线图上看到的86.38元。所以，今天老唐认为三万亿的茅台高估，但它完全可能继续暴涨个35%，甚至350%，3500%……
况且老唐现在只是宣称自己能力不足，不敢赚后面的钱而已，连个空字也没敢真说，更加不用担心
4.警惕骗子。
虽非我所愿，但无意间成为热点，导致最近书房新人激增。老唐从来不会主动添加陌生人微信，但凡主动联系你的“唐朝、唐书房、唐书房助理”都是骗子；老唐不开基金，不代客理财，没有微信群、QQ群，没有知识星球或小鹅号，没有收费课程，没有指导任何人炒股的能力和兴趣；老唐只有这个微信公众号。没有在其他任何平台活动，无论是今日头条、微博还是其他什么平台的“唐书房”，都是假冒的；在微信公众号系统里，搜索“唐书房”，同样会冒出来好几个“唐书房XX”的公众号，这些都是骗子。请提高警惕，不要上当。摆在面前有两件大事：①《新手财》陪读答疑；②企业分析点杀。都是重要的事情，而且都很占精力，鱼与熊掌不可兼得，先搞哪个呢？请这位朋友留下收货地址——如果选择老唐的四本书签名套装做奖品。或，留下微信号——如果选择加老唐微信好友做奖品。无论是否入选，输出本身已经是对自己的巨大帮助，是非常深入的学习过程。我相信所有写过读书笔记的朋友，都会有这个感触。借着这个激励，将双手放在键盘上，给自己一个成长的机会吧！
