陈浩：这是当前做股票的酸爽和难点……【财咖双十一全场五折起】 / 开普饭

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言

从最近的观察来看，大科技的机构是否向下破位还是不知道的，因为这几天相对来说比较强一点；其它方面比如我们估计的大金融，总应该有机构加码，但是从现在看，总体的力度还是有限。从热点和板块来说，还是集中在大医药和大消费。所以大科技和大消费可能把握更多一些，医药这一块先观望，从现在来说也不算差劲。但是总觉得这一块要警惕机构，说翻它就翻了。

应该说技术分析有一个旗形整理，指数现在旗面上，向上突破的概率是极大的，又加上一季度流动性充裕，不管指数怎么样，最终向上是一个终点，因为向下是没有空间的，各机构不干，整个趋势就是这么个结论。

机构的思维方式

由于我们当前沪深A股的体量过大，总市值几十亿，但是现在市场上可供套现或者可供割韭菜的资金区区2万亿左右。什么意思？就是说总体上不仅散户失去了做短线、做中线的机会，机构也没有这个机会了，所以机构的选择并不是我做短线和做中线，而是选择一种风格。比如说激进风格、进取风格，还是是稳健风格。选择风格的实现方式也有两种，比如说想稳健风格，可以配置一半的债券，一半的股票；另一种选择是重仓百分之八九十的仓位，把股票配置到稳健的个股上，这是第二种。从长期看，两种都有赢家，但我青睐于后者。

年初的时候，机构们先统一思维方式长线为王，所以无论价值、无论成长，咱们都玩长线。结果到三季度的时候，龙头机构等于说资金最多的机构，它先当了叛徒，以至于引发了在市盈率偏高的股票或者是出点故障股票上的机构踩踏。所以现在机构又改了，现在叫做滚动，甚至有些基金经理提出年换手最好达到400%，那就意味着每季度它都要换一次股。当然我认为这是难以实现的，从公募基金来说，如果能够每年换手率达到200%，就已经是比较积极的换手了。但是总的来说，目前未来更符合我们以前估计的震荡慢牛的特征，就是个股的牛市是不能持续的，所以大家不断在滚动中去滚指数，估计是这样一个格局。

机构的流行策略

我最近一个季度都在做调研，主流的思维方式基本上各机构确定了，就是维持重仓不变，这个共识度是极高的。所以指数也跌不下来，是因为机构没有真正的套现。什么情况下指数就会彻底哐叽呢？几乎所有的资金只要一致的出货，这指数也就没了，多少点都守不住，因为市场的流动性实在是太弱了。所以有时候你可以说机构怎么这么笨呢：明明三季度不好，居然眼睁睁的套着等死？但实际上机构是真出不了，后来以至于成为一种信仰了，我就是不出了，关键看怎么做。

因此，我们需要讨论的是做长线怎么做？给大家结论：这一个月以来我所调研的机构主要告诉我还是要积极一点，积极干嘛呢？换股。因此机构目前的流行策略就是仓位保持恒定，但是滚个股，就是换个股，而且买入是渐进的。它们不是突发式的买入，你看不到这个机构在哪天把这只股票加满了，但是你能看到这只股票是机构控盘的。所以如果投资者自己玩，基本上就是机构反弹，你也得跟着踩，踩完了就回归目前还在高位的、但是机构没有踩踏的个股。在高位不是有危险吗？但是这一点办法没有，最后创新高的股票几乎都是高位机构控盘股，这是当前做股票的酸爽和难点。

策略的风格转换

关于大科技该不该换位的问题，年初的时候我的观点是大科技是一个长线题材，适用于长线投资；但目前预期受到了严重的挑战，以至于很多机构也在不同的换股，把好好的机构重仓股楞给换成了机构不控盘了，所以我也跟大家说，基金是可以换的，但是你的思路必须要清楚！因为有人说我挣钱了就换另一只，继续等着挣钱，最后很可能的结果就是你换掉的基金继续涨，被你换入的基金就不涨了。所以我给大家一个标准，基金的转换主要是风格上；你在风格上不同基金之间进行一下调整，这是可以的——基金的风格不适合我了，我就要找适合我的，这说到哪都是天经地义的。

有人说我把基金赎回再买那是要吃亏的，因为赎回再买中间资金要跑好几天，有的时候就是离场那几天指数涨了，尤其是激进型基金一涨起来就迅雷不及掩耳之势。所以换要追求无缝置换，就是把一个风格不匹配你的换成风格匹配你的。这种置换可能是两个方向，一个方向是把稳健的向进取、激进的换，另一个方向是把基金向进取和稳健这个方向去换。

那么个股怎么做，基本上我就提出一个线索，有人说咱们应该把高位的股票卖掉，换一些低位的股票。其实你翻翻最近涨停的股票，基本没有低位的，都非常高了。所以长线持股高低是次要因素，是要把主力不控盘的给卖了，继续买高位主力控盘股，这就是我们现在做长线唯一的选择，也就是跟主力扎堆儿取暖。但是主力没有叛徒、没有解散的股票几乎都在高位，所以咱们说长线艰难。

当你知道主力不控盘了，20%的损失也到了，能不能左侧出货？不能。因为谁也猜不出一个混装的主力控盘股为什么这一波就解体了？没有人能猜出来，于是就没有左侧。有人说趋势走坏了我就走，也不行，什么叫坏？9日KDJ死叉就叫坏了？照这个做就赔死了，还有好多软件技术指标，这些你只能做参考。