奇顺投资：12月10日期货操作建议
2020年12月10日铁矿行情解析
进入四季度后，全球生产端复产情况良好，原料补库需求不断增强。今年1~10月，我国进口铁矿石9.75亿吨，同比增加11.2%，进口均价为683.3元/吨，同比上涨3.8%；其中6~10月连续5个月铁矿石进口量均突破1亿吨。从铁矿石的供需面来看，11月份以来，港口库存结束11连升出现3连降，但依旧处于年内高位水平；而钢厂高炉开工率在降至86%的水平后，一直处于稳定水平。钢厂在年底有补库需求，但鉴于目前的高矿价，整体采购意向偏弱；另外，库存还在下降主要缘于在港船舶大幅减少，在途货物增多，日均输港总量依旧较高，预计未来还会继续回升。因此整体来看铁矿石供需宽松格局不变，对矿价继续上涨形成拖累，虽然目前市场对于明年一季度的铁矿石和钢材市场都持看涨心态，但在每一次行情趋势转换之前都是一片狂欢，所以风险防控意识不可松懈。只涨不跌的行情不会一直延续，接下来钢材价格的走势对铁矿石价格也有很大影响。虽然原料价格的坚挺对钢价有强力支撑，但其本身的利空因素已经在逐步堆积。钢市在未来淡季需求萎缩行情下，价格也会下降。加之目前已至12月，北方下雪，南方转冷，北材南下行情亦会形成价格冲击。即使因环保限产形成供应趋紧，也会因需求的萎缩，对钢价涨势的支撑十分有限，预计12月上旬钢价或继续弱势震荡，中下旬出现下跌行情。
铁矿期货操作建议：铁矿走势区间调整，板块整体上扬，铁矿高位调整，操作上以960-850之间高抛低吸为主，滚动操作，逐渐移动获利保护。 【本分析仅供参考，盈亏自负】
2020年12月10日螺纹行情解析
整体来看，螺纹加速上行，多头表现强劲。笔者 始终看好黑色，虽然行情处于高位，但是不建议盲目参与空单，螺纹同样如此。螺纹周线破位走高，多头趋势这么好，如果没有明显的见顶形态，那上方直看前高了。中国钢铁行业主要钢铁企业的工艺装备、工艺技术水平已经进入世界先进行列，单位能耗水平也达到了世界先进水平，这预示着在满足环保条件的情况下，我国钢铁行业依旧可以保持高产量。2020年1—10月份，我国粗钢产量增长5.7%，PM2.5浓度同比下滑，重污染天数同比下降。同时房地产投资保持较高增速，这也使得钢材的国内消费继续得到强化。根据初步测算，预计2021年全国粗钢表观消费量将会超过10.6亿吨，增幅在4%以上。预计全年粗钢直接出口量（钢材折算）8000万吨左右，出口水平由降转升。中长期来看，钢铁市场由于环保而限制供应的情况在减少，环保对供应的影响在边际弱化。从消费的季节性来看，每年10月初到12月中旬各地都在抢施工，随后天气转冷，室外施工会逐步停止，钢材消费将锐减。从近3周的数据来看，虽然库存依旧下降，但是降幅逐渐缩小，而且周度表观消费也在环比下滑。随着我国经济持续增长，明年钢铁需求将有序平稳。由于有成本支撑，钢价会比今年高一些。随着全球经济逐步恢复，国际贸易环境不会有太大好转，出口可能还会有所恢复，进口也不会有太大的变化，可能还在往下降。
螺纹期货操作建议：螺纹量能逐渐增加，走势区间上扬，走势突破压力，操作上以4130-3850之间高抛低吸，短空为主，滚动操作，逐渐移动获利保护。 【本分析仅供参考，盈亏自负】
2020年12月10日焦炭行情解析
