机构：A股反弹到反转还有万重山 超配防御板块

　　昨日（11月1日）国家统计局公布了10月制造业和非制造业PMI。虽然制造业PMI为49.8，与9月持平，但仍低于市场预期，民生证券张瑜表示，四季度经济持平将是最好的结果。在资本市场，上周即便有“双降”刺激，沪指却在3400点一带陷入胶着，申万宏源指出，目前A股短线上涨遇阻，市场趋于谨慎，后市或震荡回调，另有机构更表示，A股从反弹到反转还有万重山。

　　大/势/风/向市场面临多重压力

　　11月1日，国家统计局公布的10月的制造业PMI为49.8，预期为50.0，前值为49.8。

　　民生证券张瑜分析称，新订单数据继续保持荣枯线之上且略有回升，但新出口订单仍在荣枯线以下，且加速萎缩，表明外需不强之下，内需有所稳定。在海外局势上，10月FOMC议息会议声明中，美联储宣布维持0~0.25%利率水平不变，但声明整体内容偏鹰派，暗示今年12月份仍有加息可能。

　　对于目前处于调整的A股，申万宏源从技术上认为，8月24日形成的向下跳空3388点~3490点缺口对股指仍有强大阻滞作用，快速通过并不现实。随着股指冲高回落，沪指形态上有放量滞涨、构筑圆弧顶头部的迹象。后市如利好预期消退，调整的可能性更大。

　　广证恒生认为，三季报现结构性差异，创业板一枝独秀；机构投资者相对谨慎，当前反弹多为存量资金腾笼换鸟；市场面临多重技术压力，反弹之路道阻且长。策略：反弹进入深水区，谨慎享受反弹，适度转战中盘蓝筹。品种配置关注年报高送转、食品饮料及商业零售等防御品种；超配防御性行业，低配成长性行业。该券商对A股趋势的判断是：从反弹到反转，仍需越过万重山。

　　银河证券首席策略分析师孙建波认为，在经历大幅反弹后，短期市场获利回吐压力上升，同时，中期看目前依然为大跌后区间震荡行情，建议继续深挖价值，寻找成长逻辑通顺、业绩较好的公司。

　　市场关注度：★★★★★

　　驱动周期：中长期

　　重点关注：年线附近压力

　　行/业/热/点机构青睐大数据概念股

　　近日，中共中央十八届五中全会审议通过了《中共中央关于制定国民经济和社会发展第十三个五年规划的建议》（以下简称《建议》）。其中提出，实施网络强国战略，实施“互联网+”行动计划，发展分享经济，实施国家大数据战略。

　　中信证券表示，国务院此前已通过《关于促进大数据发展的行动纲要》，提出深化大数据在各行业创新应用。此次《建议》提出实施国家大数据战略，使得大数据上升为国家级战略，政府信息系统和公共数据互联共享推进加快。

　　预期在政策利好不断推动下未来3年国内大数据产业增速将达84%，规模达180亿元，有望利好大数据分析领域的天源迪科、东方国信，以及智慧城市领域的中兴通讯。

　　该券商还指出，近来“互联网+”与分享经济领域创新不断，使得实体经济领域效率提升，同时也对政策监管提出了新的要求。《建议》中提出实施“互联网+”行动计划，发展分享经济，未来有望出台配套政策以支持鼓励互联网领域继续创新，预计将利好行业内互联网平台级公司顺网科技和在KTV领域O2O领先企业星网锐捷。

　　市场关注度：★★★★

　　驱动周期：中短期

　　重点关注：网络强国战略推进情况

　　电解液生产企业受关注

　　电解液作为锂离子电池的四大原材料之一，直接影响电池性能参数，其核心在于配方和高品质的电解质。六氟磷酸锂从导电率、稳定性、对正极的钝化和负极SEI膜的形成等方面来看，综合性能最好，作为电解质暂时无可替代。

　　据安信证券测算，从2014年到2020年，包括小型锂电、动力锂电和储能锂电在内的全球锂电池用电量将从68Gwh上升到250Gwh，年均复合增长率24.25%。考虑到电解质的扩产周期较长，2015～2017年全球电解质产能约为1.25万吨、1.55万吨和2.15万吨。

　　安信证券认为，电解质明年仍将供不应求，因此判断2016年价格有望持续上升，这也是六氟磷酸锂价格六年来首次触底反弹，历史性拐点无可争议。国内企业目前电解质产能排序依次是多氟多、天赐材料、九九久和天津金牛。

　　综合来看，安信证券认为，本次六氟磷酸锂历史拐点将为电解质行业带来实质利好。同时电解质对于电解液成本的传导效应仅有八分之一，若电解液的价格增长高于成本增加，电解液企业的盈利能力也将得到提高。建议关注多氟多、新宙邦。

　　市场关注度：★★★★

　　驱动周期：中短期

　　重点关注：产品质量和需求增长情况