诺德基金罗世峰：包揽了鼠年混合型基金冠亚军，值不值得关注
近期大家对罗世峰管理的两只基金讨论得比较多，主要是由于在刚刚过去的鼠年，其管理的这两只基金包揽了混合型基金冠亚军。诺德价值优势混合收益高达174.27%，诺德周期策略混合收益167.95%。这样优异的成绩，受到部分普通投资者追捧。那关于罗世峰这个基金经理大家又了解多少呢？他的管理能力几何，擅长什么风格以及值不值得后续持续关注，下面我将对罗世峰进行详细的梳理分析，最终给大家一个客观的判断。
一、基本介绍
罗世锋，浙江大学毕业，有六年IT相关的工作经验。2006年进入清华大学就读MBA，毕业后即加入诺德基金，历任研究员、基金经理助理等，于2014年起任职基金经理，现任诺德基金研究总监。担任基金经理也超过了6年，从业开始就在诺德基金，一直到现在也没有换过东家，非常稳定。
二、公司介绍
诺德基金的背后是清华控股，国内首家著名高校背景的基金公司。目前管理规模260.97亿元，36只基金，基金经理17人。无论从管理规模，还是知名度上来讲，基金公司都是很靠后的，鉴于去年罗世峰个人业绩的表现或许诺德基金将在一段时间走进大家视野，后续能够走多远，还行要看持久稳定盈利能力，为投资者赚钱大家才会买账。
三、管理基金
目前罗世峰只管理两只基金，总规模47.48亿元。诺德价值优势混合35.59亿元，诺德周期策略混合11.89亿元，在整个市场均算比较小的。其中诺德周期策略混合荣获2019年度五年期年度稳健回报基金产品，诺德价值优势混合荣获 2017年度一年期积极混合型明星基金奖。
罗世锋当前管理两只基金，诺德周期策略混合和诺德价值优势混合，都取得了超过1.5倍的业绩，在1年内能获得这样的业绩，是惊人的。
诺德价值优势混合：
诺德周期策略混合：
四、风格理念
从风格上来说罗世锋便是一位坚定的价值投资践行者。巴菲特曾经说过：“价值投资不能保证我们一定盈利，但价值投资给我们提供了走向真正成功的唯一捷径。”
就投资框架而言，他借助国家竞争优势理论，自上而下敲定优质“赛道”，并采取“护城河”模型，自下而上精选个股。
何谓国家竞争优势理论呢？
迈克尔·波特出过一本书，叫《国家竞争优势》。该书主要讲述根据HO理论，迈克尔·波特认为，决定一个国家的某种产业竞争力主要包括以下几个因素：人力资源、天然资源等在内的生产要素，本国市场的需求，以及企业的战略、结构和同业竞争等。多数国家必定会有相对优势，美国的优势，是因为美国拥有的科技创新能力在世界上也是其它国家无法相比的，这形成了一大批以亚马逊、苹果、谷歌为代表的全球扩张的高科技龙头公司。
中国的优势，就在于消费和医药，还包括光伏、新能源、高端制造等赛道。而将国家竞争优势理论，运用到基金管理主要有三位。
一位是易方达的张坤，代表基金：易方达蓝筹精选混合（白酒+医药+港股）。
一位是前海开源的曲扬，代表基金：前海开源国家比较优势混合（白酒+医药+光伏+新能源）。
第三位就是诺德的罗世峰，代表基金：诺德价值优势（电气、医药、食品）。
很多人说张坤是一位白酒选手，但这不是他的本质。个人认为，张坤是基于中国的国家优势，选择头部公司，长期持有方式。
在张坤的持股中，鲜明的有两个特点，一类是不被时代改变的公司，如贵州茅台、五粮液、泸州老窖等；另一类是改变时代的公司，如美团、腾讯等，张坤的风格是精选公司，集中持股，长期投资。
当经济增速变慢时，行业的竞争格局通常是改善的，优秀企业通常会获得更大的竞争优势。特别是处在移动互联网的时代，信息的传递速度越来越快，头部企业相比于过往获得竞争优势的时间（更快）、速度和强度是更强的。在这个时代，有望见证一批各行业的优秀企业持续的成长。
“寻找朝阳行业的好公司，与优质企业共同成长。”曲扬这样概括自己的投资理念。在曲扬看来，“朝阳行业”是指符合社会发展大方向、能够长期保持较快增长的行业。
罗世锋的投资逻辑，在自上而下的角度，是站在国家竞争优势的角度，选择那些具有全球竞争力的行业。