港口方面山东两港偏强运行为主，市场心态较好，今日准一级焦现汇出库价格在2360元/吨。港口库存略有增加。后市需重点关注环保监察以及去产能执行情况对焦炭生产的影响。下游需求好于预期。无论是国庆节假期后钢材终端需求表现良好，还是高炉开工积极性高涨，都是焦炭需求旺盛的重要支撑因素。去年的唐山秋冬季环保限产提前于10月开始执行，在此带动下，全国生铁产量快速回落至较低水平。而今年，北方地区已经供暖，虽然唐山也数次发布秋冬季环保限产方案，但实际执行力度并不大。当前，全国高炉产能利用率稳定在85%，属于较高水平。总体来说，焦炭供不应求格局能否扭转取决于年底去产能力度的大小以及下游需求是否受到环保或亏损的冲击。今年是4.3米焦炉及以钢定焦政策的收官之年，年底焦化去产能值得些许期待，且春节前下游的补库诉求有待释放，焦炭价格依然处于上升通道，尚未扭转。近期钢厂高需求，焦企库存低、涨价，12月份去产能政策推升焦炭涨价预期，但焦价暴利将增大高价风险。焦炭近月升水现货，冲高至年度高价区后，多头获利盘减仓将加大洗盘风险，远月跟随近月、延续强势、涨势，高价区防大洗盘。
焦炭期货操作建议：焦炭走势区间调整，上方承压调 整，操作上背靠2530-2400之间高抛低吸，区间多单为主，滚动操作，逐渐移动获利保护。 【本分析仅供参考，盈亏自负】
2020年12月10日沪镍行情解析
菲律宾红土镍矿出货量骤减，国内镍铁厂由于缺矿及成本问题已有减产迹象，印尼镍铁回流有限，预计年底国内镍铁整体供应减少。而国内镍冶炼厂增减产并行，纯镍供应变动不大。需求端，在基建与竣工周期支撑下，不锈钢消费降幅有限，且旺盛新能源消费料将提振纯镍需求。进入12月，气象局预测菲律宾将至少再经历3个热带气旋，且目前苏里高地区绝大部分镍矿山已结束今年度出货计划，预计年底菲律宾镍矿出货量将进一步下滑，进口红土镍矿价格料将继续维持高位。11月份国内精镍库存持续下滑，国内镍总库存5.18万吨，较10月环比下降0.59万吨，降幅约为10%；而在LME方面，虽然当月伦敦交易所镍库存继续保持稳定，变动不大，但LME镍投资基金净多头持仓持续增加，表明市场对未来镍价走势较为乐观。基本面方面，前期300系不锈钢的弱势表现继续影响镍产业链产品价格，但在不锈钢厂和镍生铁厂均有同步出现减产计划后，现货价格和市场情绪均暂时企稳。电解镍市场则在消费稳定，进口量受限于比值的情况下，国内库存降至年度低位，趋向利多。总体来看，在基建与竣工周期带动下，不锈钢需求降幅有限，且不锈钢厂大规模减产预期不强，而旺盛的新能源需求料将提振精镍消费。镍矿方面，菲律宾雨季到来使得红土镍矿出货量骤减，我国镍铁厂由于缺矿及成本问题已有减产迹象，而印尼镍铁回流有限，预计年底国内镍铁整体供应呈现下降态势。
沪镍期货操作建议：沪镍走势区间调整，盘整为主，区间118000-130000高抛低吸，操作上滚动操作，逐渐移动获利保护 。 【本分析仅供参考，盈亏自负】
2020年12月10日动力煤行情解析
港口库存维持低位，从北方港口的库存来看，最新一期秦皇岛煤炭库存为507万吨，2019年同期为624万吨，远低于去年同期水平。从环渤海八港数据来看，最新一期库存为1777万吨，2019年同期为2309万吨，港口库存低位，北方港口的成交价格极为坚挺。需求持续超越季节性释放。本轮上涨的核心驱动在于需求的超预期释放。市场对于通胀的预期有所抬头。从宏观逻辑来看，市场认为新冠疫情之后全球放水，一旦需求企稳，周期品将出现明显上行，近期动力煤、原油、铜、铁矿石等周期品均出现大幅上行，成为市场落地通胀预期的重要指标。