欧奈尔--投资思想精髓
欧奈尔简介：华尔街经验最丰富、最成功的资深投资人之一。21岁白手起家，30岁买下纽约证券交易所席位。他创办的《投资者商业日报》是《华尔街日报》最主要的竞争对手。欧奈尔曾担任资产规模达20亿美元的新美国共同基金的基金经理，目前仍是全球超600位基金经理的投资顾问。他写的书《笑傲股市》畅销全美，销量数百万册。他创立的投资法则简单易懂，操作性和实用性强，适合于普通投资者，投资回报丝毫不落后于巴菲特和彼得林奇。美国个人投资者协会2001年开始，独立对欧奈尔的投资法则做比较研究，结果显示欧奈尔的投资法则每年都可以取得最好最稳定的业绩回报，是极佳的投资系统方法。
（1）大多数投资者根本还未入门，他们不会使用好的选择标准。他们不知道如何寻找优秀股。因此，他们常常买到四线股，那些不值一提乏善可陈的股票。这些股票在股市中表现不突出，不会成为领先股。
（2）一种保证你最终亏钱，令你伤心的错误方法是：买股价下跌的股票；由于这些股票价格与他们几个月前相比相当便宜，所以掉价的股票往往看来像是真正的便宜货。例如我的一个熟人在1981年3月买入国际丰收公司的股票每股19美元，由于它的价钱突然急剧下跌，似乎非常值得买。这是他的第一次投资，他犯了一个新手所常犯的典型错误。他买入的股票这一年一直排名末座。因为这种情况表示这家公司遇上严重的麻烦而且尚在恶化中，说不定某个时候他可能会破产。
（3）一个更坏的习惯是当股价往下掉的时候一路平均往下买入，而不是股价上涨时平均往上买（转载者注：错误的方法是不断补仓，正确的方法是不赚钱不加仓）。若你以每股40美元买入，然后又以每股30美元买入，平均一下成本是每股35美元。你就是这样一路随着你所犯的错误和亏钱往下走，不断把钱赔进去。这种业余投资者的策略能导致你严重亏损，只要少数几次大亏损就会使你垮掉。
（4）公众一般爱买每股价格很低的便宜股票。他们自以为聪明，这样可以较多地买入整数的100或1000股这类股票，这么做他们才感到心安，也许他们认为是自己心安最重要。你最好还是买30股或50股价股稍贵，但更健全的公司的股票。你必须根据你投资的钱的数目而不是根据你能买入多少股股票的数目来考虑问题。要买最好的可以使用的商品，而不是挑最次的。每股2美元5美元10美元的股票的吸引力好像不可抗拒。但是绝大多数10美元以下的股票时由于那些公司不是过去表现低劣就是进来有些问题。
股票也像其他东西一样，便宜没好货。
买低价股票往往是你花去更多佣金，却又使你冒更多风险。因为便宜的股票往往比大多数高价股票可能多跌15%至20%。专业人士和机构一般不买5美元或10美元的股票，如此你就更成了劣等的，质量差的证券的追随者和支持者了。我们前边已经叙述过，机构的关注是构成一种股票价格上涨的要素之一。
（5）初入市的投机客都想在股市上发大财（转载者注：往往急功近利，盲目买进最终严重亏损）。他们往往想发得多，发得快，却又不想做必须的钻研和准备，也不具备基本的方法和技巧。他们希望找到一条不用费时费力，实实在在学些知识而快赚钱的方便捷径。
（6）大多数美国人爱好依据小道消息谣传故事和投资咨询的推荐之类买卖股票。换言之，他们宁可根据他人的胡言乱语，拿自己辛苦赚来的钱冒风险，却不愿实实在在地弄懂他们所要干的事情。绝大多数的谣传都是不正确的，甚至即使小道消息是对的，有许多次，股票偏偏像嘲弄人似的，股价反而往下掉。
（7）投资者因为股票红利高或因为市盈率低而买入第二流的股票。股票红利并不如每股盈利这么重要。事实上，一个公司红利发得越多，越可能变得财务衰弱，因为有可能为了分红而短缺了内部所需资金，为此而不得不为贷款付出高利息。一个股票投资人可能是由于该公司过去业绩低劣的缘故。
