正确认识市场的涨跌规律 张科
大盘涨跌规律预测 基本分析 隔夜外盘、早间财经要闻、50指数、资金盘口等等加以综合预判。稳健盈利 入市准备 二八法则 真正的赢家只有5%，赢家思维、行为改变、结果实现。
选股思维，科学概率炒股法 首先改变自己的思想、行为和结果。眼到、手到、耳到、心到、实践操作。用心感悟
传统投资分析 1基本分析 2技术分析 3心理分析
五算合一谋算大盘涨跌 基本信息、量价趋势、周期循环、时间、工具算盘
一、 醒悟自己转变观念 成为赢家的关键在格物 格物 《大学》八目：格物、致知、正心、修身、齐家、治国、平天下 《鬼谷子》第一篇持枢：万事万物内涵机理，亿理遵循，则行事顺当，自然趋于美好。反之，若万事失理，那一切都不会有好结果。 洞察股市规律 按规律行事的成功人物 2016年胡润财富榜以4500亿人民币居第二；2018年以6450亿排名第二。 巴菲特说：“我对预测股市的短期波动并无所长，我对未来6个月、未来1年或未来2年内的股票市场的走势一无所知。”相反，巴菲特认为股市长期波动非常稳定，容易预测：“我认为对股市的长期趋势预测相当容易。从长期来说股市却是一台称重机。贪婪与恐惧或许在投票时很起作用，但在称重时却没有什么作用。”投资本是漫长的过程，从长期看，股价必然反应公司的内在价值。眼看、耳听、手记、用心感悟、洞察规律。明白人来赚不明白人的钱。博弈：赢和输。仁者稀，
二、从 PE认知大盘涨跌规律 学会用PE计算大盘的涨跌 什么是PE？ 市盈率（即P/E），也称本益比“股价收益比率”或“市价盈利比率（简称市盈率）”。市盈率是最常用来评估股价水平是否合理的指标之一，由股价除以年度每股盈余（EPS）得出。计算公式：PE=股价/年底每股收益 倍数 PE（市盈率）分为静态PE和动态PE 历史的称为静态的 正在进行的称为动态的 用静态PE找规律，用动态PE做预测 静态PE 比如茅台，历史某一时点价格除以当年每股收益 PE=股价/每股收益
如何用动态PE做预测 预测的股价=行研预估的每股收益×市场能够接受的合理市盈率 十年前通过行研预估600519贵州茅台每股收益能达到40元，市场能够接受的PE为30倍，10年前预测茅台股价=40×30=1200元
上证指数PE波动规律 上证指数PE=在上交所上市的所有股票PE的平均值 上证指数月线图
三、用PE计算大盘未来的上涨目标 学会用PE计算大盘的涨跌 画图 将市盈率连线 预测未来上证指数能不能达到20-25倍的市盈率？ 为何取PE=15为中轴 研究发现大盘指数PE的倒数是股票实际回报率很好的估值 1、实际回报率 在过去200年内，美国各种普通股的投资组合的复利实际年回报率为6.9%（被称为西格尔常量），而且表现出极不寻常的长期稳定性。在三个主要阶段1802-1870年、1871-1925年、1926-2001年，股票的实际总体回报率分别为7%、6.6%、9%。德国、英国在1926-2001年的股票实际回报率为6.44%、6.01%。
2、名义回报率 研究发现1970-2001年这32年的时间里，世界上主要股票市场的名义回报率相差无几，英国为11.97%、美国为11.59%、日本为11.12%德国为10.88%。ETF基金、50、沪深300ETF，看它们的市盈率。1/15 西格尔常量为6.6% 未来股指计算 PE=股票价格/每股收益 2883/12.75=226 如果2020年合理PE在12-16波动的话，对应指数波动区间为12×226=2712, 16×226=3616, 2712至3616 按在上交所上市的所有公司，平均净利增长10%，计算2021年股指合理波动区间。2021年如果合理PE仍在12-16波动的话，对应指数波动区间为12×（226＋226×10%）=2983,16×（226＋226×10%）=3977。注：中期来讲PE=15以下是具备中期投资做盘的。模型测算，一个大概估算。
四、从PE认识个股的涨跌规律 学会用PE计算个股的安全区和目标价
什么样的个股长期具备震荡上涨5倍、10倍、百倍、千倍？ 主营业务收入与净利持续增长 比如茅台、云南白药、恒瑞医药、片仔癀、用静态PE找价值成长个股波动规律，用动态PE预测股价 市盈率 每月、每季，比如云南白,2020年每股3.5元，20倍市盈率 3.5×20=70元，低点买入，高点抛出。
要点总结：1、用静态PE找到价值成长个股低估PE 预测看好个股低估价=低估PE×当年预测每股收益 2、用动态PE找到价值成长个股 市场最容易接受的PE 预测看好个股目标价=市场最容易接受PE×预测的每股收益 蓝筹股要符合价值成长才可以。做自己熟悉的
