松狐早评0115：如何应对“辛辛苦苦大半年，一夜回到解放前”

这两天市场高位票终于开始有杀跌迹象，这就是传统的主升行情结束暴跌动作。很多散户投资者，在前面的上涨行情里面，胆子越练越大，仓位越加越大，终于被没收了一次大利润。这种情况在历史上不断重演，究其原因，是没有做好见顶回撤的预案。

我们来看看机构是如何处置这种高位见顶动作。

其一，组合投资分散风险。机构99.9%的都会执行组合投资管理，因为经济学原理最重要的两个理论，一个是凯利公式，一个是组合投资，其实两个理论讲的是一个道理，凯利公式是给投机者应用的，因为投资是概率游戏，所以仓位控制好是第一位，而组合投资是给价值投资者的，因为价值投资也是概率游戏，不是你说的有价值就是都有，就像风投资金，那么聪明的人，但是成功率也是有限的，所以不要把鸡蛋都放在一个篮子里面。

机构组合投资，那么高位见顶的股票开始大幅度杀跌，这时候他也跑不快的，但是配置组合里面，有些低位的股票反而是近期出现拉升，这样跌的影响不大，涨的可以抵消一部分损失，总体上不会出现大的断崖式的下跌。

其二，对冲工具的应用。比如股指期货，A股市场做空股票的渠道还是有限的，但是股指期货现在已经基本上放开了，所以，配置一部分自己做对冲风险的工具还是很有必要的，特别是机构大资金。这也是为什么，海外很多基金名字归类为对冲基金的原因。

其三，机构投资者有完善的风险应对机制。我们个体投资者最大的问题是随意性较大，而机构投资者因为是托管资金，所以有完善的投资制度，风险管理及投资策略等等都是有言在先的，除非是极端自主的私募基金，绝大部分机构都会严格执行制度。出现多大的回撤，就会进行减仓这都是有严格的制度和执行在里面。

就以上三条，我们普通投资者也需要重视，其实一轮行情选对股票赚钱的人还是不少的，但是会买的是徒弟会卖的是师傅，真正能把暴利放在自己口袋里面的人并不多。特别是当市场短期见顶，中期见顶的时候，往往稀里糊涂的赔个精光，把之前利润搭上去还不够，最终连本金也不保的大有人在。

我做了三条计划：