Snapchat重新设计即将面世：机遇与风险并存
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摘要：本周继续有一大波财报来袭，科技股公司中，社交媒体阅后即焚Snapchat母公司Snap Inc (NYSE:SNAP)是获得了很高的关注度。虽然周一美股三大股指大跌，科技股一日蒸发掉2000亿美元市值，但是Snap却成了那一股逆风的清流，从2017年发行上市开始就跌跌不休，股价已近腰折的Snap，周一竟逆市收涨1.02%，目前报13.85美元，超过分析师全年预测中值13.81美元。
（图片截图于Snapchat官网）
Investing.com - 本周继续有一大波财报来袭，科技股公司中，社交媒体阅后即焚Snapchat母公司Snap Inc (NYSE:SNAP)是获得了很高的关注度。虽然周一美股三大股指大跌，科技股一日蒸发掉2000亿美元市值，但是Snap却成了那一股逆风的清流，从2017年发行上市开始就跌跌不休，股价已近腰折的Snap，周一竟逆市收涨1.02%，目前报13.85美元，超过分析师全年预测中值13.81美元。
周二盘后Snap即将发布财报，根据FactSet的数据显示，分析师预计该公司上一季度每股亏损33美分，四季度分析师预测销售额为2.548亿美元，预计贡献者模型收入为2.529亿美元。 Snap预计每个用户的平均收入为1.36美元，而北美市场第四季度的销售额估计为1.981亿美元。在其余部分，欧洲预计将达到3240万美元，而世界其他地区的收入将达1800万美元。
根据FactSet的数据，在35位分析师中，12位对公司的评级为卖出，18位为持有评级，5位为买入评级。平均目标价格为12.34美元，较周一收盘价有7%下跌空间。
对于Snap看空的声音一直很大。Investing.com独家分析师Clement Thibault认为，华尔街只有在非常看好一家公司的情况下，才会在那家公司尚处于亏损中仍看好公司后市前景，比如说当年的亚马逊和现在的特斯拉。但是，目前的Snap却没有任何作为，从公司身上也看不到这样的前景。
另外，Wedbush的分析师Michael Pachter也认为，Snapchat的重新设计将为公司后期带来很大的不确定性风险，或导致业绩同比下降近50%。对公司维持“持有”评级，目标价9美元。
大投行摩根大通分析师Doug Anmuth也下调了公司的评级，目标价10美元。
早在几个月前，Evercore ISI分析师Anthony DiClemente已经将公司目标价下调至7美元，评级下调至“卖出”。该分析师担忧的是Snapchat的兑现能力。
德意志银行则直接认为，Snapchat的问题根本不在于软件上，而是从高使用频率用户身上的兑现能力不强。看衰公司的软件重新设计战略。
综合以上分析师的观点，目前市场投资者对于Snap的主要看空点集中在，公司增长较慢的用户数及对于软件的重新设计将导致的不确定性因素上。
Clement Thibault担忧：2017年4月和9月间，Instagram新增1亿用户，增长14%。Snapchat用户的增长速度至少要连续几个季度达到10％才能支撑该公司现在每股13.5美元的股价，更不用说其160亿美元的市值。然而，我们在短期内是不会看到Snapchat出现这样的用户增速。摩根大通分析师Doug Anmuth则表达了对于软件重新设计风险的担忧，此外，Doug Anmuth担心，尽管假日季节是品牌广告最强势的时期，但Snap并没有吸引到许多新客户，这这一问题因过渡到自我服务的广告购买而加剧。
但是，对于Snapchat来说，重新设计软件这一步却是不得不为之的一着“险棋”。在公司公布11月财报的电话会议上，首席执行长Evan Spiegel表示，多年来我们一直听到的一件事是，Snapchat很难理解或难以使用。确实，公司从英国、加拿大和澳大利亚等地区回收的软件评级83%都只有1-2星级。
事实上，Snap的软件重新设计和用户增长是联系在一起的，后市也是值得期待的。而且Snap可能会凭借改头换面的软件，在2018年扳回一局。
GBH首席分析师Daniel Ives就重申了Snap的“买入”评级，并且确定目标价为17美元，较当前价格有近30%的上涨空间。Daniel Ives认为，Snap目前的软件操作过于复杂，大大限制了用户数量的增长，在软件重新设计后，2018年Snap的用户量有望超过2亿，同时有望帮助Snap在ARPU（每位用户平均收入）方面更进一步。预计第四季度这一数据就将有明显增长，或为30-35%.
同样认为Snap2018年将大有所为的，还有知名投行巴克莱。巴克莱是为数不多的给予公司“增持”评级的机构，目标价18美元。巴克莱分析师Ross Sandler周二在一份研究简报中说：“自从Snap上市以来，我们一直在密切注视它的发展。但是，我们感觉现在是增持该股的最好时机。在2018年，Snap可能会达到或超过人们的营收预期，并获得加速发展。”
而且，我们都知道的是，中国互联网巨头腾讯也因为看好公司的信息流和移动游戏发行方面前景，而扩大对公司的投资，当前持有公司12%股份。
目前也许并不是一个看空Snap的绝佳时点，反而是一个观望公司后市表现的时间点，这一时间点，可能会成为公司逆袭的一个转折点。
加拿大皇家银行资本公司（RBC Capital）的调查显示，Snapchat在青少年用户心目中仍占有很重要的地位，并且正在提升。
当前最火的几个社交媒体平台Snapchat、Instagram和Facebook都在为争夺青少年用户进行着激烈的竞争。而这些平台中，Snapchat荣获“青少年最喜欢的社交媒体”王座——在所有接受调查的13至18周岁青少年中，有79%的受访者表示自己拥有Snapchat账号，这一比例高于其它所有社交媒体，此外，拥有Instagram账号的青少年比例为73%，只有57%的青少年拥有Facebook账号。
除了RBC，2017年8月，comScore曾发布数据显示，在青少年用户中，Snapchat要比Instagram更受欢迎。2017年10月份来自Piper Jaffray的调查数据也是同样的结论。
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来源：Investing.com
作者：Investing.com分析师李英维