高善文：疫情后富人更富？为啥疫情反而会导致贫富差距变大呢？

安信证券首席经济学家高善文日前表示，中低收入人群收入和消费的增长显著慢于新冠疫情前水平，而高收入群体的财富增长却更快了。财政政策在针对低收入群体的支持方面存在瑕疵。

高善文周六在在第二届外滩金融峰会上说，疫情期间宽松的货币政策推升了资产价格，包括股票市场的估值水平和房地产价格，而这些资产主要由中高收入群体持有。“与之形成鲜明对比的是，大量的低收入群体难以受益于资产价格的上涨，并且由于疫情本身对经济活动的冲击相对集中在餐饮、线下零售等服务业，这些原本吸收了大量低收入人群就业的领域，导致低收入人群的收入和消费受到了严重冲击。”他说。

高善文表示，疫情暴发之前，农村居民收入增速高于城市居民，二者差值长期稳定在2个百分点左右。疫情暴发后，二者差值迅速从2个百分点下降到负2个百分点，随后回弹到0个百分点左右的水平。疫情恢复以后，城镇居民工资收入的增长比农村居民更快。

他指出，农村和城镇社会消费品的增长情况也与之类似。疫情前，农村居民社会消费品零售比城镇居民大约快1.5个百分点或略多，但疫情后，差距迅速收窄到0左右。

说实在高老师提到的这个问题我们之前就已经有过讨论，这件事到底该怎么看呢？我们之前是从富豪的角度出发，分析为啥在疫情之后，反而是富豪的财富不断增加，这其中的根源，不过既然高老师从宏观的角度出发来分析这个问题，我们也不妨从宏观的角度看待一下：

首先，中低收入群体的财富受到经济波动的影响更大。从宏观经济的角度出发，疫情带来了更多的市场影响，在疫情所引发的经济次生危机的情况下，其实对于中低收入人群的影响更大，为什么这么说呢？因为中低收入人群其本身的财富积累更少，往往更加依赖工资性收入来维持生活，一般情况下当出现比较大的经济危机的时候，中低收入人群因为相对而言的技术含量更低，市场的替代性更高，往往会成为企业优先处理的对象，无论是被裁员还是被降薪往往都会是这类人群，所以在这样的情况下，往往中低收入人群在经济不景气的情况下，财富收入的降低会更加严重一些。

其次，高收入人群往往更容易找到更多的解决办法。相信大多数人看著名喜剧《西虹市首富》的时候就会发现，根据财富的马太效应王多鱼实际上在穷的时候无论做什么都更穷，因为其在贫穷陷阱里面完全没办法翻身，但是当他有十个亿的时候，他却会发现钱完全花不完，无论做什么就像财富会繁殖一样，不断生长出更多的钱来，而且即使一些极度不靠谱的项目都能快速增值。其实，这就是财富增值效应，高收入人群不是工资收入的拥有者，而是财富效应的享受者，在这样的情况下，他们是资产性收入，资产往往能够找到最适合赚钱的方向，比如说疫情期间世界各国都在推动低利率政策，甚至于不少国家的央行都把利率降到了0。在这样的情况下，从银行借钱就变得非常容易，再加上很多原先优质的资产突然贬值，最终直接导致了高收入人群可以趁机抄底，这让高收入人群的收入更高。

第三，这就是贫富差距变大的根源了，因为中低收入人群的工资性收入碰到经济问题的时候一定会出现显著的下降，而高收入人群的资产性收入却不会受到显著的下降，所以我们看到西方国家在面对经济困难的时候，往往做的第一件事就是大规模给自己的国民发钱，甚至直接发现金，目的就是降低工资性收入变少所带来的经济影响。

不过，对于中国来说，随着我们经济的不断复苏，这种影响效应会降低而不是增长，所以我们到不用对这件事过度担心。