罗世锋寻找的行业，具有市场需求空间大、资源要素配置优、产业链互动协同良好、并形成较高的产业集群效应等特征。
罗世锋表示，基于国家竞争优势，看好A股里面的餐饮产业链、调味品、白酒、白电、医疗服务、消费电子、5G、新能源等，这些大部分都是具有全球竞争优势的行业，尤其是后面几个偏科技和制造型的企业。
选定优质“赛道”后，便是自下而上精选个股。在个股的选择上采用“护城河”模型，面对成长确定性较强、具备竞争优势的公司，给予一定的估值溢价。
五、持仓情况
始终秉持价值投资理念，罗世锋在去年四季度延续成长型价值投资的投资框架，重点配置了食品饮料、医药、家电等行业的低估值价值股，同时在清洁能源、先进制造和消费电子等成长前景较为确定的行业上也配置了一定的权重。
他的持仓包括调味品、餐饮产业链、医疗服务、光伏、消费电子等。
将罗世锋的前十大持仓按照行业简单分类如下：
电气设备：隆基股份、阳光电源；
医药生物：欧普康视、长春高新、迈瑞医疗；
食品饮料：天味食品、泸州老窖、贵州茅台；
农林牧渔：海大集团；
家用电器：三花智控。
他一共管理过5只基金，现在还在管理的只有两只。在这三年来，他总共只买入过37只股票
诺德价值优势混合（570001）持仓变化如下（从2017年第一季度起）：
连续持有12个季度的有隆基股份；
连续持有11个季度的有欧普康视；
连续持有5个季度的有天味食品、海大集团；
连续持有3个季度的有泸州老窖；
连续持有2个季度的有贵州茅台、阳光电源。
2020年4季度新增的个股是三花智控、长春高新、迈瑞医疗。
总体来说，罗世锋的持仓集中度比较高，换手率比较低。
隆基股份这只2020年大牛股，从2018年一季度开始，连续持有12季度。从2018年的20块，一路涨到了2020年底的92，整整涨了360%。截止到今年2月10日，已经涨到121了。
同样的还有欧普康视。
这只股票从2018年二季度开始进入重仓股。2018年13块不到，2020年底的时候已经涨到了81块。翻了六倍多。欧普康视现在的价格也已经到125了。
也可以看出罗世锋的优秀选股能力，以及他的投资理念：长期投资，选定一只股票后，他会长期持有。
诺德价值优势混合和诺德周期策略混合的持仓都是以消费为主，辅以新能源和医疗，基本上符合A股的审美标准。诺德价值优势混合相比易方达中小盘混合的持仓，多了新能源，所以最近1年以来大幅度跑赢中小盘的业绩。换手率要高于张坤，但总体还是不高。最近一年的节奏很准，在关键时间踏准了关键的板块。诺德价值和周期的规模并不算大，船小好调头也是优势之一。
六、投资理念概括
1、用迈克尔·波特的国家竞争优势理论来自上而下锁定优质赛道，再用“护城河”模型来自下而上精选个股。在具有国家竞争优势的行业中找到具有世界级发展空间的好公司。
2、价值投资是指用价值分析的各种方法论来找到具有良好成长性的公司，最终可以让我不用过于在意个股短期估值的高低。 面对成长确定性较强且具备竞争优势的公司时，我们也愿意给予一定的估值溢价。（风格为成长价值）
3、以绝对收益为目标，坚持长期投资。坚守初心，坚持做正确的事情，长期来看，才能在激烈的市场竞争中持续为持有人创造价值。
4、淡化择时、重仓持有。聚焦长期价值，所以通常不会根据短期波动做太多调整。我们更多的精力会集中在对商业模式、竞争格局和成长空间等长期投资逻辑的持续跟踪研究上，最终以长期的视角在未来成长前景良好的行业中筛选出值得投资的标的。
5、在资产配置层面，我们仍将以中长期视角来作为主要考量依据。在实际操作过程中，会维持以食品饮料、医疗保健、家电等大消费行业为主导板块，以消费电子、光伏、新能源汽车等科技及高端制造行业为辅助板块。
七、综述
总体来看罗世锋最近一年的业绩来自于板块的持续增长和景气度。而诺德价值优势混合的规模也刚刚到达35亿左右，离百亿还有很长的距离。即便短期被追捧，规模扩大，根据罗世锋的风格来看，对其的影响可能并不会太大。鉴于以上梳理，综合来看，罗世峰后续值得重点关注，关于短期是否可以配置他的基金，个人建议激进风格的选手可以适当小仓位配置。