市盈率都没搞懂，你炒什么股？这么喜欢当韭菜，不如……（附操作指南）

有小伙伴让我写写房贷利率转换的问题，应该选择固定利率还是LPR？

嗯，明天写……这两天股市涨得这么好，慢牛就要来了，还不赶紧补补课？

要炒股，就得先学会对股票做分析吧？在对公司层面的财务状况进行分析时，对股票投资决策最有意义，也是应用最广泛的一个指标，叫做市盈率。

嗯，今天就讲市盈率，爱听不听。

市盈率都没搞懂，你炒什么股？这么喜欢当韭菜，在老徐这里的办张卡如何？

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市盈率到底是个怎样意义的指标？我们如何对其加以应用，来帮助我们实现股票投资决策？

市盈率，它反映的是普通股股东愿意为每1元净利润支付的价格。听起来有点抽象，我们把公式列出来辅助理解。

市盈率=每股市价/每股收益

每股市价指的是股票当前的价格，每股收益则代表了这个公司每一股所对应的净利润，也就是公司净利润除以总股数的结果。

好，我们再翻译成更加直白的语言，即是针对每一股所对应的净利润，投资者愿意花多少钱来买。换句话说，在投资者眼中这家公司每一股股票的价值，是它现在每一股对应的净利润的多少倍。

所以我们说，市盈率的意义就在于，代表了投资者对企业未来收益的预期。

根据公式，我们不难得出以下两个结论：一是股价越高，市盈率就越高；二是每股收益越高，市盈率就越低。

我们投资一只股票，当然是希望它价格便宜量又足，也就是说，投资者应该倾向于投资那种购进成本（股价）相对较低，业绩（每股收益）相对较高的股票。

所以，根据公式角度的理解，我们应该投资市盈率低的股票咯？

那至少有两个问题值得我们进一步思考：一是市盈率怎样算高，怎样算低？以及，市盈率真的越低越好吗？

第一个问题，市盈率高或者低的标准是什么。

答案是没有标准。

当你查看证交所的统计数据时，你会发现一个现象，不同的公司，所处的行业不同，其市盈率水平也大相径庭。

比如截至2020年3月，整个沪市的平均市盈率是在18倍左右，但具体到个别行业，高的比如IT信息业，高达70倍左右，而低的比如金融业，只有10倍左右。

为什么会这样呢？

大家想想，IT业对资本投入的规模要求相对较低，也就是股本数相对较低，核心资产往往都是无形的，在盈利规模一定的情况下，当然其市盈率倍数就会很高；

而金融业恰恰要求资本投入要充足，股本数相对较高，并且都是实打实的真金白银，所以哪怕是在同样的盈利规模下，市盈率的倍数就会低很多。

可见，行业差异形成了盈利水平和资本规模之间相对比例的差异，因此在不同行业的公司之间进行市盈率的比较，没有任何意义。只有把目标股票的市盈率拿到它所处的行业内部来进行比较，看看它在行业内的相对位置，才能判断它的市盈率到底是高还是低。

第二个问题，市盈率是否越低越好。

我们举个例子最能说明这个问题。

两家公司甲和乙，甲公司2019年净利润5000万，总股数2亿股，当前的股价是10元，套入公式计算，市盈率=40；乙公司2019年净利润7000万，总股数2.5亿股，当前的股价也是10元，套入公式计算，市盈率=35.71。

市盈率甲高于乙。

如果按照市盈率越低越好的说法，所以我们应该选择投资乙公司。可这是结论吗？

我们再来看。刚才是按照2019年的情况进行的计算。假设到了2020年，甲公司的净利润增长了20%，于是新的市盈率=33.33；乙

公司净利润只增长了5%，新的市盈率=34.01。

在两家公司股价仍然不变的情况下，此时甲的市盈率却低于乙了。

那我们这时又该得出结论，应该改投甲公司？

这个案例告诉我们，当前市盈率是否越低越好，这个真不一定，需要与企业本身的成长性结合起来考虑。只有市盈率暂时较低，同时成长性也好的股票才是最佳选择。因为它意味着，这家公司的股价被低估了。

大家是不是已经磨刀霍霍，准备去计算一下自己持有股票的市盈率了？

不用不用，因为有现成的。证交所的网站每天都会披露最新的行业平均数据，至于个股嘛，我们有很多股票软件，网站，APP什么的，都有自动的计算，大家只需要去查询一下就行了。

这个时候大家也许又发现了一个新的问题，那就是查询到的市盈率，往往都有两种，一种叫做静态市盈率，一种叫做滚动市盈率，这又是个什么鬼呢？

其实很简单，我们一看公式就明白了。计算静态市盈率，每股收益采用的是上一年的数据；而计算滚动市盈率，采用的是当年预估全年的数据。

比如现在是2020年3月份，那静态市盈率中的每股收益就是采用的2019年的数据，而滚动市盈率呢，则采用的是根据2020年前两个月的经营成果，估算的2020年全年的数据。

他们其实各有利弊。静态市盈率虽然采用的是已经过去了的数据，但它胜在准确啊，因为这是实实在在确定的；而滚动市盈率虽然采用了最新的数据，甚至是未来的数据，但正因如此，毕竟是估计的嘛，所以可靠性就大打折扣了。

综上所述，两种市盈率，还是把它们结合起来，综合考虑吧。

以及，别忘了办卡，别忘了办卡，别忘了办卡……