游戏驿战热潮背后：不仅狂热散户 大型机构或许也参与其中

过去几天，美股市场热闹而又魔幻，妖股大行其道。少数股票遭散户集体炒作，股价涨至天际，而大盘则一定程度上遭遇资金撤出压力。散户投资者凭借抱团的力量扳倒了资金雄厚的机构，搅动了整个美股市场。这不禁引发一些投资者猜测：游戏驿站（GameStop）热潮背后是否真的只有散户，是否华尔街大型机构也已经悄悄参与其中？

本周三，美股三大指数集体重挫逾2%，为连续第二日收跌。散户投资者涌入被高度做空的股票，由此大幅拉升了股价，卖空者面临更高的追加保证金要求，一些卖空者通过卖出其他股票的多头头寸以筹集资金回补空头头寸，从而给整体市场带来压力。

“现在，投资者越来越担心目前这种‘市场结构’，”Evercore投资组合策略研究主管Dennis DeBusschere认为，“按照这种逻辑，昨日（周三）的市场抛售和波动性飙升不仅是一种去风险的表现，而且是某种更具系统性风险的迹象。”

一些投资者最担心的是：本周妖股暴涨的情形可能会再次发生。他们推测，并非只有散户投资者在推动股市走势，像华尔街高频交易人员这样的专业人士可能也正在这样做——这与当前市场上的普遍看法相背离。这意味着华尔街可能加剧这一由散户掀起的热潮。

根据美国货币监理署（Office of the Comptroller of the Currency）的数据，周三看涨期权的成交量约为3990万，比一年低点高出约两倍。

研究公司New Constructs首席执行官、瑞士信贷（Credit Suisse）前分析师David Trainer表示，“这绝对是机构资金在发挥作用。”他认为当前市场成交量之大表明机构投资者参与了交易。他指出，很可能的情况是，散户投资者最先掀起了这场狂热，机构投资者在看到大量资金涌入一些股票后，决定开始买入这些股票，从而助长了这波妖股走势。

不过，也有分析师不认为专业交易员在这场狂潮中扮演了重大的角色。“我不同意散户投资者不足以推动市场这一说法，”独立财务管理公司Exencial Wealth Advisors的高级投资组合经理Jon Burckett-St. burckett表示。不过他同意，可能有一些机构资金发挥了作用。

事情的关键在于，如果华尔街（而不仅仅是散户）对这些妖股产生兴趣，可能会导致市场出现巨大波动。

美国西北共同财富管理公司（Northwestern Mutual Wealth Management）首席投资策略师 布伦特·舒特（Brent Schutte）表示：“总体而言，我预计事态将以某种形式得到解决，并将受基本面因素推动。"

当地时间周四，美股三大指数在券商集体对散户交易概念股采取限制后反弹。截至收盘，标普500指数涨0.98%，报3787.38点；纳斯达克指数涨0.50%，报13337.16点；道琼斯指数涨0.99%，报30603.36点。与此同时，包括AMC院线、Express、游戏驿站在内的WSB概念股则集体下挫。