大麻烦才刚开始？美联储承认升息失去了线索

美联储7月份会议记录是不寻常的。不过，要充分了解美联储承认的情况，我们首先需要一点背景。

　　从2016年11月至2017年6月，美联储鹰派占上风。在这个时候，常见的说法是，美联储将在2017年升息3-4次。随着年度的进展，美联储也开始谈论资产负债表的缩减。

　　美联储实行这些举措的理由是通货膨胀率上升，经济强到足以容忍这些举措。结果，美联储两次提高了利率，首先是3月份，然后再次在2017年6月。

　　然而，在6月下旬，美联储突然完成了一个180度的转变，并表示说这是跟加息有关。此外，美联储表示，缩减资产负债表不会从系统中减少流动资金。

　　简单来说，美联储在两周的时间里就从鹰派转向了彻底的温和鸽派。

这本身就是奇怪的。美联储的整个目的是维持金融稳定。怎么可能声称通过改变其整个战略突然这样做而没有事先警告，这超出我的想象。

　　然后我们得到上周美联储发布的7月份会议纪要。

　　纪要完全疯狂。我意识到许多评论家试图争辩说，美联储是鹰派的。但是不是。美联储总体混乱。

　　让我们来看一下通货膨胀的例子。

根据7月份的FOMC声明：

1.大多数参与者预计未来几年通货膨胀率将回升。

2.许多美联储参与者认为通货膨胀率低于2％目标的时间将比预期的要长。

3.许多美联储参与者认为，由于“特殊因素”，通货膨胀指标最近下跌。

4.一些美联储参与者认为，美联储预测通货膨胀的时间框架已经不再有效了。

5.一些美联储参与者指出，他们对通货膨胀前景的不确定性增加。

　　所以我说，美联储总体混乱。

　　几乎所有事情都没有统一：劳动力市场、银行贷款风险、联邦政府政策等。

　　但是，有一条线特别突出。

然而，大多数与会者认为，时间框架仍然有效，尽管面对劳动力市场紧缩和实际GDP增长超过对其潜在速度的估计，通货膨胀最近没有上升。

　　美联储在此承认劳动力市场紧张，实际GDP增长强于美联储估计，但通胀未能回升。

　　这是惊人的根据美联储的双重任务，美联储应该寻求最大限度的就业，同时稳定价格和调节长期利率。

　　以简单的英语，美联储应该追求稳定的经济增长，最大限度的就业，同时保持通货膨胀平稳。

　　今天美联储正在发现就业非常强劲，经济相对较强，而通胀疲软。

根据所有美联储模式，这是不可能的。

　　这就是为什么联邦公开市场委员会的会议记录让许多成员认为通货膨胀由于“特殊因素”而下降。替代现实（美联储不知道发生了什么）太令人不安，不敢公开承认。

　　不幸的是，这个替代现实实际上就是现实。美联储不再在金融体系中发现了什么线索。这是因为美联储实际上无法实现经济增长，最多只能创造巨大的泡沫。

　　说到这一点，当投资者弄清楚美联储失去控制权时，你认为我们的最新泡沫会发生什么呢？

　　已经向你发出警告。

　　就此而言，我们正在为客户准备一份名为“股市崩盘生存指南”的21页投资报告。

　　在此，我们概述即将到来的崩溃将展开...哪些投资将表现最好...以及如何从要“崩溃”的保险交易中脱身，因为他们将在市场崩溃期间支付巨额回报。（覃维桓 译）