派能科技

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派能最近的上涨不过是情绪、资金、政策的共振,而真正的业绩的飞跃是在2022年。主要基于三个方面的判断,

第一是产能

这是最大的变化,也是募投资金最大的红利期(因为派能比较给力,募投项目超前落地且一期二期集中在今年建成,促使这个红利在明年集中释放),根据披露,今年年底形成3GW产能,今年全年的情况是:上半年的产能是0.5G,下半年是0.5G+0.75G+0.08G(假设二期0.5G在10月投产),全年理论产能不过是1.83G(仔细的朋友们可以发现,这是最乐观和理想的情况,实际肯定比这个小的多),明年全年产能保底是3Gw,另外还有三期的2G投产(个人预计明年四季度)。产能的提升对业绩的影响在明年会非常非常显著,尤其是上半年,因为今年上半年理论产能只有0.5G,而且还受到航运影响,届时明年上半年如果派能出现200%,甚至300%以上的营收增长,我也不会太意外。第二是成本

今年原材料涨价比较猛,磷酸铁锂是成本占比最大的,一方面上游在抓紧扩产,另一方面我个人认为原材料的涨价不可持续,关于原材料之前讨论过不少,因此明年原材料涨价的不利因素可以部分消除,毛利率会有所改善。第三是疫情

一季度因疫情导致的港口封锁对派能的非常大,大家都知道,现在已基本缓解,疫情是长久战,但在疫苗接种率不断提高下,明年疫情肯定只会比今年好,不会更差,疫情缓解的影响比较多方面,既有航运价格,也有世界经济复苏,有利于储能行业发展,这是比较宏观的方面。

我完全没有考虑产品销售的问题,这可能就是所谓好赛道的优势,目前行业尚处于高速发展期,产品根本不愁卖,对这类企业的分析就相对简单,我只需要聚焦产能就行。对于在这波爆发前期离开的朋友,我感到惋惜,毕竟坚守了几个月,但对于长期投资而言,这点波动,我根本不在乎,我曾经的持股在一年中坐过-100%-100%区间的过山车,而且是两轮过山车,经历过就淡定了。

顺便,感谢国家感谢党让我们处于这个时代!

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