短期通胀逻辑很难证伪，对动力煤价格也形成了一定的支撑。但我们认为，尽管电厂日耗持续高于季节性释放，造成动力煤现货供需偏紧，但当前价格已经处于年内高位，叠加宏观预期有较大的不确定性，当前位置继续追高需要谨慎。当下非电煤行业尚处于需求旺季，动力煤消费依旧具有较强支撑，加之目前北方天气降温明显，市场对于冷冬预期增强，动力煤后期消费依旧可期。目前下游焦企在高开工、高利润的情况下，仍有继续冬储补库意愿。短期来看，焦煤供应收紧，焦企利润奇高，需求较强，整体焦煤价格震荡偏强。综合来看，由于目前进口煤限制未见松动，国内提产主要以保供为主，而下游电煤需求增加，非电煤供需存在一定缺口，对于动力煤价格具有较强支撑。
动力煤期货操作建议：动力煤区间调整，形态突破，量能逐渐增加，操作上700-610之间滚动操作，逐渐移动获利保护。 【本分析仅供参考，盈亏自负】
2020年12月10日黄金白银行情解析
美国股市屡创历史记录新高，打压黄金的避险需求，黄金ETF持仓下降；金价还遭遇1850强阻力压制，短线金价面临震荡回调的风险。近期1966一路下跌以来最低下探1765区域，我们也是第一时间跑步进场提示做多再看1850区域，毕竟前期1850到1955大区域震荡，下轨破位以后再次回测其破位有效性，后期才能走的更稳健。最近TD走势跟随国际现货明显，我们403一路空到366附近也是完美，低位368一路也是抄底完成，今日如果再次运行到383附近不宜追高，压力集中383到387区域，当然激进381到382附近可以尝试轻仓空进场385损目标372即可，至于多单368附近参与365损目标373上就好。经济复苏对白银工业需求增加，所以白银最近明显抗跌，前期多次提示如果黄金企稳，白银反弹力度大于黄金，昨日果然白银上涨才是最耀眼的明星，目前压力24.8区域，今日不宜在追高，那就是在此23.3可以尝试多。日内走势表现偏强，不过考虑到本周白银多次上破5000元，但均未能成功站稳关口上方，并在之后快速回落回吐涨幅，说明上方存在较强压力，银价上涨仍需消息指引，目前暂时维持震荡整理。下方支撑：关注1小时5日均线4984元附近，日内低点4951元附近，1小时布林带下轨4923元附近，以及4900关口位置。上方阻力：关注1小时布林带上轨5019元附近，本周高点5045元附近。
白银期货操作建议：白银走势调整走涨，受外盘影响上调力度逐渐接近尾声，形态区间高点，操作上以5300-5000之间高抛低吸滚动操作，获利逐渐移动获利保护。【本分析仅供参考，盈亏自负】
2020年12月10日棉花行情解读
2020/21年度，巴基斯坦棉花产量预计为470万包，同比下降24%，原因是种植面积减少10%，而且过度的降雨和严重的虫害导致单产下降。国内棉花供应短缺将通过扩大进口来弥补，进口量预计达到490万包的历史新高，甚至超过了产量。巴基斯坦政府较好地控制了新冠疫情使纺织业能够正常运行，由于当前纺织业复苏顺利，预计2020/21年度的棉花消费量预计增长13%。短期来看，现货维持高位，下游消费好转，行业基本面持续向好，但价格大涨后，有整理需求，且内外价差较大，给郑棉带来隐忧，短期或维持震荡；新年度，全球产量有所下降，中国棉花产量同比或持平。需求方面：新年度消费量同比增加，随着疫苗研发进展乐观预期影响，后期消费恢复或可期待；国内新棉陆续上市，后期供应比较充足。