钯价可能很快就会比金价高

在过去的六周里，钯金的价格已经上涨了近30％，并且可能16年来首次超过黄金的价格。

　　钯金广泛用于汽油动力汽车的污染控制催化转换器，从8月中旬的结算价低点837.20美元/盎司上涨至周五的1,072.80美元，为1月以来的最高点。根据可追溯到1984年的FactSet数据，当时价格创下1,100美元以上的纪录。

　　“全球汽车需求稳健，发展趋势分别是美国流行大型SUV和在亚洲流行小型汽油发动机的汽车，”铂族金属PLG首席执行官R.米歇尔·琼斯表示，“所有这些都在推动钯需求增长。“截至周五，钯金交易价格高于铂金822.40美元的期货价格250.40美元，与今年以来一直疲软的黄金相差123.40美元。

　　姐妹金属铂金更常用于柴油发动机的催化转化器，但柴油车的需求近年来“暴跌”，部分原因是大众排放丑闻，2015年，大众承认在美国和其他地方对一些柴油动力车辆进行排放测试时作弊。

　　然而，根据特种化学品公司庄信万丰（Johnson Matthey）的数据，汽车对钯金的需求预计今年将达到创纪录的近860万盎司，而去年则是创下840万的历史新高。该公司预测今年将再次出现短缺。随着全球供应紧张，钯金需求强劲。

　　琼斯指出，大约40％的钯金供应是南非铂金开采的副产品，而且由于成本上升和劳动生产率低下，钯金供应量一直在下降。“无论钯价格如何，因为它是副产品金属，供应正在萎缩，”他说。

　　这一切都促成了钯金与铂金和黄金的历史价格关系的变化。

　　从2001年底到大约一年前，铂金的每盎司价格高于钯金价格。 Long Leaf Trading的市场研究分析师尼古拉斯表示，大约16年后，这两种金属“关系出现了反转”，这可能“对投资者的信心投票产生持久的影响”。 “你看到投资者改变他们对铂金的偏好，并更多地转向钯金。”在近期钯金上涨之后，交易所交易钯金基金ETFS Physical Palladium Shares本季度至今上涨约13％，而交易所交易铂金基金ETFS PPLT下跌了约4.5％ 。

　　“黄金/钯比率在历史上是相当长一段时间以来最低的，”Direxion另类投资主管Ed Egilinsky表示。 “黄金并不像钯金有那样多日常工业用途，”黄金“更直接受美元走强影响，导致近期相对疲软。”他说，历史悠久的长期关系是黄金价格比钯金高出两到三倍。目前的比率略高于一。

　　铂族金属公司的琼斯认为，钯金今年可能会攀升至1,200美元，明年可能会达到1,400美元，并且不需要新的“催化剂”来实现目标。“各种条件都具备，”他说。（覃维桓 译）