华尔街眼中最值得押注的零售股—

本文为英为财情Investing“2018年最强美股盘点”系列第8篇。

2018年跑赢大盘的消费股中，露露柠檬 (NASDAQ:LULU)是最突出的一只。其年度涨幅达到54.7%，而且在跟随市场走势经历了年底的一轮回调之后，目前该股已较12月底的低位反弹了34.3%。

同为运动服装零售商的耐克 (NYSE:NKE)在去年累计上涨了18.5%。

露露柠檬的增长：男装、电商、全球增长

在1998年创立于温哥华的露露柠檬最初是以销售女装瑜珈裤来切入市场，并凭借准确的市场细分、独特的社群营销、大规模的直营模式和出色的产品创新能力实现了快速增长。

最初，露露柠檬只在加拿大设立了总部，在美国也只有少数几家店。而到2007年底上市，其门店数量达到了80家。到2013年，公司实现连续14个季度销售额增长超过30%。截至2018年三季度，露露柠檬在全球已拥有426家门店。

西南证券指出，露露柠檬的高增长主要得益于四个方面：

一是面料创新，其从创立起就以高质量、高科技、重性能和舒适度著称；

二是利用社群营销，打造店内社区和组织线下活动；

三是坚守直营，其92%的营收来自于直营模式（Direct to consumer），较少的批发商保证了露露柠檬的议价能力，也有利于其维系高端品牌形象；

四是强化供应链，从源头保证产品质量，该公司每18个月会对供应商进行一次评估。

这期间，露露柠檬也曾因公司领导层的变动、业务发展方向上的失策、创始人发表不当言论等因素陷入危机。2017年开始，露露柠檬调整了策略，定下三大发展方向：电商、男装和全球市场。

露露柠檬股价走势，行情来源：英为财情Investing.com

这个战略所产生的效果非常直观，其股价较2017年年中已经上涨了逾两倍。以男装为例，2014年露露柠檬的男装收入仅为3.3亿美元，占比仅为16%，但男装收入在过去十个季度里实现了约20%的增长。露露柠檬预计，到2020年男装收入可实现10亿美元的销售，占比可提升至25%。

该公司在2018年公布的四份财报中，其收入和每股收益均超过了预期。在去年前9个月，露露柠檬收入同比增长23.3%，同店销售增长约19%，其中在线电商销售成为主要增长动力，平均增幅达到50%，亚太地区同比增长逾70%。

露露柠檬最新上调了四季度的业绩预期，将营收预估从11.2至11.3亿美元的区间提升至11.4至11.5亿美元，并将调整后的每股收益预期从1.64美元至1.67美元调整为1.72美元至1.74美元。

露露柠檬财报，行情来源：英为财情Investing.com

强劲的假期销售意味着露露柠檬在过去四季度的业绩将轻松超越其增长和盈利目标，其2018年的收入有望达到30亿美元以上。公司管理层的目标是在2020年达到40亿美元，要达到这个目标，露露柠檬的最大增长途径交是国际扩张、推出新的产品以及吸引更多男性顾客。

在分析师看来，这个目标完全能够达到。彭博情报分析师Poonam Goyal表示，“露露柠檬的实力巩固了我们对它作为一流企业零售商的看法，通过专注于产品创新和经验，该公司完全可以超越预期。”

目前，露露柠檬的股价是其未来12月收益预期的36.9倍，远超标普500指数的21.3倍。FactSet的数据显示，在覆盖该股的37名分析师中，有25个给出了“买入”或“增持”评级，10个“持有”评级，2个“卖出”评级。

本月早些时候，MKM Partners和Cowen均将露露柠檬评为2019年的首选股票。

Cowen指出，在面临关税、劳动力成本、运费等问题的零售行业中，露露柠檬有着最高质量的增长，其产品在面料、颜色和款式方面的创新将有助于同店销售。露露柠檬预计，其在2019财年的同店销售将有高个位数的增长，每股收益或提升20%甚至更高。

前7期

2018最强美股盘点（一）：美国要部署5G，这只股顺势涨近5倍！

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