深航、厦航、川航、山航，谁更艰难？

2020年，一场疫情冲击了整个民航业。

这种情况下，赚钱的成为珍稀动物，赔得少的成为稀有动物。

所以，当翼哥写某公司艰难、不易时，就有网友反问，还有哪个公司不难的？

说实话，确实都很难。

但也是差别。

有的可能到了节衣缩食省吃俭用的光景了，

有的大概到了举债度日日渐艰难的境地了，

有的几乎到了山穷水尽走投无路的地步了。

看民航业，大的看四大航。

中的看四大地方航空。

小的则看一些民营航空。

就比如四大地方航空，深航、厦航、山航、川航，上半年这四家公司合计亏损为92.8亿元。

那么，当下他们谁更艰难？

资产负债率最高

川航

虽然川航的飞机数量不是最多，但是川航的资产负债率最高。

截止2020年6月底，川航：

总资产365.3亿元

总负债336.6亿元

净资产28.7亿元

资产负债率高达92.1%，比3月底又提升了2个百分点。

按照这个趋势，到年底，川航的资产负债率极有可能超过95%。

川航负债率最高的一个重要原因就是拥有最多的宽体机，宽体机的价格是窄体机价格的2-3倍，航空公司引进飞机主要靠融资，所以就推高资产负债率；此外宽体机经营的远程航线亏损居多，又加重了川航的债务负担，所以川航的债务负担最大。

债务高企带来最直接的后果就是财务费用高，流动性风险大。

深航资产负债率比川航也低不了多少。

720亿元的总资产，净资产仅58.3亿元，资产负债率91.9%。

上半年亏损最多

深航

深航的飞机最多，如果从这个角度看，深航亏损最多也并不奇怪。

不过今年深航主基地深圳市场恢复较快，此外深航大飞机数量并不多，亏损却最多，就有些令人奇怪了。

深航利润总额：-29.7亿元。

深航净利润：-23.1亿元。

紧随其后的是川航，利润总额-26.4亿元，净利润-22.3亿元。

账面资金最少

厦航

厦航是民航业的明星企业，连续33年的盈利记录不仅创立国内民航业的记录，在全球范围内也非常罕见。

不过目前厦航账面资金最少，仅有2.2亿元，令人有些惊讶。

其他几家公司至少都在15亿元以上。

对于账面资金多少这个问题，可以从正反两方面来看。

正面看待：公司资金利用效率高，有充分的自信能满足后续资金需求，毕竟资金是有成本的，理论上只要不发生资金断裂问题，资金零库存是最高境界。

反面看待：公司债务压力山大，资金捉襟见肘，难以获得足够的贷款。

个人认为，厦航第一种可能更大。

收入降幅最大

深航

上半年，深航收入66.4亿元，同比下降57.5%，降幅最大。

降幅仅次于深航的是山航，收入41.9亿元，降幅53.4%。

反之，那么哪些公司表现较好呢？

资产负债率最低

厦航

截止6月底，厦航：

总资产532亿元。

净资产177亿元。

资产负债率66.7%。

没有上市的厦航在今年大亏之后还能保持如此低的资产负债率还令人钦佩的。

这要得益于厦航连续33年的盈利业绩。

资产负债率低带来较低的财务费用，同样对其业绩带来正面影响，从而形成良性循环。

亏损金额最低

山航

山航利润总额-17.4亿元，净利润-13亿元。

山航在四家中规模最小，此外又无宽体机，因此亏损金额也最小。

厦航亏损略比山航多，利润总额-19.3亿元，净利润-15.2亿元。

账面资金最多

深航

资产最多的是深航，负债最多的也是深航，因此深航加大融资力度，确保资金需求。

截止6月底，深航账面资金高达79亿元，而其他三家之和也不过31.3亿元。

收入降幅最小

厦航

厦航恢复得最快，收入降幅也最小，如果与规模相配比，厦航应该是四大地方航空中表现最优异。

上半年厦航收入85亿元，同比下降45.8%。

当然主基地在西南的川航也因西南地区民航恢复较快，收入降幅48.1%，也不错。

那么您认为哪个公司上半年表现最好呢？