长期来看，新年度，全球棉花供需有所好转，中国棉花库存逐渐下降，后期棉花价格或逐步抬升。棉花出口国澳大利亚本年度棉花产量虽有所恢复，但程度有限，产量仍然处于近些年的低位水平。鉴于美国的疫情态势、疫苗研发进展良好以及刺激政策预期持续，预计美元延续贬值态势，这将继续利好美棉出口。整体来看，美棉延续强势、国内消费恢复良好，棉花期货下方空间有限。未来棉花价格大概率应该是上涨走势，这是基于基本面分析，当然价格运行中间会有反复，但上涨大势应该不会轻易改变。
棉花期货操作建议：棉花期货整体调整，周期均线上扬，放量突破，操作上以15300-14000之间高抛低吸，滚动操作，逐渐移动获利保护。 【本分析仅供参考，盈亏自负】
2020年12月10日橡胶行情解读
云南停割，海南剩余一个月的割胶时间，因海南浓乳加工有比较优势，全年来看，云南及海南全乳减产预计在20-30%。随着停割时间临近，工厂有赶进度交付订单、及囤积原料需求，胶水收购价预计保持坚挺。因近期泰国南部降水较多，进一步引发市场对东南亚减产的担忧，且从12月份的天气预报看，泰国南部降水偏多概率较大，因欧美进入12月份，过圣诞节的需求，暂时对出行限制有所放松，对外需有一定的利好，所以短期供需矛盾偏向供应端。经过近一个月震荡反弹却始终未能再度攀高一线的胶价4日遭遇重挫，沪胶主力当日重挫逾5%，领跌商品市场；但进入12月份，泰国南部降水普遍偏多，多府也发生了洪涝灾害，据泰国当地天气预测，12月份泰国南部的降水整体仍旧偏多，有发生洪涝灾害的风险。20号胶期价也大跌4.95%，连续第二日大幅收跌。据报道，泰国南部降雨多为中雨为主，整体符合季节性雨季的降水特征，胶价炒作供应端影响理由暂时也并不充分。反之在需求端，海外疫情影响下运费上涨对轮胎出口形成拖累，轮胎厂成品库存止降反增，需求端存下滑担忧，对盘面形成拖累，使得短期天然橡胶继续上涨压力较大。因近期泰国南部降水较多，进一步引发市场对东南亚减产的担忧，因欧美进入12月份，过圣诞节的需求，暂时对出行限制有所放松，对外需有一定的利好，所以短期供需矛盾偏向供应端。
橡胶期货操作建议：橡胶期货走势弱势下挫，结合近期库存及其后市供需橡胶磨底调整，近期冲高，操作上背靠15000-13800附近逐渐介入多单，滚动操作，逐渐移动获利保护。【本分析仅供参考，盈亏自负】
2020年12月10日豆粕行情解读
11月下旬随着南美降雨增加缓解干旱担忧和中国榨利不佳大豆采购积极性下降，美豆期价自1200美分高位回落至1155美分，叠加人民币升值，美豆进口成本降低100-160元/吨。与此同时，国内大豆供应充足，豆粕库存偏高而油脂强劲也打压了豆粕价格，盘面豆粕05合约自3277元/吨高位跌至3100元/吨以下。国内主要油厂豆粕库存86万吨，比上周同期减少9万吨，与上月同期基本持平，比上年同期增加43万吨，比过去三年同期均值增加16万吨。国内大豆供应仍然充足，随着油厂豆粕胀库现象缓解，大豆压榨量回升，预计短期豆粕库存下降幅度将放缓。近期大豆到港量仍然较大，预计12月在900万吨左右，1月在800万吨左右，随着豆粕库存的消化，大豆周度压榨量将重新回升至200万吨左右，油厂压榨量维持较高水平，加之豆油价格走势偏强，买油卖粕套利继续压制豆粕价格，预计短期内豆粕价格继续震荡调整，后期大豆库存变动空间不大。需求方面，豆粕库存走低，猪价回落但目前养殖利润下补栏仍积极，四季度养殖消费旺季，生猪养殖大周期恢复确定，中长期刺激豆粕需求增加。操作上参考：中期看涨趋势不变，行情回调重要支撑区可布局中长线多单，大幅拉涨后可减仓或短空对冲。