（8）人们常买入他们熟悉名字的公司的股票。只是因为你曾经在通用汽车公司干过，这并不会是通用汽车股票成为你必须买入的好股票。有许许多多最佳股票的名字你并不熟悉，但是他们却是你能够也应该了解的，只要你肯花一点时间研究一下。
（9）绝大多数投资者没有得到正确的资讯和建议。有时即使得到了好的建议，许多人也还认识不到，运用不来。通常一般的朋友，股票经纪人或咨询服务机构往往成为使你遭受损失的建议的来源。值得你考虑的在股市上有所成就的朋友经纪人或咨询服务机构总是极少数。杰出的股票经纪人和股票咨询服务机构就像杰出的医师律师和垒球选手那样少见。即使对一个球员众多的球队，能获得专业合同的垒球选手也是九里挑一。当然绝大多数刚刚从大学毕业出来的球手都不够格签署专业合同。
（10） 98%以上的人都不敢买这样的股票：股价刚刚冲上新高价位。对他们来讲，价格太高了。个人的感觉和观点远不及市场正确。
（11）绝大多数的不老练的投资者，当他们所持有股票损失还小，可以承受时，往往都顽固低抓紧这些亏钱股票（转载者：绝大多数投资者不会或不愿及时止损）。当他们能够代价不大地摆脱出来时，由于感情上难以忍受，却继续持有这些股票且期望出现转机，直至损失变得更大，不堪忍受而损失惨重。
（12）相似地，投资者往往容易小有盈利就将现金落袋为安，对亏钱的股票抓住不放。这种策略是在与正确的投资方式发背道而驰。投资者往往先卖出盈利的股票，后卖出亏钱的股票。
（13）个人投资者对保税和佣金忧虑过多。你的关键目标首先是获得净利。对税务的过分忧虑常常导致想到避税为目的的不健全的投资。有时候投资者为了获得长期资本收益而持有股票时间太长，结果造成损失。有些投资者更错误地为了省税而压制自己不卖出股票，真是自我意识太强，客观判断太弱。买卖股票所付的佣金，尤其是通过折扣经纪人买卖股票，相对来说是一个微不足道的因素。相对重要的是及时正确地做出决定和采取相应行动。拥有股票的优点之一就是比房地产业所付的佣金低，又可以即时在市场上流通和变现。这时你可以较低的代价尽快得到保护，当股市继续发动新的趋势时获得较高的利润。
（14）许多进行股票选择权投机的人认为这是一条迅速致富的途径。当他们购买选择权时，当他们购买选择权时，又不正确，过分集中购买短期的，低价的选择权品种，这类选择权比长期选择权风险更高，对于持有短期选择权的持有人，到期时间很有现实非常不利的。不少选择权投机者也喜欢做出卖出选择权交易，称为"赤臂选择权"也就是只为了博取一些可能的小利而冒很大的风险的一种，这是一种不正常的投资方式。
（15）投资新手喜欢在指令单上用限价交易，他们很少用市价单。这种做法是错误的，因为投资者只是争这八分之一或四分之一美元的小利，而不注重抓住更重要的市场运动。限价指令单可能使你最厚错失入市机会，也可能使你本应该抛出的股票未抛成，结果无法避免大量亏损。
（16）有些投资者对做出买卖决定感到困难。就是说，他们下不了决心，老是犹疑不定。他们拿不准主意，实在是不知道怎么干。他们没有一个计划一套原则或规则来指导自己，因此，一直不知道什么该做，什么不该做。
（17）许多投资不能客观地观察股价。他们老实期望和买自己喜欢的股票，纯粹依靠希望和个人观点而不是主意市场的观点，而市场反映的观点却较多正确的可能。
（18）投资者往往受到一些不是真正关键的东西的影响，诸如送股拆细，增加红利，新闻发布，经纪公司或投资顾问的推荐等。