三安光电的机会 菠萝投资日记20210408，大科技龙头之一3安光电的机会 作为氮化镓和LED芯片概...

菠萝投资日记20210408，大科技龙头之一3安光电的机会

作为氮化镓和LED芯片概念双龙头，三安已经从1月份的36.44跌到了现在的24.78。这个跌幅在大科技概念中也算调整很深了，现在倒是可以深入了解一下。

三安光电主营业务为化合物半导体产品的研发与应用，以砷化镓、氮化镓、碳化硅等半导体新材料所涉及的外延片、芯片为核心主业，产品广泛应用于照明、显示、背光、农业、医疗、微波射频、激光通讯、功率器件、光通讯、感应传感等领域。

自成立以来，三安光电聚焦LED芯片及其上下游，是国内成立最早、规模最大的LED芯片及外延片生产企业。根据智研咨询数据统计，2019年我国LED外延芯片市场规模约为201亿人民币，其中三安光电2019年实现营业收入74.60亿元，在国内处于绝对龙头地位。

早在去年9月，天风证券知名分析师郭明錤发布报告中曾表示，三安光电开发苹果的mini LED晶粒有望最快在2021年一季度实现出货。苹果公司的mini LED晶粒将在2020年四季度初实现量产，但因为显示屏模块材料相关的生产程序存在的良率问题，2020年四季度显示屏的出货至多为40万片，且将用于新款iPad Pro。

截至目前，TW晶电为LED晶粒的独家供应商，且成本维持在75美元-85美元之间。三安光电的进入，有望使得苹果的mini LED晶粒成本在2021年下降至多达50%。Mini LED晶粒激烈价格竞争自2021年开始，三安光电或将成为最大赢家。

前段时间天风证券发布的一份报告称，因开发进度优于预期，三安光电将自2021年开始大量出货用于iPad与MacBook的mini LED显示屏的晶粒。一旦成为苹果的供应商，三安光电跌掉的股价也将迅速回血。

从产品结构看，2019年中开始，三安光电加码5G布局，Mini/Micro LED产业化进程同步推进。MiniLED是小间距LED进一步精细化的结果，且相比OLED具有成本优势。在应用层面上，该产品可以在中高端液晶显示屏背光、LED 显示等领域得到应用。

根据集邦咨询推算，65 寸UHD 4K 电视（使用约16,000 颗LED）的被动式驱动的Mini LED 背光显示器模组成本约为650-690 美元，据GGII 数据，2018 年国内Mini LED 市场规模为5.21 亿元，预计到2022年将达到306.58 亿元，年复合增速为175%；Micro LED 显示性能优于现有技术，不过，目前技术尚不成熟，长期来看具有很好的市场发展空间。如果三安光电能率先实现大规模量产，业绩也将得到提升。

从产能看，2018 年三安光电与三星电子签署供货协议，Mini/Micro LED 芯片已实现批量供货三星；2019年，三安光电Mini/Micro LED芯片产业化项目在湖北启动。总投资高达120亿元，项目将建成Mini/Micro LED氮化镓芯片、Mini/Micro LED砷化镓芯片、4K显示屏用封装三大产品系列的研发基地；2020 年与TCL 华星达成战略合作并成立联合实验室，共同发力Micro LED 显示技术的研发推广。

未来，Mini/Micro LED芯片的产业化或将成为三安能否走出低迷的最关键因素，今年能不能成为苹果miniLed的供应商，是其破茧成蝶的关键。

特别说明:日记内容不作为任何人的投资意见，股市有风险，入市需谨慎。