豆粕期货操作建议：豆粕整体区间调整，操作上豆粕3200-3000之间高抛低吸，上方看区间压力，滚动操作，逐渐移动获利保护。 【本分析仅供参考，盈亏自负】
2020年12月10日白糖行情解读
ISO预计因减产前景影响，全球食糖20/21供需将出现350万吨的供应缺口，较上次预估的72.4万吨供需缺口大幅上调。2020/21年度全球食糖产量预计在1.711亿吨，低于之前预测的1.735亿吨，主要是下调泰国产量至820万吨，印度产量亦下调至3100万吨，欧盟产量下降至1630万吨。近段时间，白糖价格萎靡不振，一直在试探5000元的支撑。新年度全球供需情况好转，供应将出现短缺。国内市场，目前消费淡季，叠加进口糖的冲击，导致现货市场持续下行。长期看，内外价差低位，市场供求并不过剩，价格重心将逐步上移，但短期依然有较大压力。因北方冰糖厂全部使用进口糖浆，甜菜新糖受进口糖浆冲击最为明显。进口糖阶段性供应量大、范围广，挤占国产糖市场，导致广西、云南糖厂清库慢，广西集团11月尚未完全清库，叠加南方新糖陆续上市，所有糖源一致降价销售。其中，曹妃甸、日照糖11月报价分别下调190元/吨、260元/吨，广西陈糖报价下调300元/吨，目前广西糖报价已由陈糖向新糖切换，在5220—5250元/吨。整体从供需看国内糖仍未摆脱弱势格局，因糖源供应多元化、市场需求淡季和替代品糖浆抢占份额的弱势基本面之下，糖价上涨难度较大。但来自成本端的支撑仍较明显，叠加广西新糖售价已跌至制糖成本之下，加工糖利润也被大幅挤压，下周市场竞价意愿将继续萎缩，糖价下跌空间受限，继续震荡运行。
白糖期货操作建议：白糖走势调整，供需相矛盾，走势调整为主，操作上以5200-4800之间高抛低吸，滚动操作，逐渐移动获利保护。【本分析仅供参考，盈亏自负】
2020年12月10日棕榈行情解析
12月1日-6日马来西亚棕榈油产量比11月降4.21%，单产降0.74%，出油率降0.66%。另外，印尼宣布从12月10日起提高棕榈油出口税。在产量减少，以及印尼出口有可能继续减少的背景下，市场对棕榈油供应偏紧有一定的预期，支撑棕榈油走势。另外需求方面，印度给予CPO10%的进口关税调降，马来棕油库存压力不大，给棕榈油带来支撑。国内方面，截至12月7日当周，全国港口食用棕榈油总库存49万吨，较前一周的48.86万吨增0.3%。2020/21年度巴西大豆产量预测数据从1.3395亿吨下调到1.295亿吨，而本周初另两家机构上调了产量预测数据，南美作物产量前景不确定性仍存，加上美元汇率创下两年多来新低，以及豆油期货走强的外溢效应，均提振美豆价格上涨。国内棕榈油库存持续上涨，显示天气转冷后，棕榈油需求有所回落，对棕榈油价格有所压制。综合来看，需求下滑库存回升限制棕榈油的涨势，但是总体油脂库存不高，近期主要在高位，受消息面扰动，市场波动较大，注意控制风险，棕榈油短线预计陷入震荡， 印尼上调毛棕榈油出口关税，而马来棕油11月产量下降10%左右，预计12月马来西亚棕榈油库存可能低至140万吨。国内豆油库存持续下降，菜油库存保持低位，春节前包装油备货旺季也将启动，油脂市场整体震荡趋升格局或未改。
