2021年，投资很难

作者：inPeak

来源：inPeak（ID：inPeakinvestment）

回顾2020年的股市投资，很多人都赚钱了，甚至有些人赚的盆满钵满。2020年年初，受新冠疫情的影响，股市大跌。之后未来刺激经济的复苏，全球各国央行都走上量化宽松的路子，不断向市场释放流动性。自然而然的，流动性泛滥必然会推动资产价格的上涨。几乎全球主要国家的股市都是走出了“先抑后扬”的态势，中国也不例外。

回到国内投资市场，对于居民投资的领域主要就只有两个——房地产和股市。但是国内很多地方的房价出现较为严重的泡沫，在“房住不炒”的大背景，防控资金流入楼市，所以国内房价除了深圳和上海，并没有因为释放流动性出现普遍性的上涨。

反观股市，在第一季度大幅下跌之后，从第二季度开始在反弹，后来算是一发不可收拾，沪深300创近年来新高，甚至超过了2015年最疯狂的时候。虽然上证指数还是没有到达2015年的高点，那到底是今天疯狂，还是2015年疯狂？

这波行情的涨的最猛的就是核心蓝筹股，或者说是国内的核心资产，在后来被市场成为“抱团股”。在之前，我一直很主张买入核心资产，因为从长期来看，我们终究能赚到的钱都是公司成长的钱，资金博弈的钱不是一般人能赚到，也不应该成为我们投资所追求的。

今年以来，贵州茅台、五粮液、伊利股份、宁德时代、比亚迪、恒瑞医药、药明康德、隆基股份、立讯精密、美的集团等公司的股价屡创新高，有几家公司的市盈率都超过了100倍以上，让很多价值投资者颠覆对这些公司估值的认知。在2020年刚上市的金龙鱼，股价也是被炒爆了，市盈率在高的时候也是上了100倍以上。在这样嘈杂而又聒噪的市场里，我经常希望自己保持心境的宁静，理性思考，这些公司质地确实不错，但是在现在的估值体系下，未来的利润得增长多少才能支撑如今这么高的估值？

显然市场的非理性在这些核心资产上体现出来了。与此同时，小盘股票不断下跌，股价屡创新低，有些质地比较好的中小盘的市盈率都跌到20倍以内。这个时候，我们是买100倍的蓝筹股，还是买10多倍的小盘股，让人难以抉择。

关键是，这种艰难的抉择会在2021年演绎的更彻底，资金的摇摆不定，大概率会使得2021年的市场波动较大，交易操作难度很大，赚钱也不容易。

一方面，长期来看，投资核心资产是正确的选择，毕竟去赚上市公司发展的钱才是正道；所以大多数小市值公司逐渐被市场抛弃，成交量越来越小，美股和港股都有这样的特征，目前在A股市场中基本上也达成了这样的共识。

另一方面，经过2020年的上涨，核心资产的价格太高，就如同我上文说一样，未来的业绩得增长多少才能支撑现在的估值，似乎又不太符合逻辑。但是因为核心资产的估值过高，我们就应该抛弃他们，而去转向中小盘的股票吗？这似乎与第一条又有些矛盾。

2021年的投资必将充满艰难险阻。

温馨提醒：以上内容仅代表作者研究观点，不作为投资建议！