8月21日第218次GDT招标结果：奶粉奶油全部下跌，黄油创出年度新低

在8月21日GDT第218次拍卖盘前分析及投票中，我们发出了关于黄油走势预测的投票，共有159人参与投票。投票结果显示，50%的投票预计下跌，26%的投票预计上涨，18%的投票预计平稳。

8月21日第218次GDT招标结果

2018年9月-2019年2月发货，继续新产季大量增加投放态势，尤其是乳脂类产品，不顾连续大跌的市场态势，强行增量，而全脂虽然本次投放有所减少，但后续9月份的投放远超去年同期，是近四年来最高的9月，也打击了市场信心。

本次拍卖总体大跌3.6%，均价3044美元，成交32041吨，拍卖户数158户，拍卖人气低迷，量价齐跌，成交回撤6%，除乳糖和酪蛋白外，各品种普遍下跌，乳脂跌幅较深，而奶粉跌幅较小。

分品种涨跌幅

8月7日招标结果：18年9月到19年2月发货

盘后点评

1.无水奶油：市场未能克服增量带来的压力，再次下跌，逼近5000美元关口，但考虑本次拍卖低迷的人气，或者可为近期入场带来机会。

2.黄油：超额增量的压力压垮了市场，但接近2年新低的价格，基本消化了过剩投放的压力，可进场。

3.切达奶酪：大盘拖累下跌，短期无深跌空间。

4.波兰乳糖：乳糖需求继续旺盛，可看高一线。

5.酪蛋白：继续逆势大涨，短期涨势过猛，可观望。

6.脱脂粉：现货价格创年底新高，但仍然难以抵挡对未来行情的担忧，连续小跌，和现货价差已大，可进场。

7.全脂粉：对于9月2次全脂投放的巨量的担忧使得市场极度悲观，那么意味着四季度的全脂现货行情仍将持续，可继续埋伏关税优惠期产品。

综述

欧洲黄油进入8月中旬后，开始盘整；大洋洲风调雨顺，7月继续大幅度增产，供应充裕可期。

国内高温缺奶格局未变，各乳企鲜奶均继续紧张。奶粉需求继续大于供应，导致价格上涨，脱脂年度首次攀上20000元/吨一线，黄油销售也开始逐渐活跃。一方面持续的高温拉升了奶粉的需求，另一方面也延缓了的奶油奶酪的消费高峰的到来，预期整体至9月份，黄油消费才会有较好起色。

鉴于主要生产者的丰产预期和积极投放，市场的恐慌心态盖过了对现货行情的热情，但行情的开展永远是在恐慌中诞生，犹豫中上涨，疯狂时结束。对于国内的玩家来说，现货市场的消费是否有起色，永远是比外盘的供应更为重要的议题。单纯的猜测人心和数字游戏，都不是长期稳健的盈利之道。

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