小豆子被做妓女的母亲送进戏班学唱戏,与师兄石头结下深厚友情。十年后,两人化身为京城名角程蝶衣和段小楼,他们合演的《霸王别姬》天衣无缝,红极一时。在程蝶衣的心里,他就是虞姬,段小楼就是他的霸王。后来,段小楼娶了名妓菊仙为妻,蝶衣视菊仙为第三者,决定不再与小楼合演《霸王别姬》。抗战胜利之后,蝶衣因曾为日本人演出而被捕,小楼四处奔走请求营救。而到了1966年“文革”期间,两人却互相揭发“罪行”,菊仙上吊自杀。文革结束之后,两人在分离了多年的戏台上重新合演《霸王别姬》,蝶衣唱完最后一句,用他送给小楼的剑自刎于苍凉的舞台上。.