2018年市场波动率可能推动金价至1500美元

- 2018年和本世纪黄金将跑赢股市大盘

- 2018年至今黄金上涨近2％，而标准普尔500指数下跌2％

- 特朗普贸易观念和库德洛作为特朗普的首席经济顾问让黄金看涨

- 考虑到黄金的表现，库德洛将黄金视为“世界保险的终结”是“非理性的”

- 2018年市场波动率可能会推动金价达到1,500美元/盎司

本世纪以来金价雄踞市场

　　在1月的一篇文章中，我写到在2015年12月和2016年12月加息后的几个月中，黄金价格如何上涨 - 前一周期多达29％，后者为17.8％。 2017年黄金收盘涨两位数，尽管有股价暴涨和大量加密货币投机带来的压力。

2018年会有“恐惧反弹”吗？

　　我预计今年可能会在2017年12月加息之后出现另一次“美联储反弹”。如果金价走势确实如前两次的走法，今年可能会攀升至1,500美元高位。

正如我上周告诉Kitco News的Daniela Cambone，我支持1500美元的预测。在上周前，投资者可能对今年迄今为止黄金大多数横盘的表现略有失望。但现在，由于多种因素的影响，2018年它上涨了接近3％，而标准普尔500指数下跌了2.4％。

生活在波动中

　　在谈到股市的话题时，标准普尔500指数的股息收益率近十年来首次低于两年期国库券的收益率。从历史上看，在股息支付低于短期政府票据的情况下，经济已经放缓了约六个月。

　　这可能会刺激一些股票投资者削减风险敞口，并转向其他资产类别，不仅包括债券，还包括贵金属，我认为这可能有助于金价回到2016年高点每盎司1374美元的阻力位。

目前美国两年期国库券收益率超过标普500分红收益率

2017年平静之后，波动率重返市场

　　正如我所看到的，还有其他促成黄金价格走高的因素。最近特朗普总统指定拉里·库德洛担任白宫首席经济顾问就是起点之一。

库德洛：买美元 买黄金

　　在2001和2007年之间，我多次看过库德洛各种各样的表现，虽然他总是是以非常聪明、明智和完满打动我，很显然他对黄金有强烈的偏见。即便是在金价上升的情况下，金价从2001美元的270美元上涨到2007年底的每盎司830美元以上。

过去十年尽管媒体坚持看空，金价继续走高

　　库德洛露出他对黄金的真面目就在本月，他告诉观众：我会大买美元和出售黄金。正如你在下面看到的，一年多来，这已经不是一个谨慎的交易。

金价对美元指数

　　本月初，库德洛写道，黄金下跌很好，因为它表示“对未来的经济有好处”。他说他同意一位称黄金为“世界末期保险合同”的朋友的观点。虽然有些人会对此感到满意，但重要的是要记住，它不仅仅是一个多元化投资组合，其价格是由多种因素驱动的。这些因素包括恐惧贸易因素，从通货膨胀到负实际利率，以及爱贸易因素，如文化和宗教节日期间的送礼。黄金也有重要的工业应用。

　　自从我第一次接触库德洛的计划以来，黄金的表现对标准普尔500指数的价格行情，几乎是二对一，正如我在12月回顾过的那样。即使将股息再投资市场，仍然落后于黄金。

本世纪以来金价胜过股市

(作者：美国基金的Frank Holmes  翻译：覃维桓 )