棕榈期货操作建议：棕榈高位调整，上方看前高压力一线，短线波段介入，操作上背靠6500-6000之间高抛低吸，滚动操作，逐渐移动获利保护。 【本分析仅供参考，盈亏自负】
2020年12月10日乙二醇行情解析
从基本面来看，近期偏强，远端偏弱，多空双方分歧较大，预计短期乙二醇期货市场维持震荡偏强格局，中期随着乙二醇产量不断增加，下游聚酯需求缓慢回落，港口库存或先降后累，年前乙二醇上涨幅度或有限。整体预计乙二醇价格或呈现先强后弱的格局。近期乙二醇码头库存延续去库态势，现货价格震荡走强，较上周市场成交有所上涨。国内几套装置停车检修，供应端小幅减少，需求端保持稳定，加之国际原油的带动，乙二醇现货市场震荡走强，目前进口到港减少，下游聚酯刚需稳定，港口库存良性下降。煤制乙二醇装置整体负荷维持在低位，虽有新增装置的投产，伴随的是个别企业的停车，供需矛盾延续平衡状态；随着原料价格的不断上涨，成本压力支撑，市场价格短暂上行，短期市场持续走高阻力较大，企业开工负荷提升空间较小。后期来看，国内供应增量明显不及预期，产量维持在80万吨左右的预期，而需求端维持稳定预期，12月份国内乙二醇港口库存依然维持去库。但需求淡季即将来临，聚酯工厂原料库存处于高位，采购热情不高，因此2021年1月开始华东主港库存或有小幅累计预期。总体看，随着目前乙二醇产量不断增加，下游聚酯需求缓慢回落，港口库存先降后累，从基本面来看，年前乙二醇上涨幅度或有限，预计呈现先强后弱的格局。
乙二醇期货操作建议：乙二醇走势区间调整，近期量能增加，整体向上，操作上以4150-3800附近介入多单，滚动操作，逐渐移动获利保护。 【本分析仅供参考，盈亏自负】
2020年12月10日鸡蛋行情解析
鸡蛋价格的重点是行业整体去产能进度，前期的低补栏造成的在产存栏逐步降低仍是主趋势，且年底各种促销活动火爆，消费有回暖迹象，利于行业去库存，鸡蛋下方空间已有限，但目前存栏仍处于近三年的偏高位置，因此短期近月的上涨空间还需淘鸡情况。蛋价本月表现远低于预期，虽然开产不多，但淘汰也并未明显放量，整体来说，蛋鸡存栏在下降，但降速并不快，加上肉鸡、817和蛋鸡补栏低迷，种转商较多导致鸡蛋供应并未因存栏下降而减少。同时需求层面，受局部新冠疫情影响，加上处于淡季，需求没有亮点。传统渠道受线上电商替代较大，走货难，蛋商谨慎，压低了投机需求。现货迟迟不涨而且维持阴跌，导致高升水的近月合约鸡蛋期货价格大幅下挫，远月合约的鸡蛋期货也在悲观的情绪下下跌，目前来看，市场看空情绪浓厚。由于明年疫情对消费市场的影响尚不明朗，但考虑到后期猪肉价格将下降，鸡蛋替代性消费量减少，预计明年整体消费也相对平淡。不过近期由于鸡肉进口受限，国内鸡肉价格经过一段时间上涨后目前稳定，随着春节临近，鸡肉需求增加，同时肉毛鸡出栏不多，因此鸡肉价格或强势将有利于淘鸡价格。同时随着时间推移，老鸡占比将逐步增加，预计淘鸡量将逐步增加，春节前淘鸡量或较大。总体而言，近期市场淘栏量增加、补栏积极性不高，预计明年在产蛋鸡存栏将降至正常区间。
鸡蛋期货操作建议：鸡蛋走势区间调整，形态调整为主，整体走势区间盘整，操作上背靠3450-3800之间短线高抛低吸，滚动操作，逐渐移动获利保护。 【本分析仅供参考，盈亏自负】
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责任编辑：陈状