从PB认识个股的涨跌规律 学会用PB计算个股的安全区与目标价 市净率（简称P/B）指的是每股股价与每股净资产的比率。市净率可用于股票投资分析，一般来说市净率较低的股票，投资价值较高，相反，则投资价值较低；但在判断投资价值时还要考虑当时的市场环境以及公司经营情况、盈利能力等因素。
计算公式：PB（市净率）=股价/每股净资产 股票净值即：公司资本金、资本公积金、资本公益金、法定公积金、任意公积金、未分配盈余等项目的合计，它代表全体股东共同享有的权益，也称净资产。净资产的多少是由股份公司经营状况决定的，股份公司的经营业绩越好，其资产增值越快，股票净值就越高，因此股东所拥有的权益也越多。我们主推价值型的股票 ，还有一类周期型的股票比如煤炭、有色、工程机械等。业绩不太能持续。
证券比如 中信证券PB估值 2008-2021年 平均最低PB=1.31 平均最高PB=3.87 ，历史最低PB=1.1 如果潜伏的话，收益可观。用静态PB找规律，用动态PB做预测 中信平均最低PB=1.31 平均最高PB=3.87 我们一般平均较低值 如PB 1.2 预估安全区=较低PB1.2×预测的净资产 预估目标价=预估常见PB 如1.8×预测净资产 买点知道，保守目标价知道，后边就按量价趋势是否原则持股与卖出了。
六、科学认知净资产收益率ROE 净资产收益率在测评价值成长个股中的重要性 什么是ROE？ 净资产收益率（ROE）=净利润/净资产 净资产收益率=净利润/净资产 其中，净利润=税后利润+利润分配；净资产=所有者权益+少数股东权益 当然，如果不分配利润，或者不存在企业合并时，净利润=税后利润 净资产=所有者权益 则净资产收益率=税后利润/所有者权益。
净资产收益率可衡量公司对股东投入资本的利用效率。它弥补了每股税后利润指标的不足。例如，在公司对原有股东送红股后，每股盈利将会下降，从而在投资者中造成错觉，以为公司的获利能力下降了，而事实上，公司的获利能力并没有发生变化，用净资产收益率来分析公司获利能力就比较适宜。 一般 ROE越高越好，茅台和恒瑞医药有没有达到25以上。
从ROE看美国股市 为何美股屡创新高而A股总是萎靡不振？美股ROE 达到10几以上，为啥这么高？长期来说，维持一个稳定的ROE水平，背后反映的要么是高增长、要么是高回购、要么是高分红。
商业模式定胜负 而对于一个公司而言，其长期的增长能力、分红能力、回购能力，背后都取决于一点——是否有拔群的商业模式。
商业模式是一个很大的话题，抽象出来看，对于中美股票市场中的上市公司而言，一个最为显著的商业模式差别在于：A股市场中大部分公司是赚中国本土市场的钱，而美股市场存在大量的跨国公司巨头，它们赚的是全球市场的钱。
⑴在道琼斯指数的30个成分股中，以数据可得且注册地在美国本土的25个公司来看，海外（美国本土以外）收入占比平均值46.4%，中位数52.8%。
⑵在标普500指数的500个成分股中，以数据可得且注册地在美国本土的272个公司来看，海外（美国本土以外）收入占比平均值43%，中位数43%。⑶在沪深300指数的300个成分股中，海外（中国本土以外）收入占比平均值11%，中位数1%。
前文我们提到，从逻辑上来说，商业模式的优劣，决定了一个公司的成长性、分红能力、回购能力、并最终决定了一个公司ROE的绝对水平和长期的稳定性。也就是说，业务仅限于本土的商业模式和业务遍布全球市场的商业模式，就决定了不同的ROE的绝对水平和ROE的长期稳定性。
仍然以标普500和沪深300来做一个对比：⑴标普500，过去8年，ROE的整体水平中枢在14.1%，标准差为1.19. ROE绝对水平较高且趋势向上，离散程度低，稳定性相对强。⑵沪深300，过去8年，ROE的整体水平中枢在13.9%，标准差为2.07. ROE近几年趋势向下，离散程度高，稳定性相对弱。
A股也有少部分公司走牛市 但A股也有少部分公司的牛市 退而求其次，虽然A股暂时没有很多大型跨国公司，但是我们可以选择胜者为王背景下的头部公司，其较高的ROE中枢和不错的稳定性支撑了长期回报。比如茅台平均ROE在25%以上。天风策略：“核心100”指数 09年以来年化回报率高达17%，占全A自由流通市值接近30%。
用ROE识个股规律总结 中长期的个股涨跌源于价值成长：主营业务收入持续增长、净利润持续增加、较低PE、ROE最好能维持在15%以上，越高越好。
茅台PE有没有到35-40倍？20倍的市盈率是它的安全边界线，因为它的稀缺性，所以涨，机构扎堆抱团，目前显然高了；大盘指数，目前市盈率15倍，看高到20-25倍，预期上涨；业绩好的股票，利润持续增长，用科学的方法、算法博差价；MACD指标之王，技术要服从估值；个股放量拉升，高位时，放大量，回撤时缩量，有风险；低位时放量，有人建仓，相对安全；稳赚不赔：先生存保本、学技术，积累经验能力，然后再学习操作盈利。